關鍵詞：實體企業(yè) 金融化 杠桿率 財務風險 

摘要：隨著我國實體企業(yè)金融化現(xiàn)象越來越普遍,企業(yè)面臨的財務風險也在逐漸暴露。對此,本文以公司金融理論為基礎,運用動態(tài)GMM、面板向量自回歸模型,實證檢驗了實體企業(yè)金融化對微觀杠桿率和風險承擔的作用機制和效果。結果表明:第一,金融化總體上對企業(yè)杠桿率有非線性影響,在金融化較高和較低時提高了杠桿率,在中間區(qū)域降低了杠桿率;第二,過度負債和負利潤會強化金融化程度對杠桿率的促進作用,弱化對杠桿率的降低作用;第三,金融化程度的提高總體上能降低財務風險,但國有企業(yè)金融化對財務風險的影響具有非線性特征,金融化程度上升會先降低風險,后推高風險;第四,金融化能夠通過降低杠桿率弱化財務風險承擔。

金融監(jiān)管研究雜志要求:

{1}作者保證署名及排序無異議，多單位合作的稿件，保證單位排序無異議。

{2}來稿請通過電子郵件投稿，本刊編輯部收到后將會及時回復確認。請勿由私人轉(zhuǎn)遞稿件，以免輾轉(zhuǎn)貽誤。本刊編輯部收到后即回復，3個月后未被刊用可自行處理。

{3}獲國家及部、省、直轄市級科學基金資助的稿件請在首頁左下方注明基金來源及編號，并上傳基金項目相關證明附件，可優(yōu)先發(fā)表。

{4}參考文獻序號與文中標注序號相一致（文中標注序號用上標），左頂格用阿拉伯數(shù)字加方括號標注：［］、［2］……每條參考文獻最后均以實心句號結束。

{5}來稿請附200字左右的中文摘要、3至8個中文關鍵詞（摘要應使用第三人稱，對文章的研究對象、方法、觀點做概括陳述，而非導語、小結或評價）。

注：因版權方要求，不能公開全文，如需全文，請咨詢雜志社