關鍵詞：互聯網金融 p2p網絡借貸 利率定價 風險敏感性 信息披露 

摘要：本文以P2P網絡借貸平臺——“人人貸”的歷史數據為研究樣本,從風險補償的視角,研究互聯網金融利率定價能否有效覆蓋違約風險。研究結果表明:P2P產品的借款利率整體上低估了借款人的違約風險;投資者對借款訂單信息、借款人個人信息以及信用評估信息存在不同的風險敏感性,對借款期限、借款金額、借款人的信用等級以及婚姻狀況的風險敏感性較高,而對借款人的工作所屬行業、工作時間、年齡、學歷信息的風險敏感性較低;在不同的P2P細分市場中,由于投資者的風險敏感性有所不同,其對借款人所要求的風險溢價也有所差異,進而產生了部分細分市場中違約風險被低估或者高估的現象。上述研究結論表明,國內互聯網金融的利率定價機制并不能夠準確反映借款人的違約風險。為此,要反思國內互聯網金融的定價和風險控制機制,從風險控制制度建設著手,推動互聯網金融健康、有序發展。要完善互聯網金融行業的信息披露制度,夯實利率定價準確反映風險的基礎;要推動互聯網金融平臺優化對借款人的信用評估機制,引導投資者對信用評估信息給予關注和重視;要加強投資者風險教育,引導投資者對互聯網金融產品的違約風險及其他風險進行有效識別和定價。

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