國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文模板(10篇)

導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

在國(guó)際投資與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于跨國(guó)公司面臨的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈、復(fù)雜多變，故存在諸如政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)等眾多的風(fēng)險(xiǎn)。其中因政治風(fēng)險(xiǎn)的極難預(yù)見(jiàn)性與損失巨大性等特點(diǎn)，已經(jīng)逐漸被跨國(guó)公司所重視。所謂政治風(fēng)險(xiǎn)，是指政治因素對(duì)國(guó)際投資與跨國(guó)投資的盈利產(chǎn)生不利影響或?qū)崿F(xiàn)其它關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的可能性。常見(jiàn)的政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括：國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)及外匯風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析方法的研究已經(jīng)開(kāi)展了多年，對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的分類有許多種，有從是否可以量化分為定性和定量分析；也有從所涉各方來(lái)分類的，即從東道國(guó)角度出發(fā)的宏觀分析法，從跨國(guó)公司角度出發(fā)的微觀分析法以及綜合兩大方面的宏微觀分析法。但不論分析方法如何，具體的評(píng)估方法是不會(huì)改變的，而其中具有代表性的方法有以下幾種類：

1政治制度穩(wěn)定指數(shù)

政治制度穩(wěn)定指數(shù)由丹·哈恩德?tīng)枺―anHaendel）、杰羅爾德·維斯特（Ger?鄄aldT.West）以及羅伯特·米都（RobertG.Meadow）提出，旨在為政治風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)定量分析框架。它由三個(gè)分指數(shù)組成：國(guó)家的社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征指數(shù)、社會(huì)沖突指數(shù)和政府干預(yù)指數(shù)，其中社會(huì)沖突指數(shù)有三個(gè)分量：社會(huì)不安定指數(shù)、國(guó)內(nèi)暴亂指數(shù)和統(tǒng)治危機(jī)指數(shù)。這些指數(shù)分別根據(jù)各類共15項(xiàng)指標(biāo)測(cè)定，

計(jì)算時(shí)可從年鑒、政府文件和政治資料等出版物中獲得。與其他方法相比，政治制度穩(wěn)定性指數(shù)方法的優(yōu)點(diǎn)是利用客觀數(shù)據(jù)而不是主觀判定資料作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，包含的因素也較全面。主要缺點(diǎn)是沒(méi)在政治制度穩(wěn)定性指數(shù)與各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量之間建立聯(lián)系，因而不能說(shuō)明制度的穩(wěn)定性或不穩(wěn)定性與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)或投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。也就是沒(méi)有指出衡量了政治制度風(fēng)險(xiǎn)之后應(yīng)該做什么以及投資決策者如何利用所評(píng)估的結(jié)論。

2失衡發(fā)展與國(guó)家實(shí)力模型

此模型由霍華德·約翰遜（HowardC.Johnson）提出。其基本前提是，政治風(fēng)險(xiǎn)(沒(méi)收)是該國(guó)失衡發(fā)展與該國(guó)實(shí)力相互作用的結(jié)果。決定一個(gè)國(guó)家失衡發(fā)展的因素來(lái)自五個(gè)方面：政治發(fā)展、社會(huì)成就、技術(shù)進(jìn)步、資源豐度和國(guó)內(nèi)秩序。失衡發(fā)展來(lái)自它們相互之間進(jìn)步程度的差異性和非持續(xù)性。而國(guó)家實(shí)力表現(xiàn)為該國(guó)經(jīng)濟(jì)、軍事與外交關(guān)系的結(jié)合。這一模型將世界各國(guó)依其實(shí)力與平衡發(fā)展?fàn)顩r分為四類：失衡強(qiáng)大國(guó)家、平衡強(qiáng)大國(guó)家、失衡弱小國(guó)家和平衡弱小國(guó)家。四類國(guó)家中，發(fā)生沒(méi)收的概率最低的為平衡強(qiáng)大國(guó)家和平衡弱小國(guó)家，而失衡弱小國(guó)家存在中度沒(méi)收概率，失衡強(qiáng)大國(guó)家沒(méi)收的相對(duì)概率最高。在此模型中，與政治不穩(wěn)定相當(dāng)?shù)淖兞恳蛩厥欠蔷獍l(fā)展。

3國(guó)家征收傾向模型

此模型由哈羅德·克魯?shù)律℉aroldKnudsen）拉丁美洲國(guó)家樣本統(tǒng)計(jì)分析資料提出。其涵義是：一個(gè)國(guó)家的挫折水平和大量外國(guó)投資的相互作用能解釋該國(guó)沒(méi)收傾向。而一國(guó)的挫折水平形成于該國(guó)的抱負(fù)水平、福利水平和期望水平，這些水平假定為代表一國(guó)生態(tài)結(jié)構(gòu)。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的福利或經(jīng)濟(jì)預(yù)期低于抱負(fù)水平時(shí)，該國(guó)的挫折水平就高，若此時(shí)有大量的外國(guó)投資涌入，那么這些外國(guó)投資就可能成為國(guó)家挫折的替罪羊而遭沒(méi)收。在此模型中，與政治不穩(wěn)定相當(dāng)?shù)淖兞恳蛩厥菄?guó)家挫折水平。

上述兩種模型雖容易理解（失衡發(fā)展與國(guó)家實(shí)力模型和國(guó)家征收傾向模型），但比較主觀、片面及缺乏可操作性，失衡發(fā)展與國(guó)家實(shí)力模型只是一種理論推導(dǎo)，不便于判斷失衡發(fā)展的程度。國(guó)家征收傾向模型的統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源于拉美，不具全面性。

4政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)

美國(guó)BERI公司定期在《經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)資料》上公布世界各國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，動(dòng)態(tài)考察不同國(guó)家經(jīng)營(yíng)環(huán)境的現(xiàn)狀以及未來(lái)5年后和10年后的情況。它先選定一套能夠靈活加權(quán)的關(guān)鍵因素，再由專長(zhǎng)于政治科學(xué)而不是商務(wù)的常設(shè)專家組對(duì)評(píng)估國(guó)家多項(xiàng)因素以國(guó)際企業(yè)的角度評(píng)分，匯總各因素的評(píng)分即得該國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。予以評(píng)估的因素有3類10項(xiàng)：

評(píng)分采用百分制，70分以上為低風(fēng)險(xiǎn)，表示政治變化不會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)，也不會(huì)出現(xiàn)重大社會(huì)政治動(dòng)亂；55-69分為中度風(fēng)險(xiǎn)，表明己發(fā)生對(duì)企業(yè)嚴(yán)重不利的政治變化，某些動(dòng)亂將要發(fā)生；40-54分為高風(fēng)險(xiǎn)，表明已存在或在不久的將來(lái)發(fā)生嚴(yán)重影響企業(yè)的政治發(fā)展態(tài)勢(shì)，正周期性地出現(xiàn)重大社會(huì)政治動(dòng)亂；39分以下為極度風(fēng)險(xiǎn)，表明政治條件嚴(yán)重限制企業(yè)經(jīng)營(yíng)，財(cái)產(chǎn)損失可能出現(xiàn)，已不能接受為投資的國(guó)家。

另外，美國(guó)紐約國(guó)際報(bào)告集團(tuán)制定的ICRC—國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際指南也較為實(shí)用。該指標(biāo)體系每月公布一次，其構(gòu)成因素及各自權(quán)重如下所示，

ICRC=0.5*政治指標(biāo)+0.25*金融指標(biāo)+0.25*經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)

其中：政治指標(biāo)包括領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，法律，社會(huì)秩序傳統(tǒng)……官僚化程度等13個(gè)指標(biāo)。

金融指標(biāo)包括：外匯管制，停止償付，融資條件，政府撕毀合同等5個(gè)指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)包括物價(jià)上漲，償付外債比率，國(guó)際清償力等6個(gè)指標(biāo)。

不論政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)還是國(guó)家國(guó)際指標(biāo)，都采用定量的方式，方便實(shí)用。雖然結(jié)果由于評(píng)估人的觀點(diǎn)和立場(chǎng)不同不宜照搬，但風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的設(shè)置卻具有參考意義，經(jīng)修改便可自成體系。

5政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估總框架

政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估總框架由杰夫雷.西蒙提出，他從東道國(guó)和跨國(guó)公司自身情況出發(fā)，將政治風(fēng)險(xiǎn)歸納為類50余種，。該評(píng)估方法的多維分類更加明確了政治風(fēng)險(xiǎn)的概念，有助于跨國(guó)企業(yè)認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)事件及其可能帶來(lái)的沖擊，故能將風(fēng)險(xiǎn)分析更好融入投資決策分析當(dāng)中。

6丁氏漸逝需求模型

該模型屬于微觀政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，丁氏（WenleeTing）的“漸逝需求模型”的基本命題是：在經(jīng)濟(jì)民族主義競(jìng)爭(zhēng)迅速上升、粗暴的社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)不斷下降的條件下，外國(guó)投資項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)與該項(xiàng)目對(duì)東道國(guó)(新興工業(yè)化國(guó)家)的“看中價(jià)值”呈反向關(guān)系。此模型考慮了漸逝協(xié)議現(xiàn)象以及非工業(yè)化國(guó)家發(fā)展工業(yè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。這種趨勢(shì)為：當(dāng)越來(lái)越多的國(guó)家加速工業(yè)化并致力于經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，對(duì)沒(méi)收和國(guó)有化這類暴力風(fēng)險(xiǎn)將逐漸變得罕見(jiàn)。而這里的“看中價(jià)值”表現(xiàn)為該項(xiàng)目為東道國(guó)所需要的程度，動(dòng)態(tài)的看，它隨技術(shù)領(lǐng)先程度的降低和其他國(guó)際企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加強(qiáng)而逐漸下降。

項(xiàng)因素的相互作用決定著投資項(xiàng)目的“看中價(jià)值”隨時(shí)間推進(jìn)而下降的狀況，而8-11項(xiàng)因素則間接影響同一時(shí)間“看中價(jià)值”的大小。如果公司在項(xiàng)目實(shí)施中，正面因素作用加強(qiáng)，則該項(xiàng)目的看中價(jià)值上升，反之則下降。

7產(chǎn)品政治敏感性測(cè)定

產(chǎn)品政治敏感性測(cè)定方法是理查德.羅賓森提出來(lái)的，該方法的主要含義是：不同的產(chǎn)品具有不同的政治敏感性，政治敏感性取決于該產(chǎn)品在東道國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和影響。政治敏感性的大小與該產(chǎn)品面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)成正比，即政治敏感性低的產(chǎn)品投資政治風(fēng)險(xiǎn)小，得到東道國(guó)關(guān)注的可能性也小；反之，則政治風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)然，即使產(chǎn)品的政治敏感性大，其面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)也大，但如與東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策同向，也可得到東道國(guó)的政治鼓勵(lì)而減輕政治風(fēng)險(xiǎn)。影響產(chǎn)品政治敏感性的因素共有12項(xiàng)，根據(jù)東道國(guó)的情況分別給予打分，對(duì)絕對(duì)否定者給10分，絕對(duì)否定者給0分，對(duì)介于兩者之間的情況分別給予相應(yīng)的分?jǐn)?shù)。最后累計(jì)12項(xiàng)因素總分，分?jǐn)?shù)最低者表示該產(chǎn)品政治敏感性最強(qiáng)，分?jǐn)?shù)最高者則表示政治敏感性最弱。

該方法簡(jiǎn)單實(shí)用，可根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)，并在對(duì)東道國(guó)調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)各項(xiàng)因素進(jìn)行評(píng)分。然而，該方法也有其不足的一面，比如對(duì)每項(xiàng)因素的權(quán)重都是一樣的，這樣難免對(duì)結(jié)果產(chǎn)生影響，在外匯十分短缺的情況下，如果產(chǎn)品行銷將明顯減少東道國(guó)的外匯，則該產(chǎn)品政治敏感性的分?jǐn)?shù)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10，甚至達(dá)到20或者更多。所以，在對(duì)該方法進(jìn)行使用時(shí)，權(quán)重應(yīng)該區(qū)別對(duì)待，對(duì)不同的國(guó)家，每一項(xiàng)因素權(quán)重應(yīng)有不同。另外，還需根據(jù)東道國(guó)不同時(shí)期情況，還可以適當(dāng)增加相應(yīng)因素，使最終結(jié)果更具有使用性。

對(duì)上述兩種微觀評(píng)估模型（丁氏漸逝需求模型和產(chǎn)品政治敏感性測(cè)定）中，都是針對(duì)外資投資項(xiàng)目產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的評(píng)價(jià)，只要有利于東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活的提高，都能受到東道國(guó)不同程度的鼓勵(lì)，就可相應(yīng)減少所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)。比較而言，丁氏模型更為全面，且具有動(dòng)態(tài)評(píng)估效果，符合新興發(fā)展中國(guó)家的基本評(píng)估情況。但從量化角度來(lái)看，產(chǎn)品政治敏感性評(píng)估顯得更為方便，但權(quán)重的等量分配無(wú)疑也是它的一個(gè)很大的局限。

參考文獻(xiàn)

1曾忠祿．中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)：決策、管理與案例分析［M］．廣東:廣東經(jīng)濟(jì)出版社

篇2

風(fēng)險(xiǎn)投資是指向主要屬于科技型的高成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供經(jīng)營(yíng)管理和咨詢服務(wù)，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長(zhǎng)期資本增值收益的投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于一般投資有其自身的特點(diǎn)：

1. 風(fēng)險(xiǎn)投資大都投向高技術(shù)領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象主要是具有開(kāi)拓性和創(chuàng)新性的高技術(shù)項(xiàng)目或企業(yè)。

2. 高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的投資。高科技項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不確定性決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，高科技項(xiàng)目成功所帶來(lái)的巨大回報(bào)也決定了其高收益。

3. 風(fēng)險(xiǎn)投資具有很強(qiáng)的參與性。風(fēng)險(xiǎn)投資者在向高技術(shù)企業(yè)投資的同時(shí)，也參與企業(yè)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理，因而表現(xiàn)出很強(qiáng)的“參與性”。

二、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)目前存在的問(wèn)題

（一）運(yùn)作機(jī)制不配套。

1.資金來(lái)源單一。國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資者大多是機(jī)構(gòu)和個(gè)人，社會(huì)化程度高，而我國(guó)除海外投資機(jī)構(gòu)部分參與外主要是政府，而政府投資政策性強(qiáng)，表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性。

2.規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。在美國(guó)，擁有110億美元資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司較多，其風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)額達(dá)1000多億美元，平均每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可獲得3000萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)資本。而我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模較小，資本接近或超出1億的很少，大多數(shù)公司資本只有千萬(wàn)，甚至幾百萬(wàn)。

3.缺乏高效率的信息交流網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)無(wú)法迅速了解國(guó)內(nèi)外高新技術(shù)最新動(dòng)態(tài)， 技術(shù)開(kāi)發(fā)具有較大盲目性和風(fēng)險(xiǎn)性。

4.過(guò)分追求資金安全， 失去風(fēng)險(xiǎn)投資意義。一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司偏重于支持技術(shù)成熟的項(xiàng)目，而支持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)孵化、創(chuàng)建的少。

5.風(fēng)險(xiǎn)投資策略評(píng)估體系不完善。一是目前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目究竟如何評(píng)價(jià)還沒(méi)有一套完整的理論體系；二是項(xiàng)目評(píng)價(jià)帶有濃厚的人為色彩，缺乏嚴(yán)肅性、科學(xué)性，只是將注意力集中在是否有權(quán)威部門(mén)的技術(shù)鑒定書(shū)，是否成果項(xiàng)目、火炬計(jì)劃等，而這些并非風(fēng)險(xiǎn)投資的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

6.缺少對(duì)所投項(xiàng)目的增值服務(wù)。政府作為單一投資主體導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)投資公司運(yùn)作上的無(wú)規(guī)范化操作，因投入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后缺乏配套服務(wù)的積極性，后期跟蹤和輔導(dǎo)跟不上，無(wú)法與國(guó)際上有實(shí)力的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)。

7.缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。為了彌補(bǔ)主板的不足，在美國(guó)出現(xiàn)了NASDAQ， 在英國(guó)有USM，我國(guó)香港地區(qū)也在1999年開(kāi)辟了二板市場(chǎng)。這些為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，使風(fēng)險(xiǎn)投資容易退出，而我國(guó)的二板市場(chǎng)還未建立。

8.風(fēng)險(xiǎn)投資人才奇缺。我國(guó)科技人才兩極分化，有高水平的基礎(chǔ)理論研究人才和有大批專利的發(fā)明家，有了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、企業(yè)和國(guó)內(nèi)技術(shù)的企業(yè)家、工程師和技術(shù)工人，但缺少融管理、市場(chǎng)、技術(shù)、金融知識(shí)于一身的風(fēng)險(xiǎn)投資管理者和高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)者。

（二）認(rèn)識(shí)意識(shí)偏差

風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)生于西方成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)， 而我國(guó)缺乏市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)， 在引入過(guò)程中， 政府管理部門(mén)及投資者都產(chǎn)生了一定的認(rèn)識(shí)偏差。如政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制建設(shè)重視不夠，以為建幾家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，投幾個(gè)高科技項(xiàng)目就可以實(shí)現(xiàn)，卻對(duì)其關(guān)鍵因素——?jiǎng)?chuàng)造一種有風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有創(chuàng)新力和有經(jīng)濟(jì)效益的體制環(huán)境認(rèn)識(shí)不足。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)越來(lái)越多的案例表明控股與否并不重要，而我國(guó)則在此問(wèn)題上套用一般性投資的運(yùn)作規(guī)律與經(jīng)驗(yàn)，一味地強(qiáng)調(diào)控股要求，使風(fēng)險(xiǎn)投資在某種程度上導(dǎo)入另一誤區(qū)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)資本供給不足

目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的大部分資金來(lái)源于國(guó)家和各級(jí)地方政府。在風(fēng)險(xiǎn)投資的早期，尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資還沒(méi)有被大多數(shù)人接受的時(shí)候，政府的表率作用是非常重要的。但是，隨著風(fēng)險(xiǎn)投資的逐步發(fā)展， 政府介入一方面會(huì)受到資金限制， 另一方面，反而會(huì)阻礙風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。又由于風(fēng)險(xiǎn)投資主體單一、規(guī)模偏小， 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司只能支持一些投資少、風(fēng)險(xiǎn)低、見(jiàn)效快的項(xiàng)目，而無(wú)法進(jìn)行組合投資，難以實(shí)現(xiàn)資本快速積聚與集中。

（四）戰(zhàn)略定位不科學(xué)， 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)

風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)追求高回報(bào)，重視短期目標(biāo)，眼光往往放在過(guò)去和現(xiàn)在，而忽視了風(fēng)險(xiǎn)投資的根本特征是投資未來(lái)。另外，由于風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象往往是沒(méi)有任何業(yè)績(jī)記錄的新創(chuàng)企業(yè)，而且因投資而取得的股權(quán)缺乏流通性，必須長(zhǎng)期持有，甚至在投資回收前，還要持續(xù)不斷地融資。因此它屬于一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，投資前能否正確、有效地進(jìn)行各項(xiàng)投資方案的評(píng)估，以挑選出具獲利潛力的投資方案，將成為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的關(guān)鍵。但目前的風(fēng)險(xiǎn)投資中存在著明顯的投機(jī)心理，受高收益的誘惑，缺乏理性分析和理性決策，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。

（五）風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道不健全

從理論上講，風(fēng)險(xiǎn)投資可以通過(guò)以下途徑退出：一是公開(kāi)上市。可通過(guò)主板市場(chǎng)獨(dú)立上市，亦可在將來(lái)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板上市，也可以在香港創(chuàng)業(yè)板或海外上市， 還可以與其他公司重組以捆綁上市；二是兼并收購(gòu)。通過(guò)出售股權(quán)、兼并收購(gòu)等資本營(yíng)運(yùn)、產(chǎn)權(quán)交易的手段退出；三是出售給其他風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)；四是被創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的管理層收購(gòu)；五是破產(chǎn)清算。由于我國(guó)主板市場(chǎng)的上市“門(mén)檻”過(guò)高， 基本上將中小科技企業(yè)拒之于門(mén)外，加之我國(guó)創(chuàng)業(yè)板還未設(shè)立，嚴(yán)格地限制了風(fēng)險(xiǎn)投資的滾動(dòng)式投資。

三、完善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策

1.完善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的“生態(tài)環(huán)境”， 建立健全有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)體系和政策體系。(1) 盡快制定和完善《風(fēng)險(xiǎn)投資法》《風(fēng)險(xiǎn)投資管理?xiàng)l例》 等相關(guān)的法律、法規(guī)，使我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資有法律保障；(2) 加大政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持力度。

2.建立多層次的風(fēng)險(xiǎn)投資網(wǎng)絡(luò)，明確政府與民間風(fēng)險(xiǎn)投資的合理分工，實(shí)行多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資并存。

3.完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制，完善資本市場(chǎng)體系，建立二板市場(chǎng)( 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)) 、三板市場(chǎng)( 區(qū)域性資本市場(chǎng))。我國(guó)應(yīng)建立以公開(kāi)發(fā)行上市為主，出售和清算為輔的風(fēng)險(xiǎn)資本退出體系。但我國(guó)目前只有滬深兩個(gè)主板市場(chǎng)，且審批手續(xù)復(fù)雜，實(shí)行額度控制，因此，筆者認(rèn)為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本退出可通過(guò)香港創(chuàng)業(yè)板上市或者借殼上市，不愿意受IPO約束的風(fēng)險(xiǎn)投資家或不具備上市條件的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)都可以采用直接出售的方式退出。在此還可以通過(guò)股權(quán)回購(gòu)，盤(pán)出業(yè)務(wù)，項(xiàng)目組方式，股轉(zhuǎn)債方式，場(chǎng)外交易，清算與破產(chǎn)方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的有效退出。

4.培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才。我國(guó)應(yīng)積極創(chuàng)造適宜環(huán)境，提供優(yōu)惠政策，建立激勵(lì)機(jī)制，大力培養(yǎng)和造就一批風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資家、創(chuàng)新家和金融人才，組建強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)投資隊(duì)伍，使我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資良性發(fā)展。

5.完善風(fēng)險(xiǎn)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，為客戶提供高水平的財(cái)務(wù)、法律咨詢與投資顧問(wèn)等策略。包括投資銀行、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)、技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)等。我國(guó)社會(huì)中介服務(wù)體系目前還不夠完善， 尤其是服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作的中介機(jī)構(gòu)尚未起步， 因此我國(guó)應(yīng)建立諸如官辦投資信息網(wǎng)絡(luò)中心， 高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)， 以及進(jìn)行技術(shù)定級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)和辦法等風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)和與之相適應(yīng)的社會(huì)監(jiān)督制度， 以確保風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇3

風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapital），從廣義講，包括對(duì)一切有意義的開(kāi)拓性、創(chuàng)業(yè)性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資金投放。從狹義講，是一種主要對(duì)尚處于創(chuàng)業(yè)期的未上市的且具有高成長(zhǎng)性的新興企業(yè)（主要是新興高科技企業(yè)）做長(zhǎng)期股權(quán)投資，旨在促進(jìn)新技術(shù)成果盡快商品化，并通過(guò)所投資企業(yè)的資本增值來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的一種投資方式。目前，大多數(shù)學(xué)者及經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（oecd）成員國(guó)均采用后一種理解。如何借鑒國(guó)外高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)狀，發(fā)展我國(guó)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，已成為當(dāng)前我國(guó)科技與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大理論和實(shí)踐課題。

一、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的現(xiàn)狀及意義

（一）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的意義

當(dāng)今世界各國(guó)綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)的核心，是知識(shí)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。風(fēng)險(xiǎn)投資作為在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下科技成果和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的主要“推進(jìn)器”，對(duì)我國(guó)科教興國(guó)戰(zhàn)略的實(shí)施、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變、綜合國(guó)力的提高都具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。其意義主要體現(xiàn)在：

1．發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的需要

幾十年來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資以舉世矚目的業(yè)績(jī)開(kāi)創(chuàng)了美國(guó)等國(guó)家的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，成為牽引這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展的“火車頭”、“創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)造奇跡”的化身，也使世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出新的特征。

2．發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的需要

風(fēng)險(xiǎn)投資支持的重點(diǎn)是開(kāi)發(fā)和試點(diǎn)這兩個(gè)階段，科技成果的轉(zhuǎn)化迫切需要風(fēng)險(xiǎn)投資給予支持。

3．發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資有助于發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的投資始終體現(xiàn)了政府行為，而風(fēng)險(xiǎn)投資則使投資由政府行為轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)行為；風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資決策必須堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，并善于在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間作出優(yōu)化抉擇；對(duì)被投資企業(yè)的篩選體現(xiàn)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰的準(zhǔn)則。

（二）我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)投資是把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使新技術(shù)成果盡快商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。通過(guò)調(diào)查，我們可以看出我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的現(xiàn)狀如下：

1．我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。如四通、實(shí)達(dá)、聯(lián)想、清華同方、海爾、寶鋼、希望等公司都獨(dú)自或聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

2．風(fēng)險(xiǎn)投資為發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)起到極大的推進(jìn)作用。

3．風(fēng)險(xiǎn)投資公司的分布相對(duì)集中。這表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)投資公司多數(shù)集中于東部地區(qū)。東部地區(qū)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司52家，西部地區(qū)只有11家；二是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的業(yè)務(wù)集中于高新區(qū)內(nèi)，89％的風(fēng)險(xiǎn)投資公司選投了在高新區(qū)和創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心的高新技術(shù)項(xiàng)目。

4．外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始涉足中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

5．各地在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的這么多年來(lái)，都積累了一些經(jīng)驗(yàn)，也有一大群優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才產(chǎn)生。

二、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中存在的問(wèn)題及分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資主體單一，風(fēng)險(xiǎn)投資資本來(lái)源渠道狹窄

我國(guó)目前設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主要是以政府發(fā)起創(chuàng)辦或由企業(yè)發(fā)起設(shè)立、政府參股為主體。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年末全中國(guó)擁有風(fēng)險(xiǎn)投資公司160多家，風(fēng)險(xiǎn)投資資金僅有 180億元，實(shí)際項(xiàng)目投入只有30億元，這一規(guī)模僅是科學(xué)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化所需資金的2%。

（二）政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的扶持力度不夠，財(cái)稅政策的支持不夠有力

目前，我國(guó)各級(jí)政府正積極參與和支持風(fēng)險(xiǎn)投資，但政府參與和支持的力度還存在一些問(wèn)題：1．政府資金投向不合理。 2．所得稅減免力度過(guò)小。這讓好多參與風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)和個(gè)人有個(gè)很重的包袱，也就無(wú)法刺激他們的熱情和積極性了。3．政府缺乏對(duì)高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的界定和評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致“假冒偽劣”的所謂高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)滿天飛，進(jìn)而影響了風(fēng)險(xiǎn)投資者的積極性。

（三）缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)乏力

現(xiàn)代社會(huì)是法律社會(huì)，所以如果法律保障不到位，勢(shì)必會(huì)影響到風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

1．我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度的現(xiàn)狀

我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資從萌芽到現(xiàn)在已經(jīng)有十幾年的歷史，其間，我國(guó)也陸續(xù)制定了一些與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的行政法規(guī)，如《關(guān)于促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》、《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證條件和辦法》、《關(guān)于設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見(jiàn)》等。

2．我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度存在的主要缺陷

（1）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司組織形式的限制。（2）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資金額的限制。（3）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司設(shè)立條件的限制。（4）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資基金供給的限制。風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的重要條件是有巨大的風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源和通暢的風(fēng)險(xiǎn)資本籌集渠道。（5）缺乏有限合伙法律制度。1997年頒布的《合伙企業(yè)法》是繼《公司法》之后，按照訂立協(xié)議、區(qū)別處理出資方式和投資者責(zé)任形式等法律要求制定的又一重要的市場(chǎng)主體立法。（6）知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律制度不完善。

目前，我國(guó)已經(jīng)建立了包括《專利法》、《商標(biāo)法》、《著作權(quán)法》、《計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)法》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》等一系列法律法規(guī)在內(nèi)的比較健全的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，并參加了若干國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)公約，在相關(guān)制度上逐步與國(guó)際接軌。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資中介發(fā)展令人堪憂

由于風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的發(fā)展還處于起步階段，因此，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展還很薄弱。目前存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1．缺少風(fēng)險(xiǎn)投資方面的專家，中介機(jī)構(gòu)力量薄弱。

2．沒(méi)有形成與風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)相適應(yīng)的社會(huì)監(jiān)督體系和法律保障體系。

3．各種中介機(jī)構(gòu)組織混雜，沒(méi)有相應(yīng)的行業(yè)自律組織。

4．無(wú)明確的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。

（五）缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資才剛剛起步，缺乏具有相應(yīng)科技知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)、懂金融投資的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才。

（六）風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不夠完善

在風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出具有重要意義。風(fēng)險(xiǎn)投資能否順利的退出，關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)能否收回資本，使資本得以循環(huán)的流動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)投資升值退出再投資再升值這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)的過(guò)程。

而我國(guó)不完善的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制已經(jīng)制約了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的問(wèn)題主要體現(xiàn)在：

1．風(fēng)險(xiǎn)投資退出的方式單一。

2．現(xiàn)行法律中存在著制約風(fēng)險(xiǎn)投資退出和發(fā)展的條款。

3．沒(méi)有制定科學(xué)的為企業(yè)進(jìn)行技術(shù)定級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)和方法。

4．產(chǎn)權(quán)交易制度相對(duì)落后。

三、促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策及建議

由以上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的問(wèn)題分析，我們可以從下面介紹的幾點(diǎn)對(duì)策和建議：

（一）發(fā)展多元化風(fēng)險(xiǎn)投資主體，拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源渠道

實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化和拓寬資本來(lái)源渠道是我們首先要努力的目標(biāo)。可以從以下幾方面考慮：

1．金融機(jī)構(gòu)

（1）將保險(xiǎn)業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。（2）將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金引入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

（3）將銀行業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

2．企業(yè)

利用大型企業(yè)集團(tuán)的雄厚資金實(shí)力，是風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展的需要，也是大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的一種選擇。從目前來(lái)看，可以利用的資金有：

（1）上市公司的資金。（2）國(guó)有大中型企業(yè)的資金。（3）民營(yíng)企業(yè)資金。

3．個(gè)人

引導(dǎo)個(gè)人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，可以采取三種方式：一是對(duì)于資金實(shí)力雄厚的個(gè)人投資者，允許開(kāi)辦私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司，按公司的運(yùn)行方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)；二是普通居民可以通過(guò)購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)行的股票或債券等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資；三是直接以合伙人的名義以資金入股風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

4．建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金

5．國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本

國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本大規(guī)模介入，會(huì)在一定程度上刺激國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

（二）政府給予支持，制定鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的財(cái)稅政策

風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展需要政府的政策支持。世界各國(guó)為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展，都制定了一些稅收優(yōu)惠政策，如美國(guó)政府為鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資本的發(fā)展，將長(zhǎng)期資本利得稅率由49?%降低到10%左右，使風(fēng)險(xiǎn)投資迅猛增加；新加坡政府規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)投資最初5—10年完全免稅。

（三）制定和完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)

針對(duì)目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度存在的上述缺陷，并借鑒世界各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度的成功經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面來(lái)制定和完善我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度。

1．修改完善現(xiàn)行法律為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展掃除障礙

風(fēng)險(xiǎn)投資是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物，其運(yùn)行規(guī)則與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)則有重大差異，而我國(guó)現(xiàn)有法律體系是建立在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的，是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的法律調(diào)整。

2．制定風(fēng)險(xiǎn)投資核心法律——《風(fēng)險(xiǎn)投資法》和《風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》

在對(duì)現(xiàn)有的法律法規(guī)進(jìn)行修訂、補(bǔ)充和完善的基礎(chǔ)上，一旦條件成熟，可制定風(fēng)險(xiǎn)投資基本法——《中華人民共和國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法》。《風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》至少應(yīng)該規(guī)定以下內(nèi)容：(1)投資主體；(2)基金的組織形態(tài)；(3)基金的募集方式；(4)基金的交易方式；(5)基金投資的監(jiān)管等等。

3．建立風(fēng)險(xiǎn)投資輔助法律制度和政策

在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)運(yùn)作過(guò)程中還需要包括稅收、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、政府采購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)等輔助法律制度的支持，因此，應(yīng)該盡快建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資輔助法律制度體系，以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的加快發(fā)展。（1）修改完善稅收法律制度。（2）制定《高技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法》。（3）制定新的《破產(chǎn)法》。（4）完善風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)的法律制度。

（四）培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

人力資源是任何產(chǎn)業(yè)比不可獲取的要素，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)，高素質(zhì)的專業(yè)人才就顯得更加重要。培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)人才，我認(rèn)為可以從以下幾點(diǎn)入手

1．加快對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的培養(yǎng)

2．利用國(guó)際合作和交流，吸引海外人才

3．建立激勵(lì)與約束機(jī)制

激勵(lì)機(jī)制方面主要是收入分配問(wèn)題，可以給予風(fēng)險(xiǎn)投資人才工資、福利、獎(jiǎng)金、股權(quán)、期權(quán)和收入提成制度等，這樣可以激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資人才隊(duì)伍的快速發(fā)展。

（五）完善風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)

中介機(jī)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中不可缺少的重要組成部分。風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的效率在很大程度上取決于信息的全面性和真實(shí)可靠性。

1．完善風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)

要充分利用、挖掘和發(fā)揮現(xiàn)有社會(huì)資源的潛力和積極性，改造、新增一些風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)。當(dāng)前主要是健全三類機(jī)構(gòu)，一是標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證機(jī)構(gòu)。二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)。 三是科技項(xiàng)目評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)。

2．不斷提高社會(huì)信用水平

社會(huì)信用水平是指包括政府信用、商業(yè)信用，集體信用、民間信用等的全社會(huì)總體信用的發(fā)展程度。

3．建立全國(guó)性的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)

這是一個(gè)行業(yè)性自律組織，是聯(lián)結(jié)政府與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資家與外商和外國(guó)金融機(jī)構(gòu)，溝通業(yè)內(nèi)信息、規(guī)范同業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的全國(guó)性行業(yè)組織。

4．加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)方面的法規(guī)建設(shè)

我國(guó)的中介機(jī)構(gòu)，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)、市場(chǎng)分析、投融資中介等方面提供的服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投資需要還有很大差距。

5．建立并逐步完善政府的監(jiān)督和管理體系

政府應(yīng)積極建立失信約束和懲罰機(jī)制并監(jiān)督中介機(jī)構(gòu)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。 （六）建立完善的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制

完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制包括兩方面的思路，一方面要為風(fēng)險(xiǎn)資本的ipo退出創(chuàng)造條件；另一方面要加快包括產(chǎn)權(quán)交易在內(nèi)的三板市場(chǎng)的發(fā)展，構(gòu)筑多層次的資本市場(chǎng)體系，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓和破產(chǎn)清算提供靈活多樣的退出通道。具體建議如下：

1．加快建立多層次資本市場(chǎng)，拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資退出的渠道。

2．大力發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易，使股份轉(zhuǎn)讓成為風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主渠道。在風(fēng)險(xiǎn)投資可以選擇的退出機(jī)制中，企業(yè)并購(gòu)和股份回購(gòu)都屬于股份轉(zhuǎn)讓。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展階段，股份轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)成為風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主要渠道，因此需要為風(fēng)險(xiǎn)投資股份轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造更好的條件。為此建議采取如下措施：

篇4

【關(guān)鍵詞】

國(guó)際投資；實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)；網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)驗(yàn)教學(xué)；學(xué)科競(jìng)賽

一、文獻(xiàn)綜述

目前關(guān)于高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式的探討較多，如衛(wèi)慧平（2010）認(rèn)為高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式按實(shí)驗(yàn)內(nèi)容劃分，可分為自主型、合作和研討型實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式三類別，按實(shí)驗(yàn)技術(shù)層次劃分，可分為傳統(tǒng)的實(shí)驗(yàn)室教學(xué)模式，網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式，社會(huì)實(shí)踐教學(xué)模式[1]。吳凡和潘峰（2012）提出了國(guó)際商務(wù)實(shí)務(wù)模擬課程的4Cs教學(xué)模式，即Casestudy案例教學(xué)法，Computersupport電腦輔助教學(xué)，Counselinginstructing校外實(shí)務(wù)導(dǎo)師咨詢性指導(dǎo)，Cooperation&Competition合作與競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)[2]。NSCardell，RBartlett（1996）探討了大學(xué)本科經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式[3]，Gyorgy，K.研究了企業(yè)金融課的實(shí)驗(yàn)教學(xué)方法[4]。國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)或?qū)嵺`教學(xué)模式的相關(guān)研究仍然較少，南雪峰（2013）提出除了傳統(tǒng)的教學(xué)模式，也可以嘗試讓學(xué)生投入最低限度的實(shí)際資金進(jìn)行階段性國(guó)際投資實(shí)戰(zhàn)，或組織專題講座（由跨國(guó)公司、金融機(jī)構(gòu)的專職人員講解現(xiàn)實(shí)中國(guó)際的流程和注意事項(xiàng)），或進(jìn)行分組小論文寫(xiě)作等形式的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式的創(chuàng)新[5]。李輝，侯志銘，高嘉琳（2014）等提出了利用最新國(guó)際投資案例設(shè)計(jì)問(wèn)題引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行討論或由學(xué)生分組自選跨國(guó)公司對(duì)外投資的案例制作PPT進(jìn)行課堂演示和講解等方法[6]。程金亮（2014）提出國(guó)際直接投資部分的實(shí)驗(yàn)教學(xué)可以嘗試體驗(yàn)式教學(xué)，讓學(xué)生通過(guò)角色體驗(yàn)來(lái)了解國(guó)際投資的真實(shí)過(guò)程，打破傳統(tǒng)的以老師和黑板為主體的教學(xué)模式，探索師生互為主體的新型模式，尊重學(xué)生的主體學(xué)習(xí)地位[7]。ChenXiaoying，Yur-AustinJasmine(2013)探討了國(guó)際投資學(xué)課程中模擬投資組合項(xiàng)目的教學(xué)意義[8]。總之，國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)和實(shí)踐教學(xué)模式的探討還不夠深入和全面，也沒(méi)有形成成熟的體系，因此需要結(jié)合國(guó)際投資在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位上升和投資形式不斷創(chuàng)新的背景，積極創(chuàng)新相關(guān)實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式。

二、傳統(tǒng)的國(guó)際投資課程實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式存在的問(wèn)題

（一）國(guó)際投資學(xué)課程地位低導(dǎo)致國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)不受重視國(guó)際投資學(xué)作為證券投資學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際金融學(xué)和國(guó)際貿(mào)易學(xué)等多學(xué)科相關(guān)的交叉學(xué)科，是國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)和國(guó)際金融專業(yè)的一門(mén)重要選修課。但根據(jù)筆者抽樣調(diào)查，發(fā)現(xiàn)一些高校的國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)和國(guó)際金融專業(yè)人才培養(yǎng)方案中，30%的方案并沒(méi)有把國(guó)際投資學(xué)課程納入教學(xué)計(jì)劃，常用投資學(xué)、證券投資學(xué)、跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理等課程代替。即使是在納入教學(xué)計(jì)劃的方案中，只有40%左右的高校單獨(dú)開(kāi)始國(guó)際投資實(shí)踐課或?qū)嶒?yàn)課，且國(guó)內(nèi)現(xiàn)有經(jīng)典的《國(guó)際投資學(xué)》教材體系偏重理論性和學(xué)術(shù)性，體現(xiàn)了國(guó)際投資學(xué)教學(xué)重理論輕實(shí)踐的特征。

（二）教學(xué)項(xiàng)目定位不明或內(nèi)容不全面其一，根據(jù)對(duì)相關(guān)教學(xué)大綱的抽樣調(diào)查，已經(jīng)開(kāi)設(shè)的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)或?qū)嵺`教學(xué)課程中，大部分仍然存在教學(xué)項(xiàng)目定位不明確或內(nèi)容不全面的問(wèn)題，如有的教學(xué)大綱強(qiáng)調(diào)一般性的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)證券投資和金融投資項(xiàng)目，沒(méi)有國(guó)際證券市場(chǎng)或國(guó)際投資的內(nèi)容，國(guó)際化環(huán)境模擬的特色沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)；而有的教學(xué)大綱的實(shí)驗(yàn)實(shí)踐項(xiàng)目和內(nèi)容雖然體現(xiàn)了國(guó)際性特色，卻片面的退化為外匯投資實(shí)驗(yàn)課程、國(guó)際金融與外匯投資實(shí)驗(yàn)課、跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理實(shí)驗(yàn)（跨國(guó)公司實(shí)物資產(chǎn)的取得方式-跨國(guó)并購(gòu)、國(guó)際投資環(huán)境評(píng)價(jià)和中國(guó)企業(yè)海外上市等）或國(guó)際直接投資案例教學(xué)課（招商引資策劃方案和投資環(huán)境分析）等項(xiàng)目，忽視了如美股投資，國(guó)際指數(shù)期貨，黃金交易等國(guó)際間接投資項(xiàng)目和內(nèi)容。其二，根據(jù)對(duì)國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)軟件或教學(xué)系統(tǒng)的抽樣調(diào)查，筆者發(fā)現(xiàn)有的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐課程使用網(wǎng)絡(luò)版金融實(shí)驗(yàn)室，提供的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理、投融資等相關(guān)內(nèi)容，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有公司風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理，公司治理，公司融資及財(cái)務(wù)管理，金融投資行業(yè)專業(yè)課程等。某國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)課程只使用一套外匯交易模擬系統(tǒng)從事國(guó)際金融外匯模擬實(shí)驗(yàn)，或利用某金融軟件高校金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行國(guó)際金融與投資模擬實(shí)驗(yàn)，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有股票、商品期貨、外匯模擬交易、黃金等間接投資內(nèi)容，而且股票和商品期貨產(chǎn)品類別只限于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)等產(chǎn)品，沒(méi)有國(guó)際化特色。其三，根據(jù)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容的語(yǔ)言環(huán)境而言，多為中文，缺乏雙語(yǔ)甚至全英文的實(shí)驗(yàn)環(huán)境。因此，現(xiàn)有國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)課程存在國(guó)際化特色不明確和內(nèi)容不全面的問(wèn)題，且缺乏教學(xué)內(nèi)容全面的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)軟件。

（三）實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目創(chuàng)新性不足一方面，從實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的特征來(lái)看，現(xiàn)有國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐項(xiàng)目中多為驗(yàn)證性和設(shè)計(jì)性項(xiàng)目，如證券，外匯等間接投資和跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理等直接投資等，實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)和實(shí)驗(yàn)報(bào)告格式較固定，而探究性項(xiàng)目和創(chuàng)新性項(xiàng)目較少。另一方面，從實(shí)驗(yàn)中學(xué)生是否合作的角度來(lái)看，自主型實(shí)驗(yàn)較多，合作型和研究型實(shí)驗(yàn)較少。如證券投資主要是使學(xué)生了解注冊(cè)開(kāi)戶、證券發(fā)行、證券交易委托方式、證券投資基本面分析、證券投資技術(shù)分析、模擬交易、證券分析軟件系統(tǒng)的使用等方面的基本操作技能，跨國(guó)公司海外并購(gòu)或海外上市主要學(xué)習(xí)國(guó)外投資環(huán)境和政策、海外并購(gòu)或海外上市的政策和流程、投資風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容。而如國(guó)際商務(wù)談判這類多角色合作或競(jìng)爭(zhēng)實(shí)驗(yàn)的項(xiàng)目較少，跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略或投資風(fēng)險(xiǎn)分析等研討性項(xiàng)目較少。

（四）實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)條件有限目前多數(shù)的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)仍然停留在傳統(tǒng)的學(xué)校實(shí)驗(yàn)室集中教學(xué)模式。但是由于高校擴(kuò)招后招生規(guī)模不斷擴(kuò)大或多校區(qū)并行教學(xué)等原因，常產(chǎn)生實(shí)驗(yàn)教學(xué)資源緊張等問(wèn)題。而由于部分高校互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)落后等問(wèn)題，一時(shí)也很難突破時(shí)間和空間的限制，難以讓學(xué)生利用互聯(lián)網(wǎng)參加遠(yuǎn)程實(shí)驗(yàn)教學(xué)，也難利用互聯(lián)網(wǎng)上外匯模擬交易平臺(tái)或證券模擬交易平臺(tái)等企業(yè)型實(shí)時(shí)模擬國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)，降低了實(shí)驗(yàn)的真實(shí)性和時(shí)效性。另外由于還缺乏完善的企業(yè)接受實(shí)習(xí)生的政策機(jī)制和社會(huì)環(huán)境，大學(xué)生社會(huì)實(shí)踐教學(xué)基地有限，所以也很難組織大規(guī)模學(xué)生到企業(yè)或銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)實(shí)踐教學(xué)，這也影響了社會(huì)實(shí)踐教學(xué)的開(kāi)展。

（五）實(shí)驗(yàn)教學(xué)管理方式的局限性由于學(xué)生管理工作條例的限制性和大學(xué)學(xué)制和學(xué)時(shí)安排的計(jì)劃性，目前大多國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目都是由教師指導(dǎo)學(xué)生在規(guī)定教學(xué)時(shí)間和實(shí)驗(yàn)地點(diǎn)進(jìn)行指定項(xiàng)目的基本業(yè)務(wù)技能的操作，導(dǎo)致學(xué)生只能集中在實(shí)驗(yàn)室以班級(jí)為單位按規(guī)定時(shí)間段學(xué)習(xí)，難免出現(xiàn)實(shí)驗(yàn)時(shí)間不足或不連續(xù)，實(shí)驗(yàn)設(shè)備不足，不能利用課后時(shí)間繼續(xù)實(shí)驗(yàn)或不能在實(shí)驗(yàn)室以外地點(diǎn)遠(yuǎn)程參與實(shí)驗(yàn)等問(wèn)題，實(shí)驗(yàn)效果就會(huì)受到影響。如網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)版的外匯模擬或國(guó)際股指期貨的交易需要按照美國(guó)等多國(guó)交易時(shí)間看盤(pán)，就很難按照中國(guó)的上課時(shí)間完成實(shí)驗(yàn)。另外由于學(xué)分管理制度的限制，目前還少有能用參加學(xué)科競(jìng)賽來(lái)替代的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)課程學(xué)分的制度安排，所以實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)還不能很好的與國(guó)際投資相關(guān)的學(xué)科競(jìng)賽相關(guān)聯(lián)，也限制了實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)的創(chuàng)新性和實(shí)用性，也不利于調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

三、新時(shí)期國(guó)際投資課程實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式創(chuàng)新及教學(xué)內(nèi)容改進(jìn)

（一）突出教學(xué)項(xiàng)目的國(guó)際性特色和教學(xué)內(nèi)容的創(chuàng)新性應(yīng)多做面向國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目、營(yíng)造國(guó)際化的投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境優(yōu)化驗(yàn)證性項(xiàng)目，打造國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)的國(guó)際性和雙語(yǔ)性（或全英文）特色；應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新性項(xiàng)目，如外匯投資實(shí)驗(yàn)方面，要更重視外匯投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)而不是外匯投資流程模擬實(shí)驗(yàn)，多做問(wèn)題式教學(xué)；考慮到模擬實(shí)驗(yàn)與真實(shí)投資的心理差距會(huì)導(dǎo)致模擬實(shí)驗(yàn)投資的效果，可以探索允許部分有條件的同學(xué)進(jìn)行最低資金限度的國(guó)際投資實(shí)戰(zhàn)項(xiàng)目；另外在國(guó)際直接投資的案例教學(xué)方面可以由教師指導(dǎo)學(xué)生搜集實(shí)時(shí)的教學(xué)案例，對(duì)實(shí)驗(yàn)教學(xué)案例的形式要實(shí)現(xiàn)文字、圖片和視頻多種形式的結(jié)合；要充分利用日益完善的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，降低傳統(tǒng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)的比重，加大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)習(xí)基地教學(xué)的比重。

（二）注重實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的全面性和內(nèi)容的動(dòng)態(tài)性實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)中要對(duì)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目和實(shí)驗(yàn)內(nèi)容進(jìn)行多元化、多視角和多層次的安排，實(shí)驗(yàn)內(nèi)容應(yīng)該全面覆蓋國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資重點(diǎn)部分，同時(shí)也應(yīng)緊跟時(shí)代變化，對(duì)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)調(diào)整，如結(jié)合國(guó)際直接投資中非股權(quán)投資形式的發(fā)展拓展服務(wù)外包、特許經(jīng)營(yíng)、訂單農(nóng)業(yè)、管理合同等內(nèi)容的實(shí)驗(yàn)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展國(guó)際金融衍生品投資項(xiàng)目；鼓勵(lì)教師選擇、重組和優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容，如對(duì)高年級(jí)實(shí)驗(yàn)教學(xué)則可設(shè)計(jì)動(dòng)態(tài)跟蹤學(xué)科發(fā)展前沿的綜合性和創(chuàng)新性實(shí)驗(yàn)課程，允許學(xué)生自主選擇部分實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目和實(shí)驗(yàn)內(nèi)容，激發(fā)學(xué)生自主學(xué)習(xí)和個(gè)性化學(xué)習(xí)的潛力，如對(duì)今年來(lái)中國(guó)企業(yè)OFDI案例的跟進(jìn)和關(guān)注，并分組制作PPT在班級(jí)進(jìn)行宣講。

（三）完善實(shí)驗(yàn)教學(xué)軟硬件條件維護(hù)和更新軟硬件條件，加大實(shí)驗(yàn)室無(wú)線WIFI的建設(shè)力度，為使用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)平臺(tái)創(chuàng)造條件；不斷拓展實(shí)踐教學(xué)基地，重視雙師型教師隊(duì)伍培養(yǎng)和構(gòu)成，注重企業(yè)指導(dǎo)老師的聘任；積極與國(guó)外大學(xué)相關(guān)專業(yè)合作，引進(jìn)國(guó)外的的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式和實(shí)驗(yàn)教學(xué)方法，如全球模擬投資系統(tǒng)（如美國(guó)的StockTrak系統(tǒng)）；不斷完善實(shí)驗(yàn)教學(xué)大綱和指導(dǎo)手冊(cè)，聯(lián)合企業(yè)開(kāi)發(fā)和完善實(shí)驗(yàn)教學(xué)軟件和實(shí)驗(yàn)教學(xué)系統(tǒng)。

（四）改進(jìn)實(shí)驗(yàn)教學(xué)管理的靈活性應(yīng)靈活管理實(shí)驗(yàn)具體時(shí)間和地點(diǎn)，適當(dāng)擴(kuò)大實(shí)驗(yàn)的時(shí)間段和學(xué)習(xí)地點(diǎn)（網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)可以由學(xué)生在實(shí)驗(yàn)室、圖書(shū)館、宿舍和自習(xí)室等地點(diǎn)完成），為外匯模擬實(shí)驗(yàn)的同學(xué)提供操盤(pán)時(shí)間安排上的便利；鼓勵(lì)學(xué)生跨班級(jí)，跨學(xué)校形成實(shí)驗(yàn)小組，進(jìn)行比賽和交流，探索學(xué)科競(jìng)爭(zhēng)獲獎(jiǎng)成績(jī)用來(lái)折算實(shí)驗(yàn)課程成績(jī)的制度；在教學(xué)任務(wù)書(shū)中設(shè)計(jì)一定比例的學(xué)生自選實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目，調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

（五）統(tǒng)一協(xié)調(diào)好實(shí)驗(yàn)教學(xué)課程體系的建設(shè)隨著全球化進(jìn)程的加快和跨國(guó)公司對(duì)外投資的影響不斷加大，國(guó)際投資課程教學(xué)越來(lái)越具有重要性，所以應(yīng)該在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)教學(xué)方案中重視國(guó)際投資學(xué)的課程地位，教學(xué)計(jì)劃中應(yīng)該安排有實(shí)驗(yàn)實(shí)踐課時(shí)；同時(shí)要注意與經(jīng)濟(jì)管理類其它實(shí)驗(yàn)課程體系相互協(xié)調(diào)互補(bǔ)、層次遞進(jìn)，如果證券投資學(xué)、國(guó)際金融學(xué)實(shí)驗(yàn)等課程安排在前，國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)安排在后，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目和實(shí)驗(yàn)內(nèi)容方面要相互協(xié)調(diào)并各有側(cè)重；另外，實(shí)驗(yàn)實(shí)踐內(nèi)容也要與理論課程內(nèi)容相協(xié)調(diào)。

參考文獻(xiàn)

篇5

但面對(duì)越來(lái)越多的海外投資法律風(fēng)險(xiǎn)，如何做好準(zhǔn)備、如何形成一個(gè)防范體系、如何來(lái)完善企業(yè)在境外投資所涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)防范鏈條等，對(duì)于我國(guó)近年來(lái)處于快速發(fā)展階段的海外投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。海外投資風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，本文主要論及商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。筆者將探討我國(guó)海外投資的主要法律風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)措施。

一、海外投資的法律風(fēng)險(xiǎn)種類

（一）企業(yè)形態(tài)選擇風(fēng)險(xiǎn)

1.在海外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)

個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，是指由一個(gè)法人出資興辦的，歸該法人所有和控制的企業(yè)。是由個(gè)人獨(dú)立出資、由個(gè)人單獨(dú)經(jīng)營(yíng)且企業(yè)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的企業(yè)。我國(guó)企業(yè)在海外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)主要是以子公司或者分支機(jī)構(gòu)的形式存在。

由于獨(dú)資子公司是單獨(dú)經(jīng)營(yíng)的一人公司，以其所有財(cái)產(chǎn)對(duì)公司承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，一旦遭遇經(jīng)濟(jì)糾紛必然會(huì)對(duì)自身利益造成巨大影響。雖然獨(dú)資子公司擁有東道國(guó)的合法法人權(quán)利，但是由于其投資者是外國(guó)人，很可能會(huì)被歧視。同時(shí)獨(dú)資子公司在經(jīng)營(yíng)方面，相對(duì)于合資企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難適應(yīng)東道國(guó)的法律文化，也有可能因此而遭遇法律風(fēng)險(xiǎn)。另外作為分支機(jī)構(gòu)，并無(wú)獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任的能力，一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，遠(yuǎn)在投資國(guó)的總公司便要對(duì)此承擔(dān)全部責(zé)任。

2.在海外設(shè)立合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)和合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)

合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人，為實(shí)現(xiàn)特定的商業(yè)目的，共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧的一種企業(yè)形態(tài)。合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)，通常是指兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的當(dāng)事人為實(shí)現(xiàn)特定的商業(yè)目的，根據(jù)合同的約定投資和經(jīng)營(yíng)，并依照合同的約定分享權(quán)益和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及虧損的一種企業(yè)形式。以上兩種形態(tài)的企業(yè)雖然可以避免獨(dú)資企業(yè)所遇到的諸如法律環(huán)境不適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，卻對(duì)企業(yè)重大問(wèn)題決定權(quán)等造成了威脅，甚至可能危害到自身的商業(yè)秘密，因?yàn)樵诤蠣I(yíng)企業(yè)中公司重大事項(xiàng)決策權(quán)等重要權(quán)利與各方出資比例相掛鉤。一旦出現(xiàn)所持比例相對(duì)較少的局面，即許多國(guó)家為保護(hù)本國(guó)企業(yè)，會(huì)利用立法來(lái)規(guī)定外國(guó)投資者不得持有多數(shù)股份，就使得本國(guó)企業(yè)能夠控制合營(yíng)公司。

（二）合同風(fēng)險(xiǎn)

合同是指當(dāng)事人之間設(shè)立、變更、終止民事法律關(guān)系的協(xié)議，而合同行為是指當(dāng)事人設(shè)立、變更、終止明示法律關(guān)系的協(xié)議的行為。在合同訂立、生效、履行、變更轉(zhuǎn)讓、終止以及確定違約責(zé)任中，所有的細(xì)節(jié)和程序都將通過(guò)合同行為來(lái)確認(rèn)和生效。

1.合同簽訂風(fēng)險(xiǎn)

合同的效力發(fā)生是以合同的簽訂為依據(jù)的——簽訂了合同就要按照合同規(guī)定來(lái)履行義務(wù)和享有權(quán)利。正因?yàn)槿绱耍瑬|道國(guó)在簽訂合同時(shí)，會(huì)抓住我國(guó)企業(yè)對(duì)其法律環(huán)境不熟悉，利用本國(guó)法律庇護(hù)制定對(duì)其有利的合同條款，使得中方企業(yè)在合同簽訂時(shí)就處于不利地位。

2.合同履行風(fēng)險(xiǎn)

合同發(fā)生效力后，雙方就要根據(jù)合同規(guī)定履行義務(wù)。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處于初級(jí)階段，存在著非常多的不規(guī)范，許多企業(yè)并沒(méi)有認(rèn)真履行合同，而是以情勢(shì)變更為由隨意解釋合同來(lái)維護(hù)自己的權(quán)益。但在國(guó)外，尤其是在發(fā)達(dá)國(guó)家，嚴(yán)格遵守合同規(guī)定，尊重合同效力是不變的原則——對(duì)于像情勢(shì)變更這樣的情況更是嗤之以鼻。

（三）其他主要法律風(fēng)險(xiǎn)

1.反壟斷法風(fēng)險(xiǎn)

由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于不同階段，導(dǎo)致我國(guó)和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在反壟斷法上有著顯著差距。東道國(guó)面對(duì)國(guó)外資本的進(jìn)入，會(huì)采取更嚴(yán)格的審查措施。尤其是針對(duì)中方經(jīng)營(yíng)理念中非常普遍的“薄利多銷”，極有可能被定義為低價(jià)傾銷。同時(shí)，為了防止外資控制東道國(guó)市場(chǎng)，反壟斷法會(huì)對(duì)外資企業(yè)征收非常高的企業(yè)所得稅。

2.勞工法風(fēng)險(xiǎn)

需要指出的是，我國(guó)很多企業(yè)甚至相當(dāng)一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)人士錯(cuò)誤地認(rèn)為廉價(jià)勞動(dòng)力是我國(guó)對(duì)外投資的一大成本優(yōu)勢(shì)。而許多國(guó)家的勞工法明確規(guī)定外資企業(yè)必須雇傭本國(guó)勞工或者本國(guó)勞工在企業(yè)所占比例，這就會(huì)對(duì)中方企業(yè)在勞工成本上的預(yù)算產(chǎn)生非常大的影響，我國(guó)所謂的“廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)”也就蕩然無(wú)存。許多數(shù)據(jù)都表明近年來(lái)中方在國(guó)外的勞動(dòng)糾紛與勞工成本上的預(yù)算不夠息息相關(guān)。

3.環(huán)境法風(fēng)險(xiǎn)

聯(lián)合國(guó)國(guó)際法院對(duì)環(huán)境的權(quán)威解釋為：“環(huán)境并不是一個(gè)抽象的概念，而是代表了包括未出生的人在內(nèi)的、人類的生活空間、生活質(zhì)量健康。國(guó)家總體上負(fù)有保證在其管轄和控制的范圍之內(nèi)尊重他國(guó)環(huán)境或超出本國(guó)控制以外的環(huán)境的義務(wù)，這一點(diǎn)已經(jīng)成為了與環(huán)境相關(guān)的國(guó)際法規(guī)范的一部分。”但在國(guó)際投資中，資本輸出難免會(huì)帶來(lái)污染的移植。在我國(guó)企業(yè)步入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，切忌為了追求利潤(rùn)而無(wú)視國(guó)外的環(huán)境法規(guī)定。當(dāng)年雪孚龍被指證在厄瓜多爾傾倒污水，賠償十億美元。而發(fā)生在墨西哥灣的英國(guó)石油公司鉆井平臺(tái)漏油事件把國(guó)際社會(huì)對(duì)跨國(guó)環(huán)境保護(hù)的關(guān)注推向了。 這些都是海外投資史上由于忽略環(huán)境法風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的慘痛失敗的經(jīng)典案例。

（四）法律變化風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，即便處處小心、面面俱到，也無(wú)法預(yù)測(cè)法律的變化。以中國(guó)外匯規(guī)制法律為例，從1989年到2009年，前前后后就更替了八次，其中2005年和2009年兩年均兩次更替。雖然法律體系自身總在不斷完善，這對(duì)法律進(jìn)步起到積極作用，卻無(wú)法給企業(yè)提供法律確定性保障。再加上法本身的滯后性，又使得法律無(wú)法絕對(duì)穩(wěn)定的保留。法律變化風(fēng)險(xiǎn)最直接的影響就是使得企業(yè)在參考法律時(shí)會(huì)出現(xiàn)非常多的不確定性。

二、產(chǎn)生海外投資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因

（一）國(guó)際投資者的經(jīng)營(yíng)管理能力與其目標(biāo)的選擇

國(guó)際投資者在東道國(guó)投資的最終目的，是要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。在既定的投資環(huán)境下，其投資目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，很大程度上取決于其自身的經(jīng)營(yíng)管理水平的高低。而一個(gè)將要實(shí)行國(guó)際貿(mào)易投資的公司，其經(jīng)營(yíng)管理水平，筆者認(rèn)為，生產(chǎn)資源占有量、生產(chǎn)能力以及核心技術(shù)掌握能力這“投資性三駕馬車”將是決定性的因素。但是，綜合三個(gè)硬實(shí)力來(lái)說(shuō)，做好充分準(zhǔn)備并不是一朝一夕就可以完成的。

同時(shí)，盲目的唯盈利論讓很多企業(yè)的海外投資心態(tài)浮躁且自負(fù)。往往非常片面地看待國(guó)際投資市場(chǎng)，制定出非常不切實(shí)際的投資目標(biāo)。這樣就使得投資運(yùn)行的結(jié)果和預(yù)定的相差甚遠(yuǎn)。所謂“知己知彼，百戰(zhàn)百勝”，有關(guān)企業(yè)必須提高“投資性三駕馬車”的硬實(shí)力，同時(shí)通過(guò)縝密的研究和分析做出正確的判斷，并且運(yùn)用科學(xué)的管理使投資活動(dòng)獲得最大的收益。

（二）東道國(guó)投資環(huán)境的影響

我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，國(guó)家調(diào)節(jié)和政府干預(yù)是維持企業(yè)發(fā)展的重要因素。而在資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尤其是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中貿(mào)易保護(hù)盛行。而且，“走出去”戰(zhàn)略是企業(yè)將投資活動(dòng)開(kāi)展在東道國(guó)的界域之內(nèi)，東道國(guó)的自然環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及社會(huì)文化等都會(huì)對(duì)投資造成影響。這樣對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局以及大多數(shù)東道國(guó)的投資環(huán)境具有很高的不可控性。

（三）我國(guó)相關(guān)法律存在局限性

由于海外投資是一種涉及因素多、管理跨度大、宏觀調(diào)控性強(qiáng)的復(fù)雜的高層次投資與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，法制化是對(duì)外投資自身跨國(guó)性、控制性、實(shí)體性和高風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)的基本要求。我國(guó)在對(duì)外投資立法上，一直都是落后于實(shí)踐的，這和吸引外資立法先于實(shí)踐形成了鮮明的對(duì)比。在國(guó)內(nèi)層面，我國(guó)目前也并沒(méi)有關(guān)于對(duì)外投資的基本法，綜合法律文件或者單行法，調(diào)整當(dāng)前對(duì)外投資合作活動(dòng)的規(guī)范性文件主要出自于國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)及地方政府，立法層級(jí)低而且分散，不利于合力發(fā)揮政策導(dǎo)向性作用。同時(shí)，我國(guó)對(duì)外投資戰(zhàn)略長(zhǎng)期以來(lái)更多的是傾向于國(guó)有企業(yè)，卻沒(méi)有給予民營(yíng)企業(yè)足夠的鼓勵(lì)和引導(dǎo)。

綜上所述，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的大環(huán)境下，我們所需要注意的，不僅僅是提高“投資型三駕馬車”的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力，更重要的是應(yīng)該樹(shù)立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。近些年，我國(guó)各類企業(yè)出征海外市場(chǎng)大都鎩羽而歸，再次證明了我國(guó)海外投資項(xiàng)目極高的風(fēng)險(xiǎn)性。

三、案例分析：中鐵局在波蘭的基礎(chǔ)設(shè)施投資的法律風(fēng)險(xiǎn)

由于波蘭和烏克蘭將于2012年聯(lián)合舉辦歐洲杯，波蘭方面推出了A2高速公路項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)，一共分為五段，其中中鐵局（中海外聯(lián)合體）僅以13億?羅提的價(jià)格（約3億歐元）的低價(jià)優(yōu)勢(shì)取得了A段和C段、總和49公里的項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)。但在2011年，由于波蘭的各類建筑成本較2009年大幅增長(zhǎng)，使得中海外聯(lián)合體不得不要求波蘭政府額外支付約2.5億歐元的價(jià)款，而波蘭政府則按合同拒絕支付，并于當(dāng)年6月13日終止了與中海外聯(lián)合體的合作合同。

正所謂欲速則不達(dá)，一開(kāi)始，中鐵局就已經(jīng)輸在了操之過(guò)急的心態(tài)上。波蘭政府原定標(biāo)的為28億?羅提（約9.33億美元），中方的報(bào)價(jià)卻只有13億?羅提（約4.33億美元）。 但之后所發(fā)生的一切都證明當(dāng)時(shí)簽訂的合同對(duì)投資商極其不利。比如原本認(rèn)定的8000米的橋梁打入樁，實(shí)際操作卻達(dá)到了六萬(wàn)米（合同簽訂風(fēng)險(xiǎn)）。尤其是波蘭法律中明文規(guī)定外商在本國(guó)進(jìn)行投資時(shí)必須雇傭本國(guó)勞動(dòng)者，這項(xiàng)條款一下就擊潰了中方價(jià)格牌的基礎(chǔ)——廉價(jià)勞動(dòng)力。這就使得中方由于忽視了東道國(guó)的法律對(duì)引進(jìn)項(xiàng)目的勞動(dòng)法要求，在一開(kāi)始便輸?shù)酶筛蓛魞簦▌诠しL(fēng)險(xiǎn)）。

其次，由于鐵路建設(shè)是一項(xiàng)耗時(shí)很長(zhǎng)的工程，會(huì)有季節(jié)環(huán)境上的變化。結(jié)果在建設(shè)過(guò)程中，出現(xiàn)大量特種生物雨蛙遷徙的情況，而波蘭法律又規(guī)定雨蛙為保護(hù)動(dòng)物，這就導(dǎo)致建設(shè)工人必須騰出兩周的時(shí)間來(lái)幫助雨蛙遷徙從而加快進(jìn)度，讓中鐵局一下虧損了近億（環(huán)境法風(fēng)險(xiǎn)）。諾大的一個(gè)企業(yè)聯(lián)合體，居然敗給了小小的青蛙，這看似不可思議的同時(shí)也正是忽視前期準(zhǔn)備的復(fù)雜性且操之過(guò)急而導(dǎo)致的必然。由此，公司的資金開(kāi)始周轉(zhuǎn)不暢，中方企業(yè)開(kāi)始拖欠波蘭工人的工資，導(dǎo)致大量的波蘭工人后來(lái)參與到了集體罷工的示威之中，給該企業(yè)帶來(lái)了巨大損失。

在此期間，我國(guó)又爆出了鐵道部部長(zhǎng)的腐敗案，這更增加了波蘭政府對(duì)中鐵局的不信任。而中方幻想用兩國(guó)政治關(guān)系來(lái)要求波蘭政府出面支持聯(lián)合體也成了紙上談兵。由于波蘭經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及2012年歐洲杯所帶來(lái)的建筑業(yè)熱潮，波蘭國(guó)內(nèi)一些原材料價(jià)格和大型機(jī)械租賃費(fèi)上漲超過(guò)5倍 ，而中鐵方面又無(wú)法申請(qǐng)更多的資金支持（合同履行風(fēng)險(xiǎn)）。至此，該項(xiàng)目的投資以失敗告終，并使得廣州柳工收購(gòu)波蘭建筑商HSW的項(xiàng)目也因此擱淺，甚至連波蘭總理圖斯克在秋季大選中也因此項(xiàng)目遭到了反對(duì)黨的攻擊。

事后，對(duì)于中鐵局的慘敗而歸，很多人覺(jué)得不可思議。畢竟，作為一個(gè)在國(guó)內(nèi)具有足夠?qū)嵙Φ拇笮推髽I(yè)，一敗涂地的結(jié)局的確是與其強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)地位形成了鮮明的對(duì)比。這也就說(shuō)明相對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體制存在著更大的風(fēng)險(xiǎn)。中鐵局以“中式打法”企圖拿下項(xiàng)目，就必然會(huì)忽略了大量的風(fēng)險(xiǎn)分析防范工作。不合理的合同簽訂預(yù)示著違約責(zé)任存在的必然性，勞工雇用問(wèn)題也違反了東道國(guó)有關(guān)的勞工機(jī)制，沒(méi)有實(shí)地勘察則是為觸犯環(huán)境法規(guī)埋下了隱患，而層出不窮的政治問(wèn)題也帶來(lái)了諸多不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、海外投資法律風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

海外投資項(xiàng)目所形成的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，已經(jīng)逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和法律人才需要關(guān)注的重點(diǎn)。筆者認(rèn)為，形成嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?duì)外可持續(xù)投資性發(fā)展觀，才是最大化規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的重中之重。所謂的對(duì)外可持續(xù)投資性發(fā)展觀，是指：兼顧經(jīng)濟(jì)效益和法律成本，有保障地發(fā)展海外經(jīng)濟(jì)投資；兼顧自身發(fā)展和國(guó)際市場(chǎng)，建立經(jīng)濟(jì)集約型和尊重國(guó)際型市場(chǎng)；兼顧自身生產(chǎn)方式和當(dāng)?shù)丨h(huán)境，建立資源節(jié)約型和環(huán)境友好型生產(chǎn)方式；在人文方面和環(huán)境方面做到統(tǒng)籌兼顧，在自身需求和國(guó)際市場(chǎng)上做到利益平衡。

（一）企業(yè)形態(tài)選擇

一般而言，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該用一個(gè)境內(nèi)或者境外的子公司或者新設(shè)立的一個(gè)特殊目的公司（SPV）作為簽約主體以防止母公司承擔(dān)過(guò)多的法律風(fēng)險(xiǎn)和法律責(zé)任。 特殊目的公司本身是一個(gè)有限責(zé)任公司，擁有獨(dú)立的法人地位。以這樣一個(gè)公司的名義所參與的投資活動(dòng)，可以有效地避免母公司承擔(dān)過(guò)多的法律責(zé)任。不過(guò)在建立SPV時(shí)，母公司為了保險(xiǎn)起見(jiàn)應(yīng)當(dāng)咨詢有關(guān)的國(guó)際會(huì)計(jì)事務(wù)所了解有關(guān)稅法的規(guī)定。同時(shí)，若SPV最終退出東道國(guó)市場(chǎng)，也可以通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式最大化地減少損失。

（二）勞工聘用選擇

海外投資企業(yè)應(yīng)充分了解東道國(guó)的勞動(dòng)法規(guī)，避免可能發(fā)生的勞動(dòng)法風(fēng)險(xiǎn)。在計(jì)算勞動(dòng)力成本時(shí)也應(yīng)謹(jǐn)慎，要留出足夠的資金來(lái)彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的勞動(dòng)爭(zhēng)議。作為海外投資的主體，對(duì)東道國(guó)勞工聘用要求必須認(rèn)真地研究，計(jì)算勞動(dòng)成本，尤其是對(duì)規(guī)定只能使用本國(guó)勞動(dòng)力的國(guó)家更應(yīng)該仔細(xì)研究，以免發(fā)生不必要的勞動(dòng)爭(zhēng)議從而影響投資。

（三）法律環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)及其他法律風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

對(duì)于投資項(xiàng)目而言，投資者應(yīng)當(dāng)了解當(dāng)?shù)胤蓪?duì)外國(guó)投資者的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制、對(duì)資源類投資的限制性規(guī)定、對(duì)投資所得征稅的法律規(guī)定。 但現(xiàn)實(shí)情況可能更加復(fù)雜，很多國(guó)家的法律體系我們并不了解，尤其像秘魯這類的國(guó)家，法律體系不是很透明，會(huì)對(duì)我國(guó)投資者在海外投資過(guò)程中增加不小的難度。另外，諸如像掌握波蘭語(yǔ)等小語(yǔ)種的人才，在我國(guó)非常的稀缺，這就需要我國(guó)投資者在投資之前對(duì)當(dāng)?shù)氐姆森h(huán)境做出足夠了解，甚至應(yīng)當(dāng)選擇規(guī)避這樣的高法律環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，法律變化風(fēng)險(xiǎn)是比較具有可控性和可操作性的。畢竟法律本身具有相對(duì)的穩(wěn)定性。只要在簽訂合同的時(shí)候，雙方就出現(xiàn)爭(zhēng)議后的法律適用作出約定加入“穩(wěn)定條款”或者類似的條款，約定使用現(xiàn)行法律以對(duì)抗可能存在的不穩(wěn)定性。

（四）合同風(fēng)險(xiǎn)的防范

在合同簽訂完畢、履行的期間，出現(xiàn)最多的便是違約責(zé)任。我國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中，不僅要注意自身違約的風(fēng)險(xiǎn)，更應(yīng)當(dāng)注意對(duì)方違約責(zé)任出現(xiàn)的可能。最常見(jiàn)的就是明明一方利益遭到了損失，在實(shí)際判例中卻無(wú)法計(jì)算的，此時(shí)相關(guān)企業(yè)必須要承擔(dān)有關(guān)的舉證責(zé)任，否則就要承擔(dān)相應(yīng)的后果。

（五）加強(qiáng)我國(guó)海外投資法律制度的建設(shè)

完善的海外投資政策支持體系應(yīng)當(dāng)包括完善的國(guó)內(nèi)立法、全面的政策體系以及多層次的對(duì)外投資服務(wù)促進(jìn)體系。考慮到我國(guó)現(xiàn)在的具體國(guó)情和海外投資發(fā)展?fàn)顩r，筆者認(rèn)為我國(guó)應(yīng)當(dāng)借鑒大多數(shù)國(guó)家使用的分散型立法方式。以美國(guó)為例，通過(guò)對(duì)外投資基本法《經(jīng)濟(jì)合作法》、《對(duì)外援助法》、《共同安全法》確立了融資、擔(dān)保與保險(xiǎn)制度，同時(shí)也間接規(guī)定其他投資問(wèn)題。

我國(guó)現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)在國(guó)內(nèi)法如《對(duì)外勞務(wù)合作管理?xiàng)l例》和《對(duì)外承包工程管理?xiàng)l例》等基礎(chǔ)上，建立《對(duì)外投資管理?xiàng)l例》等單行法規(guī)，同時(shí)頒布和實(shí)行有關(guān)的法規(guī)政策，引導(dǎo)和完善對(duì)外投資的法律制度支持體系。國(guó)際層面上，我國(guó)除了積極參與區(qū)域投資協(xié)定的談判，更要努力地去和有被投資潛力的東道國(guó)簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)議，從立法的角度幫助“走出去”的企業(yè)規(guī)避可能存在的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）建立海外投資法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)

篇6

一、國(guó)內(nèi)有關(guān)研究

1.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)問(wèn)題。已發(fā)表了很多論著,也提出了眾多觀點(diǎn)。代表性的有:（1)企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富最大化并不相等。(李陸德，2001)分析了兩者的涵,說(shuō)明在質(zhì)上并不相同，在相同條件下兩者計(jì)算的結(jié)果存在差異，在數(shù)值上也不一定是相等的。

（2)相關(guān)者利潤(rùn)最大化。(張國(guó)慶，2005)認(rèn)為，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，物質(zhì)資本的地位將相對(duì)下降，知識(shí)資本的地位則相對(duì)上升，企業(yè)不再僅僅歸屬于股東，而且歸屬于相關(guān)利益主體，如債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、員工、顧客等。

(3)經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added)最大化。經(jīng)濟(jì)增加值是公司營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)與資本成本的差值，是衡量企業(yè)在某個(gè)特定年份中贏利抵償資本機(jī)會(huì)成本的指標(biāo)(曾惠香，2004)。

2．財(cái)務(wù)管理地位問(wèn)題。(林建于，2004)認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理并不是以該部門(mén)或財(cái)務(wù)人員為中心，而是在探究管理從何著手的問(wèn)題；不涉及管理與生產(chǎn)孰輕孰重，而就各種管理工作之間的配合作討論。

3．所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和經(jīng)理人財(cái)務(wù)問(wèn)題。(許美惠，2005)提出所有者財(cái)務(wù)問(wèn)題，法人財(cái)產(chǎn)概念的提出，使原有集所有者、經(jīng)營(yíng)者、經(jīng)理人職能于一身的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，發(fā)展成為所有者、經(jīng)營(yíng)者、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)人員分工合作的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，所有者財(cái)務(wù)由出資人進(jìn)行，以確保資本安全和資本增值為目標(biāo)。

二、國(guó)外研究文獻(xiàn)

筆者整理分類國(guó)外的財(cái)務(wù)管理研究,依各年代及應(yīng)用方面將其分為融資財(cái)務(wù)、投資財(cái)務(wù)和資產(chǎn)財(cái)務(wù)3大方面為主，本文即將逐一提出比較。

1.融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期相關(guān)研究(1900年代～1950年代)。19世紀(jì)初,西方國(guó)家股份公司開(kāi)始迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大,當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理的職能主要是預(yù)計(jì)資金需要量和籌措公司所需資金。因此，這一時(shí)期稱為融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期或籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。

1910年美國(guó)學(xué)者米德MEADE出版了本世紀(jì)第一部專門(mén)研究公司籌資財(cái)務(wù)管理的著作《公司財(cái)務(wù)》,1938年DEWING和LYON分出版了《公司財(cái)務(wù)政策》和《公司及其財(cái)務(wù)問(wèn)題》。這些著作主要研究企業(yè)如何籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財(cái)務(wù)管理理論”學(xué)派。

2.資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期相關(guān)研究(1950～1964)。50年代以后，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和買方市場(chǎng)趨勢(shì)的出現(xiàn)，公司部的財(cái)務(wù)決策上升為最重要的問(wèn)題。最早研究投資財(cái)務(wù)理論的JOEL DEAN于1951年出版了《資本預(yù)算》，對(duì)財(cái)務(wù)管理由融資財(cái)務(wù)管理向資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的躍進(jìn)產(chǎn)生了決定性影響。

3.投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期相關(guān)研究(1964～1979)。二次世界大戰(zhàn)以后，跨國(guó)公司日益增多，隨著市場(chǎng)日益繁榮，投資風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。這對(duì)當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)管理提出了更高要求。60年代中期以后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到投資問(wèn)題上,因此稱為投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。

如在1952年，H.MARKOWITZ就提出了投資組合理論的基本概念。1964年和1965年，美國(guó)著名財(cái)務(wù)管理專家WILLIAMF.SHARPE和J.LINTNER提出了“資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPITAL ASSETS PRICING MODEL，簡(jiǎn)稱CAPM)。此兩者揭示了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與其預(yù)期報(bào)酬率之間的關(guān)系，將證券定價(jià)建立在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的相互作用基礎(chǔ)上，大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應(yīng)用于公司的資本預(yù)算決策。

4.財(cái)務(wù)管理深化發(fā)展時(shí)期相關(guān)研究(1979～迄今)。70年代和80年代初期，西方世界遭遇了通貨膨脹。于是各國(guó)開(kāi)始進(jìn)行在通貨膨脹條件下行使有效財(cái)務(wù)管理的研究工作。嚴(yán)酷的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)迫使企業(yè)財(cái)務(wù)政策日趨保守,主要是因通貨膨脹導(dǎo)致。

解除完通膨危機(jī)后，隨著通訊和交通的迅速發(fā)展，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往日益密切，公司開(kāi)始朝著國(guó)際化和集團(tuán)化的方向發(fā)展，國(guó)際貿(mào)易和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)空前活躍，此時(shí)財(cái)務(wù)管理理論開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)際財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域。80年代后期，進(jìn)出口貿(mào)易融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際轉(zhuǎn)移價(jià)格問(wèn)題、國(guó)際投資分析、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等，成為財(cái)務(wù)管理研究的焦點(diǎn)，此時(shí)，企業(yè)財(cái)管進(jìn)入深化發(fā)展的階段，并朝著國(guó)際化、精確化、網(wǎng)路化方向發(fā)展。

三、總結(jié)

今天，財(cái)務(wù)管理已發(fā)展成為集財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析于一身，以籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和利潤(rùn)分配管理為主要容的管理活動(dòng)，并在企業(yè)管理中居于核心地位。

參考文獻(xiàn):

[1]Herbert Simon.(1994),MANAGEMENT INTERNATIONAL REVIEW,SPECIAL ISSUE.

篇7

起源于美國(guó)的國(guó)際金融危機(jī)已爆發(fā)兩周年，國(guó)內(nèi)外各種有關(guān)研究和反思這場(chǎng)危機(jī)的著作和文章鋪天蓋地般不斷涌現(xiàn)。從中國(guó)的角度考察，這場(chǎng)金融危機(jī)正在深刻影響著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展形勢(shì)。一方面，在金融危機(jī)爆發(fā)之初，我國(guó)沿海地區(qū)勞動(dòng)密集型企業(yè)的出口下降曾帶來(lái)農(nóng)民工大規(guī)模失業(yè)返鄉(xiāng)的問(wèn)題；另一方面，當(dāng)前我國(guó)沿海地區(qū)某些出口行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏低和工資待遇偏低又使得很多企業(yè)出現(xiàn)了“民工荒”和“招工難”的問(wèn)題。

國(guó)內(nèi)關(guān)于農(nóng)村剩余勞動(dòng)力就業(yè)問(wèn)題的研究和討論非常多，由于觀察問(wèn)題的角度各不相同，最后得出的研究結(jié)論也千差萬(wàn)別。當(dāng)今的世界已經(jīng)是一個(gè)全球化的共同體，從國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治大背景演變的角度來(lái)研究此次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)農(nóng)村勞動(dòng)力就業(yè)問(wèn)題的影響并找出應(yīng)對(duì)之策，應(yīng)成為今后我們重點(diǎn)關(guān)注和思考的問(wèn)題。

一、農(nóng)民工返鄉(xiāng)和“民工荒”現(xiàn)象都是“開(kāi)倒車”

20世紀(jì)的幾次全球金融危機(jī)的主要原因都是西方國(guó)家金融政策的失誤和金融市場(chǎng)管制的失靈，而發(fā)達(dá)國(guó)家總是試圖把金融危機(jī)帶來(lái)的不利影響轉(zhuǎn)移給發(fā)展中國(guó)家。對(duì)中國(guó)而言，這次全球性金融危機(jī)的直接后果就是歐美國(guó)家消費(fèi)中國(guó)產(chǎn)品的能力銳減，直接影響到我國(guó)的外貿(mào)出口。金融危機(jī)發(fā)生后，南方許多出口加工型企業(yè)大量減少員工雇傭數(shù)量。據(jù)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)測(cè)算，全國(guó)離開(kāi)本鄉(xiāng)鎮(zhèn)外出就業(yè)的農(nóng)民工總量約為1.3億人，2008年，其中約有15.3%的農(nóng)民工失去了工作或者沒(méi)有找到工作，人數(shù)達(dá)2000萬(wàn)人力資源管理論文，致使大批來(lái)自中西部省份的農(nóng)民工不得不從沿海地區(qū)返鄉(xiāng)。這種農(nóng)民工返鄉(xiāng)的“倒流”現(xiàn)象是極不正常的，將大大減緩我國(guó)正在迅速推進(jìn)的工業(yè)化進(jìn)程，大大減緩我國(guó)的城市化速度。而且我們知道，我國(guó)政府出臺(tái)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)政策的主要目的在于鼓勵(lì)農(nóng)村地區(qū)開(kāi)展大規(guī)模機(jī)械化農(nóng)業(yè)，使留在農(nóng)村的農(nóng)民能夠迅速富裕起來(lái)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)農(nóng)村的現(xiàn)代化。農(nóng)民工返鄉(xiāng)的新情況，導(dǎo)致我國(guó)農(nóng)村地區(qū)剩余勞動(dòng)力的數(shù)量重新擴(kuò)大，使未來(lái)的農(nóng)業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)變得很困難。這種現(xiàn)象非常不利于我國(guó)正在進(jìn)行的農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)和規(guī)模農(nóng)業(yè)的發(fā)展，將給我國(guó)農(nóng)村的現(xiàn)代化進(jìn)程帶來(lái)巨大的阻力論文參考文獻(xiàn)格式。可以這樣說(shuō)，如果沒(méi)有有效的處理方式，這種“開(kāi)倒車”的形勢(shì)在短期內(nèi)將得不到扭轉(zhuǎn)，將給我國(guó)的現(xiàn)代化進(jìn)程帶來(lái)更多的不確定性。

2009年下半年開(kāi)始我國(guó)出口形勢(shì)出現(xiàn)復(fù)蘇增長(zhǎng)的較好局面，然而又出現(xiàn)了新的“民工荒”問(wèn)題，東南沿海很多出口加工型企業(yè)的勞動(dòng)力嚴(yán)重不足。以用工大省浙江省為例，浙江省人力資源市場(chǎng)2009年7月的供求報(bào)告顯示，企業(yè)需求總?cè)藬?shù)為60.3萬(wàn)人，求職總?cè)藬?shù)為35.4 萬(wàn)人，用工缺口達(dá)25萬(wàn)人！用工需求無(wú)法滿足使出口企業(yè)不得不放棄大量海外訂單，企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備大量閑置。“民工荒”問(wèn)題的根源在于我國(guó)沿海地區(qū)原來(lái)的很多出口企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品附加價(jià)值很低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的速度非常慢，以致工人的工資水平普遍偏低，對(duì)新生代農(nóng)民工的就業(yè)吸引力越來(lái)越小。隨著西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)低附加值產(chǎn)品需求的減少，加上未來(lái)人民幣升值的壓力，“民工荒”問(wèn)題可能會(huì)愈演愈烈，并將對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易產(chǎn)生更大的負(fù)面影響。從宏觀經(jīng)濟(jì)層面考察，我國(guó)現(xiàn)階段在農(nóng)村人口比例依然較高的背景下就過(guò)早出現(xiàn)了“民工荒”問(wèn)題，實(shí)際上減緩了我國(guó)的工業(yè)化和城市化速度，也是我國(guó)現(xiàn)代化進(jìn)程中的“開(kāi)倒車”，應(yīng)引起國(guó)家決策部門(mén)的高度重視。

二、資本和勞動(dòng)力要結(jié)合起來(lái)“走出去”

當(dāng)前，隨著我國(guó)企業(yè)資金實(shí)力的逐步增強(qiáng)，“走出去”投資的企業(yè)越來(lái)越多，對(duì)外投資的總量和投資的產(chǎn)業(yè)也越來(lái)越多。但是，由于企業(yè)本身屬于贏利性組織，其投資決策的目標(biāo)主要還是在國(guó)際市場(chǎng)上追逐更高的利潤(rùn)率，因而有可能忽略國(guó)內(nèi)剩余勞動(dòng)力的就業(yè)問(wèn)題。最終的情況可能是大規(guī)模的海外投資將打造更多的中國(guó)跨國(guó)企業(yè)財(cái)團(tuán)，使更多的中國(guó)企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)企業(yè)行列人力資源管理論文，同時(shí)卻又導(dǎo)致大量的工作機(jī)會(huì)流失到海外，而我國(guó)國(guó)內(nèi)的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力數(shù)量依然居高不下。

資本和勞動(dòng)力在經(jīng)濟(jì)學(xué)上被認(rèn)為是必不可少的兩大生產(chǎn)要素。我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中同時(shí)出現(xiàn)了資本過(guò)剩和農(nóng)村勞動(dòng)力過(guò)剩的現(xiàn)象。一方面，國(guó)內(nèi)的過(guò)剩資本找不到合適的投資機(jī)會(huì)，大量涌入資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，有可能造成股市泡沫和樓市泡沫，為我國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)較大的金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，國(guó)內(nèi)的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力總數(shù)依然較高，“民工荒”現(xiàn)象反映出的不是我國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)過(guò)多，而是能夠提供給農(nóng)村剩余勞動(dòng)力預(yù)期工資水平的就業(yè)機(jī)會(huì)嚴(yán)重不足，并且使得我國(guó)農(nóng)民收入水平總體上還比較低。筆者認(rèn)為，在這種情況下，我們現(xiàn)在的國(guó)際投資戰(zhàn)略，也應(yīng)該緊密結(jié)合當(dāng)前的國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題，尤其是農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的就業(yè)問(wèn)題，必須以對(duì)外投資為依托，在國(guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上去開(kāi)辟一個(gè)更為廣闊的國(guó)際就業(yè)市場(chǎng)，把握國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)就業(yè)市場(chǎng)，為農(nóng)民工出國(guó)就業(yè)、創(chuàng)業(yè)提供服務(wù)，將國(guó)內(nèi)的大量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力引向國(guó)際就業(yè)市場(chǎng)。

三、在“全球化”視野下解決國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題的若干政策建議

從國(guó)際金融危機(jī)之后我國(guó)采取的若干應(yīng)對(duì)措施來(lái)看，主要側(cè)重于保就業(yè)、保增長(zhǎng)、保穩(wěn)定，如果從國(guó)內(nèi)層面分析，這些措施已經(jīng)取得了一定的積極效果，我國(guó)的出口行業(yè)也出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的勢(shì)頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但我們有必要打開(kāi)視野，從全球化的角度來(lái)進(jìn)一步研究探討我國(guó)企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略和我國(guó)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的全球就業(yè)問(wèn)題，讓資本和勞動(dòng)力結(jié)合起來(lái)“走出去”變得切實(shí)可行。在具體操作層面上，提出如下政策建議：

（一）通過(guò)海外直接投資，為農(nóng)村剩余勞動(dòng)力“走出去”創(chuàng)造機(jī)會(huì)

當(dāng)前，我國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金和外匯儲(chǔ)備資金主要都是通過(guò)國(guó)外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。主權(quán)財(cái)富基金操作的一個(gè)著名的例子就是中司對(duì)美國(guó)黑石基金的投資，但投資的效果并沒(méi)有我們?cè)O(shè)想的明顯，投資的風(fēng)險(xiǎn)卻又大大超過(guò)我們的想象；我國(guó)龐大的政府外匯儲(chǔ)備主要投資美國(guó)國(guó)債，雖然能避免較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，但這種投資的收益率又比較低。在西方國(guó)家資本市場(chǎng)遭受金融危機(jī)重創(chuàng)的背景下，我們應(yīng)該更加注重對(duì)發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)、礦產(chǎn)資源開(kāi)采、服務(wù)業(yè)等方面的直接投資，這種海外直接投資不僅能夠開(kāi)辟外匯儲(chǔ)備對(duì)外投資的新渠道，更重要的是能夠?qū)⑽覈?guó)國(guó)內(nèi)大量的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力引向國(guó)際就業(yè)市場(chǎng)。

在以上的海外直接投資中人力資源管理論文，必將受到來(lái)自各方面的很大的國(guó)際壓力。堅(jiān)持商業(yè)化、市場(chǎng)化運(yùn)作，將有利于降低我國(guó)海外投資面臨的種種國(guó)際政治阻力。例如，我國(guó)很多省份都有一整套完整的農(nóng)墾系統(tǒng)，都是由政府部門(mén)具體管理，可以考慮將這些機(jī)構(gòu)逐步改制為大型的農(nóng)業(yè)公司或農(nóng)業(yè)投資公司，通過(guò)股份制改造來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并同時(shí)改善公司治理結(jié)構(gòu)，然后重點(diǎn)考慮對(duì)海外地區(qū)進(jìn)行農(nóng)業(yè)投資，與非洲、拉美等發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展農(nóng)業(yè)技術(shù)合作，承租大片的可耕種土地，再招聘國(guó)內(nèi)的農(nóng)民工去發(fā)展規(guī)模農(nóng)業(yè)，進(jìn)而帶動(dòng)我國(guó)農(nóng)民工出國(guó)打工、種地、定居、創(chuàng)業(yè)。這種投資以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，可以很好地解決深層次的經(jīng)濟(jì)體制問(wèn)題，也可以在一定程度上化解國(guó)際政治阻力，順利實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資，幫助部分農(nóng)村剩余勞動(dòng)力實(shí)現(xiàn)海外就業(yè)。而且，這種對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)項(xiàng)目的投資，有利于吸引廣大農(nóng)民工在海外長(zhǎng)期扎根工作，可避免以往海外工程建設(shè)項(xiàng)目勞務(wù)輸出中普遍存在的用工短期化、不穩(wěn)定、臨時(shí)性等問(wèn)題。

（二）提供全方位服務(wù)支持，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)與勞動(dòng)力結(jié)合起來(lái)“走出去”

從發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際投資發(fā)展路徑來(lái)看，來(lái)自大型企業(yè)的國(guó)際投資是主體。目前我們要鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)走出去，同時(shí)對(duì)于大型國(guó)有控股企業(yè)而言，其資本結(jié)構(gòu)的特殊性決定了其必然要承擔(dān)更大的社會(huì)責(zé)任，尤其是在解決我國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題方面。因而，在指導(dǎo)思想上，我國(guó)企業(yè)尤其是大型國(guó)有控股企業(yè)對(duì)外投資戰(zhàn)略的目標(biāo)定位之一應(yīng)是為國(guó)內(nèi)失去就業(yè)機(jī)會(huì)的農(nóng)民工開(kāi)辟一條全球性的就業(yè)道路，將資本與勞動(dòng)力結(jié)合起來(lái)“走出去”進(jìn)行海外投資。

目前，我國(guó)很多企業(yè)都有強(qiáng)烈的海外投資意愿，但在海外投資實(shí)施方面又存在種種顧慮，包括不熟悉海外的經(jīng)濟(jì)法律制度、缺乏國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)、擔(dān)心海外投資中遭遇政治障礙等等論文參考文獻(xiàn)格式。在這種情況下，我們應(yīng)該在法律法規(guī)制度、金融資本支持、外交外事服務(wù)、信息系統(tǒng)管理等方面為企業(yè)提供全方位多層次的服務(wù)和支持。我國(guó)企業(yè)尤其是大型國(guó)有控股企業(yè)的對(duì)外投資應(yīng)以企業(yè)為獨(dú)立主體，以市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)為基本手段，以各級(jí)政府部門(mén)的支持為背景，統(tǒng)籌考慮國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，帶動(dòng)我國(guó)的商品、資本、勞動(dòng)力等同步走向世界人力資源管理論文，這其中，勞動(dòng)力這一生產(chǎn)要素的全球化尤其要關(guān)注考慮，為國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的農(nóng)民工返鄉(xiāng)問(wèn)題提供一條新的解決方式。

（三）提供培訓(xùn)、外交協(xié)調(diào)、護(hù)照辦理等系列服務(wù)，切實(shí)幫助農(nóng)民工“走出去”

由于經(jīng)濟(jì)水平和教育水平的局限，國(guó)內(nèi)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治知識(shí)缺乏了解，在出國(guó)發(fā)展的過(guò)程中必然會(huì)面臨許多現(xiàn)實(shí)困難。國(guó)內(nèi)各級(jí)政府部門(mén)應(yīng)積極做好信息支持、技術(shù)、語(yǔ)言培訓(xùn)等方面的保障工作，為中國(guó)勞動(dòng)力進(jìn)入世界就業(yè)市場(chǎng)提供全方位服務(wù)，同時(shí)要在海外使館設(shè)立專門(mén)的部門(mén)，協(xié)助解決我國(guó)農(nóng)民工在海外遇到的種種困難，幫助中國(guó)農(nóng)村的剩余勞動(dòng)力能“出得去”，出去后能“站得穩(wěn)”，并盡快在海外取得較高的預(yù)期經(jīng)濟(jì)收入。

由于中國(guó)現(xiàn)在具有比較充沛的外匯儲(chǔ)備、數(shù)量龐大的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力、日益增強(qiáng)的綜合國(guó)力和國(guó)際影響力，中國(guó)人走向世界的夢(mèng)想正在逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，但這一趨勢(shì)是歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家不愿意看到的。現(xiàn)在西方國(guó)家在宣傳“人權(quán)高于主權(quán)”等意識(shí)形態(tài)的同時(shí)，又同時(shí)利用簽證護(hù)照等國(guó)家行為限制中國(guó)人走向世界，這些都客觀上限制了我國(guó)農(nóng)民工順利走向國(guó)際勞務(wù)市場(chǎng)。為此，國(guó)內(nèi)外交部門(mén)應(yīng)盡量協(xié)調(diào)解決農(nóng)民工去非洲、拉美等國(guó)家的簽證問(wèn)題，爭(zhēng)取更多的非洲、拉美國(guó)家給予中國(guó)“免簽證”政策或“落地簽”政策，公安機(jī)關(guān)出入境管理部門(mén)也應(yīng)盡量配合簡(jiǎn)化農(nóng)民工的護(hù)照辦理手續(xù)和其他出國(guó)手續(xù)。

（四）提供貸款資金支持與保險(xiǎn)保障服務(wù)，切實(shí)支持農(nóng)民工“走出去”

目前一個(gè)農(nóng)民工要出國(guó)就業(yè)，辦理包括體檢、培訓(xùn)、簽證、機(jī)票等各項(xiàng)手續(xù)的費(fèi)用，至少要花費(fèi)1-2萬(wàn)元，高的甚至可達(dá)3-5萬(wàn)，這筆錢對(duì)許多農(nóng)村勞務(wù)工人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是非常沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。我們建議，為鼓勵(lì)更多的農(nóng)民工“走出去”，自籌資金不足的出國(guó)打工農(nóng)民工，可申請(qǐng)不超過(guò)10萬(wàn)元的小額擔(dān)保貸款，并由政府財(cái)政予以全額貼息，將小額信貸作為出國(guó)務(wù)工的啟動(dòng)資金，鼓勵(lì)返鄉(xiāng)農(nóng)民工借助貸款方式“走出去”。在全球金融危機(jī)背景下，這項(xiàng)鼓勵(lì)政策具有非同尋常的重要意義。同時(shí)在鼓勵(lì)更多的農(nóng)民工“走出去”的同時(shí)，還必須向農(nóng)民工提供必要的保險(xiǎn)保障，結(jié)合海外勞務(wù)輸出現(xiàn)狀，開(kāi)發(fā)在海外推廣適用的保險(xiǎn)產(chǎn)品，為外出農(nóng)民工提供包括意外險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)等在內(nèi)的綜合保險(xiǎn)服務(wù)。保險(xiǎn)服務(wù)的提供人力資源管理論文，建議采取“政府資助引導(dǎo)、商業(yè)保險(xiǎn)運(yùn)作”的方式，由政府對(duì)出國(guó)務(wù)工農(nóng)民購(gòu)買保險(xiǎn)給予一定比例的財(cái)政補(bǔ)貼，讓農(nóng)民工以更少的保費(fèi)支出獲得更高程度的保障，引導(dǎo)農(nóng)民工積極購(gòu)買保險(xiǎn)，為農(nóng)民工“走出去”提供有效的“保駕護(hù)航”；同時(shí)還應(yīng)鼓勵(lì)出國(guó)務(wù)工農(nóng)民工參加社會(huì)保險(xiǎn)，對(duì)于出國(guó)務(wù)工期間按時(shí)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)金的農(nóng)民工，返鄉(xiāng)后可享受養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇，以最大程度地減少外出務(wù)工者的后顧之憂。

既然西方國(guó)家把金融危機(jī)的影響帶到了中國(guó)，那我們也應(yīng)該在全球視野下考察中國(guó)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的就業(yè)問(wèn)題。為減緩我國(guó)國(guó)內(nèi)因?yàn)檗r(nóng)民工返鄉(xiāng)問(wèn)題帶來(lái)的壓力，確保我國(guó)國(guó)內(nèi)的工業(yè)化、城市化和農(nóng)村現(xiàn)代化的進(jìn)程不被中斷，解決我國(guó)人口多資源少的矛盾，我們必須統(tǒng)籌安排，從戰(zhàn)略角度和中華民族長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的高度考察國(guó)內(nèi)剩余勞動(dòng)力走向國(guó)際就業(yè)市場(chǎng)的問(wèn)題，扎扎實(shí)實(shí)做好“走出去”戰(zhàn)略的引導(dǎo)工作，將國(guó)際投資戰(zhàn)略與“走出去”戰(zhàn)略結(jié)合，為農(nóng)村剩余勞動(dòng)力走向國(guó)際市場(chǎng)服務(wù)，確保在中國(guó)企業(yè)“走出去”的同時(shí)，中國(guó)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力也要“走出去”，在“全球化”視野下解決國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)

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篇8

管理創(chuàng)新一般被區(qū)分為兩種類型：一種是應(yīng)用型創(chuàng)新；一種是原發(fā)型創(chuàng)新。前者是指企業(yè)新采用一種已有的理論與方法；后者是指企業(yè)新創(chuàng)立一種理論與方法。無(wú)論是哪種類型的管理創(chuàng)新，掌握管理科學(xué)進(jìn)步的一般規(guī)律都是重要的。

一、財(cái)務(wù)管理方法的發(fā)展與創(chuàng)新

財(cái)務(wù)管理方法是企業(yè)財(cái)務(wù)管理者在進(jìn)行籌資管理、投資管理、利潤(rùn)分配中所采取的方法。下面筆者從幾個(gè)方面闡述財(cái)務(wù)管理方法的演進(jìn)。

（一）從經(jīng)驗(yàn)管理到科學(xué)管理

籌資是財(cái)務(wù)管理的起點(diǎn)，起初籌資方式、渠道比較單一，籌資對(duì)象有限，企業(yè)規(guī)模小，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，所以籌資沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)的方法，只要找到有資金的人就可以了，資金的數(shù)量也沒(méi)有相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，完全依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)以及當(dāng)時(shí)的籌資對(duì)象。

直到1910年，米德（Meade）出版了《公司財(cái)務(wù)》，主要研究企業(yè)如何最有效地籌資，財(cái)務(wù)管理才有了初始的理論形態(tài)，開(kāi)始向科學(xué)管理邁進(jìn)。到了二戰(zhàn)以后，隨著投資的興起，金融市場(chǎng)不斷完善，財(cái)務(wù)管理從對(duì)一些出現(xiàn)的問(wèn)題的本質(zhì)認(rèn)識(shí)發(fā)展到用一些數(shù)學(xué)模型進(jìn)行量化分析。

在籌資方面，引入科學(xué)管理理論較晚，主要出現(xiàn)了一些學(xué)派，如解決怎樣分配普通股和債券的資本結(jié)構(gòu)理論，如早期以格蘭特（gurand，1952）為主的融資理論學(xué)派。

投資管理發(fā)展較晚，科學(xué)化程度高，如投資項(xiàng)目決策程序科學(xué)化，提出了一些量化的投資分析評(píng)價(jià)指標(biāo)，資本報(bào)酬率、資金的時(shí)間價(jià)值等。投資項(xiàng)目的決策過(guò)程中，開(kāi)始運(yùn)用科學(xué)的方法，遵循科學(xué)的程序，并同宏觀大勢(shì)相聯(lián)系，做出項(xiàng)目決策。1951年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)者迪安（JoelDean，1951）在他的著作《資本預(yù)算》中就提出了企業(yè)在投資時(shí)要利用資金的時(shí)間價(jià)值評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，成為投資理論的源泉。

19世紀(jì)以前，由于金融市場(chǎng)不完善，企業(yè)融資的渠道和方式比較單一，因此分配收益也沒(méi)有專門(mén)的理論方法，只是根據(jù)企業(yè)和股東的需要簡(jiǎn)單地在所有者和企業(yè)之間進(jìn)行分配。直到二戰(zhàn)后，股利理論的發(fā)展才使分配決策程序科學(xué)化。1956年3月，美國(guó)著名的財(cái)務(wù)管理學(xué)教授詹姆斯?E.沃爾特提出了關(guān)于股利分派和股票價(jià)格的理論模型，與此同時(shí)，哈佛大學(xué)教授約翰?林特納（JohnLintner）也首次提出了公司股利分配行為的理論模型，闡述了分配股利的行為。

財(cái)務(wù)管理方法發(fā)展到今天，理論模型多種多樣，研究的內(nèi)容也越來(lái)越精細(xì)，統(tǒng)計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)等其它學(xué)科在財(cái)務(wù)管理理論中的應(yīng)用，使財(cái)務(wù)管理方法更加科學(xué)化。

（二）從定性到定量再到定性與定量相結(jié)合

財(cái)務(wù)管理中的一些籌資、投資理論模型的發(fā)展始于二戰(zhàn)后，二戰(zhàn)前的財(cái)務(wù)管理只注重內(nèi)部生產(chǎn)，籌資財(cái)務(wù)管理的主要職能雖然發(fā)展早，但只提出了一些諸如資金成本、時(shí)間價(jià)值等基本概念，沒(méi)有固定模型來(lái)分析籌資的數(shù)量和成本。

到了二戰(zhàn)以后，隨著投資的興起，金融市場(chǎng)的不斷完善，籌資管理開(kāi)始逐漸成熟。在籌資分析方面，財(cái)務(wù)管理從對(duì)一些出現(xiàn)的問(wèn)題的本質(zhì)認(rèn)識(shí)發(fā)展到用一些數(shù)學(xué)模型進(jìn)行量化分析，如解決怎樣分配普通股和債券的資本結(jié)構(gòu)理論，早期以格蘭特（gurand，1952）為主的融資理論學(xué)派。1958年，莫迪格萊尼（FrancoModigliani，1958）和米勒（Merio.H……Miller，1958）在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表的著名論文《資本成本、公司財(cái)務(wù)與投資理論》中提出了MM理論，用于分析企業(yè)籌資的資本結(jié)構(gòu)，他提出的MM定理構(gòu)成了現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論的核心。后來(lái)該理論形成兩個(gè)分支：以法拉（Farrar，1967）、塞爾文（sharevell，1966）及貝南（brennan，1978）等為代表的稅差學(xué)派，將稅收差異引入企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的理論中；以巴克特（betker，1978）、阿特曼（altman，1968）為代表的破產(chǎn)成本學(xué)派，研究企業(yè)破產(chǎn)成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響問(wèn)題。在此基礎(chǔ)上，斯科特（Scott）、羅比切克（Robichek）、梅耶斯（Myers）、考斯（Kraus）、李真伯格（Litzenberger）等人提出了權(quán)衡理論。20世紀(jì)70年代以后，眾多學(xué)者開(kāi)始從不對(duì)稱信息角度研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題，把融資理論推向了定性和定量分析相結(jié)合的新階段。該時(shí)期的理論有羅比切克（Robichek，1967）、梅耶斯（Mayers，1984）、斯科特（Scott，1976）的平衡理論，后來(lái)的詹森和麥克琳（jensenandmeckling）用理論、破產(chǎn)理論和財(cái)產(chǎn)所有權(quán)理論來(lái)分析信息不對(duì)稱下的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題。到了20世紀(jì)90年代，哈里斯與雷斯夫（HarrisandRaviv，1990）阿洪與泊爾頓（AghionandBolton，1992）等人對(duì)理論下的信息不對(duì)稱問(wèn)題作了進(jìn)一步研究，建立了控制權(quán)理論。

投資理論在二戰(zhàn)后的發(fā)展也是以量化模型為主，哈里?馬科維茨（HarryMarkowitz，1958）在他出版的專著《組合選擇》中，提出了投資組合理論，并指出風(fēng)險(xiǎn)和收益的計(jì)量是資產(chǎn)組合理論的關(guān)鍵。托賓（James.Tobin，1958）于1958年在《經(jīng)濟(jì)研究評(píng)論》雜志上發(fā)表的《作為處理風(fēng)險(xiǎn)行為的流動(dòng)性偏好》中，闡述了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的理解，對(duì)投資理論作出很大貢獻(xiàn)。到了1964年，夏普（WilliamSharpe）、林特爾（JohnLintner）、莫森（JanMossin）在馬科維茨理論的基礎(chǔ)上提出通過(guò)分散投資減少風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)，從而建立了資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。托賓（JamesTobin）在資本市場(chǎng)線的基礎(chǔ)上提出了“分離理論”，泰勒（J.L.Treynor）提出了“特征線”，試圖通過(guò)基金資產(chǎn)組合與市場(chǎng)組合之間的關(guān)系來(lái)定系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在資本資產(chǎn)定價(jià)模型發(fā)展的基礎(chǔ)上，諾斯于1976年在《經(jīng)濟(jì)理論學(xué)刊》上發(fā)表了一種全新的資本資產(chǎn)定價(jià)模型“資本資產(chǎn)定價(jià)的套利模型（APT）”。另外還有針對(duì)金融衍生工具的出現(xiàn)，布萊克（Black）、斯科爾斯（Schole）提出的B-S期權(quán)定價(jià)理論。隨后（E.Peters）提出了分形市場(chǎng)假說(shuō)（FractalMarketHypothesis），利用混沌理論研究市場(chǎng)的隨機(jī)性和確定性。上述理論模型在隨后的發(fā)展中得到進(jìn)一步改進(jìn)，加入了一些不確定性投資方面的因素，形成了關(guān)于測(cè)量和評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)數(shù)學(xué)模型的理論，如風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、最優(yōu)資本配置原則、分散化分析、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合等。企業(yè)在投資時(shí)還可以利用金融衍生工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，都為投資理論的發(fā)展做出了很大貢獻(xiàn)。金融市場(chǎng)的發(fā)展也帶動(dòng)了企業(yè)投資管理的創(chuàng)新，到二十世紀(jì)八九十年代以后，國(guó)際投資也隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展而悄然興起，主要是發(fā)達(dá)國(guó)家的一些大型跨國(guó)公司向發(fā)展中國(guó)家投資，尤其是90年代以后，國(guó)際投資的數(shù)額急劇增加，從1980-1985年年均126億發(fā)展到1995年的2195億，可見(jiàn)跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了投資的國(guó)際化，同時(shí)也完善了投資理論，使其應(yīng)用面向國(guó)際投資市場(chǎng)，形成了國(guó)際投資理論，并成為研究的熱點(diǎn)。

（三）從關(guān)注物到關(guān)注人

從財(cái)務(wù)管理對(duì)象的變化可以看出，在20世紀(jì)80年代之前，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要依靠機(jī)器設(shè)備，雖然人的技術(shù)知識(shí)在生產(chǎn)中也占一定地位，但從未被重視。在1960年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西奧多?W.舒爾茨就在他著名的演講中，提出并解釋過(guò)“人力資本”的概念，在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，人的因素顯得越來(lái)越重要。直到80年代后，計(jì)算機(jī)的普及，信息在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中地位的提高，才使人們意識(shí)到知識(shí)的重要性，信息、知識(shí)、技術(shù)以及接受、利用、加工、創(chuàng)造這些信息和技術(shù)的員工在整個(gè)財(cái)富創(chuàng)造過(guò)程中的作用日益重要，知識(shí)成為企業(yè)價(jià)值的主要決定因素。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家加爾布雷斯（J.K.Galbrainth）在這時(shí)首先提出知識(shí)資本概念，為新型企業(yè)的出現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。在現(xiàn)在的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)也不再依賴于廠房、機(jī)器等有形資產(chǎn)，知識(shí)資本承擔(dān)了這一重任，成為企業(yè)中最有價(jià)值的資本，包括反映學(xué)習(xí)知識(shí)的能力、掌握技能的能力、發(fā)明創(chuàng)造力和完成任務(wù)能力的人力資本和為支持人力資本最大化的結(jié)構(gòu)性資本，如企業(yè)的所有制、企業(yè)的計(jì)劃、領(lǐng)導(dǎo)力、企業(yè)的數(shù)據(jù)庫(kù)、企業(yè)對(duì)信息技術(shù)的應(yīng)用程度、企業(yè)的設(shè)備結(jié)構(gòu)、企業(yè)的產(chǎn)品品牌和企業(yè)的公眾形象等等。財(cái)務(wù)管理的對(duì)象也發(fā)生了變化，投資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向無(wú)形資產(chǎn)投資：知識(shí)資本――人才的取得日益重視起來(lái)，企業(yè)開(kāi)始關(guān)注用什么渠道和什么方式取得知識(shí)資本，如何降低知識(shí)資本的成本，怎樣優(yōu)化知識(shí)資本與財(cái)務(wù)資本之間的關(guān)系，如何提高知識(shí)資本的效益。企業(yè)的價(jià)值不再體現(xiàn)在企業(yè)的規(guī)模或者企業(yè)流通在外的普通股和債券的市價(jià)上，而是體現(xiàn)在所擁有的知識(shí)資本上。在分配收益時(shí)，知識(shí)資本也要與財(cái)務(wù)資本共同參與企業(yè)收益的分配。使用知識(shí)及利用知識(shí)、創(chuàng)新知識(shí)的能力成為重要的分配依據(jù)。與此相適應(yīng)，企業(yè)傳統(tǒng)的收益分配格局將被打破，企業(yè)員工的工資及其他形式的報(bào)酬提高，資本所有者的報(bào)酬會(huì)相對(duì)減少。將來(lái)知識(shí)資本的擁有者可能成為企業(yè)主要股東，分配理論也會(huì)隨之創(chuàng)新。

綜上所述，財(cái)務(wù)管理方法的發(fā)展也是隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展而變化的，從簡(jiǎn)單的籌資、投資、分配到利用各種金融衍生工具進(jìn)行籌資、投資。一開(kāi)始是定性的管理，逐步發(fā)展到利用數(shù)字模型的定量管理。在統(tǒng)計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)等一些其他學(xué)科應(yīng)用于財(cái)務(wù)管理中之后，從單純依靠數(shù)字分析問(wèn)題到數(shù)字和實(shí)際情況相結(jié)合的模型理論，也就是定性分析和定量分析相結(jié)合。國(guó)際籌資、投資的發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)開(kāi)辟了更廣闊的空間，使財(cái)務(wù)管理理論朝國(guó)際化方向發(fā)展。總之，這些變化說(shuō)明財(cái)務(wù)管理的方法隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，不斷創(chuàng)新，總會(huì)有和其它方面相匹配的財(cái)務(wù)管理方法出現(xiàn)。

二、財(cái)務(wù)管理手段的發(fā)展與創(chuàng)新

財(cái)務(wù)管理手段是財(cái)務(wù)管理者在實(shí)際工作中運(yùn)用的工具。在財(cái)務(wù)管理發(fā)展初期，只有籌資功能，職能的單一性決定了手段的低級(jí)性。直到20世紀(jì)初，泰羅的科學(xué)管理理論提出后，財(cái)務(wù)管理才開(kāi)始向科學(xué)化發(fā)展，開(kāi)始把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到內(nèi)部控制，出現(xiàn)了一些量化模型，1914年杜邦財(cái)務(wù)分析體系提出后，標(biāo)志著財(cái)務(wù)管理進(jìn)入數(shù)字管理時(shí)代。

（一）從人工到利用工具

財(cái)務(wù)管理的工作主要是對(duì)一些會(huì)計(jì)方面信息的處理，而會(huì)計(jì)方面的信息主要是數(shù)據(jù)，所以在發(fā)展初期，經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了只能依靠人工。到了財(cái)務(wù)管理向科學(xué)化發(fā)展時(shí)期，雖然出現(xiàn)了一些量化模型，但是工作中的計(jì)算量加大了。后來(lái)，財(cái)務(wù)管理工作才開(kāi)始運(yùn)用簡(jiǎn)單的工具――計(jì)算器。之后計(jì)算機(jī)的發(fā)展，大大減少了財(cái)務(wù)管理者的工作量，同時(shí)也使財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展邁進(jìn)了一大步，將統(tǒng)計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)等復(fù)雜的運(yùn)算應(yīng)用于財(cái)務(wù)管理理論中。二十世紀(jì)五六十年代，電子計(jì)算機(jī)的出現(xiàn)，單一記賬功能的財(cái)務(wù)軟件的應(yīng)用，大大簡(jiǎn)化了財(cái)務(wù)管理者的工作，方便了數(shù)字模型的應(yīng)用，尤其是運(yùn)籌學(xué)在財(cái)務(wù)管理決策中的應(yīng)用，簡(jiǎn)化了財(cái)務(wù)管理決策的程序，同時(shí)也減少了在決策中人為因素的影響。到了80年代，計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，一些數(shù)據(jù)信息儲(chǔ)存、傳遞、分析更加方便，核算型財(cái)務(wù)軟件也開(kāi)始應(yīng)用于財(cái)務(wù)管理工作中，應(yīng)用范圍從單機(jī)模式擴(kuò)展到具有一定數(shù)據(jù)共享能力的小型局域網(wǎng)，大大提高了企業(yè)的生產(chǎn)效率。90年代以后，MRP、MRPⅡ、ERP等管理型軟件的應(yīng)用，將財(cái)務(wù)管理滲透到企業(yè)的各個(gè)部門(mén)。人機(jī)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)以計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息處理技術(shù)和其他管理系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的結(jié)構(gòu)化問(wèn)題進(jìn)行自動(dòng)或半自動(dòng)實(shí)時(shí)處理，而對(duì)那些結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化的問(wèn)題，則通過(guò)提供背景材料，協(xié)助分析問(wèn)題，找出可能方案，確定各種可能的結(jié)果，預(yù)測(cè)未來(lái)可能出現(xiàn)的情況，為企業(yè)決策者制定正確、科學(xué)的經(jīng)營(yíng)決策提供幫助。在計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中，財(cái)務(wù)管理者可以準(zhǔn)確及時(shí)地獲取大量所需信息，并根據(jù)企業(yè)的具體管理問(wèn)題采用計(jì)算機(jī)工具、技術(shù)和方法建立模型，解決財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中的綜合性問(wèn)題。

（二）從單一功能系統(tǒng)到多功能相結(jié)合的復(fù)雜系統(tǒng)

財(cái)務(wù)管理起始于籌資，所以在財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生時(shí)，只有籌資功能，另外傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理以企業(yè)內(nèi)部情況為管理重點(diǎn)，提供的信息也局限于一個(gè)財(cái)務(wù)主體，尤其是在20世紀(jì)80年代以前，雖然財(cái)務(wù)管理有了籌資、投資、分配等功能，但是企業(yè)設(shè)置的財(cái)務(wù)管理部門(mén)主要的工作還是會(huì)計(jì)記賬，作一些簡(jiǎn)單的預(yù)測(cè)分析。

當(dāng)前，以Internet為代表的信息技術(shù)的普及和發(fā)展，交互式Web應(yīng)用的出現(xiàn)，電子商務(wù)浪潮作為網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的引擎徹底改變了企業(yè)的生存環(huán)境。從大規(guī)模的生產(chǎn)到個(gè)性化生產(chǎn)；從企業(yè)以產(chǎn)品為中心到以客戶為中心；從企業(yè)間產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到信息和人才的競(jìng)爭(zhēng)；從單個(gè)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)到供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)；從區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)到全球化競(jìng)爭(zhēng)；從以規(guī)模取勝到以速度取勝，這些變化使財(cái)務(wù)管理在管理過(guò)程中的手段隨之提高，使全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程不斷加快，通訊手段的飛速發(fā)展，信息得以高速流動(dòng)，資源高度集中，電子商務(wù)浪潮的掀起使企業(yè)財(cái)務(wù)管理走向網(wǎng)絡(luò)化，IT環(huán)境的形成，信息可以被實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)地獲取、存儲(chǔ)、加工和傳遞，尤其數(shù)據(jù)平臺(tái)的建立，將企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間、企業(yè)與供應(yīng)商、企業(yè)與客戶、企業(yè)與其他職能部門(mén)緊密地聯(lián)系在一起，同時(shí)也將企業(yè)的財(cái)務(wù)流程和經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)流程有機(jī)地融合在一起。供應(yīng)鏈管理的發(fā)展，也是財(cái)務(wù)管理網(wǎng)絡(luò)化的一個(gè)動(dòng)因，在供應(yīng)鏈管理中，財(cái)務(wù)管理用信息流將物流和資金流整合起來(lái)。這樣，財(cái)務(wù)管理的網(wǎng)絡(luò)化為企業(yè)經(jīng)營(yíng)在資金和商品之間的傳遞節(jié)省了大量時(shí)間，降低了經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，加速了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，同時(shí)在企業(yè)做財(cái)務(wù)決策時(shí)，也可以在這個(gè)鏈上獲得即時(shí)的信息。可見(jiàn)，計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，引起了財(cái)務(wù)管理手段的變革，使財(cái)務(wù)管理從一個(gè)簡(jiǎn)單的系統(tǒng)成為滲透到企業(yè)各個(gè)部門(mén)甚至供應(yīng)鏈上的各個(gè)企業(yè)的復(fù)雜系統(tǒng)，網(wǎng)絡(luò)成為財(cái)務(wù)管理的主要手段，基于網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)軟件普遍應(yīng)用。除此之外，財(cái)務(wù)管理的外延不斷擴(kuò)展，如知識(shí)財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)智能，使財(cái)務(wù)管理更準(zhǔn)確地把握企業(yè)全局經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總體概況，出現(xiàn)了智能分析型財(cái)務(wù)軟件，如財(cái)務(wù)雷達(dá)預(yù)警系統(tǒng)，可以保證企業(yè)執(zhí)行計(jì)劃的有效性，增強(qiáng)管理控制職能，業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)上的預(yù)警機(jī)制如短缺預(yù)警、應(yīng)收賬款預(yù)警等，都是財(cái)務(wù)智能的應(yīng)用。

【參考文獻(xiàn)】

篇9

關(guān)鍵詞： 外商直接投資；風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)發(fā)展

Key words： foreign direct investment；risk；the industrial development

中圖分類號(hào)：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2014）02-0175-02

1 外商直接投資給我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)哪些影響

1.1 外商直接投資大量進(jìn)入我國(guó)，造成我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和矛盾 ①由于外商直接投資是真實(shí)資本不是貨幣資本，這就導(dǎo)致了我國(guó)資本流動(dòng)的特殊性，在很大程度上掩蓋了國(guó)內(nèi)資本凈外流。②外商直接投資具備國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易的雙重性質(zhì)，本質(zhì)上是發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司主導(dǎo)的生產(chǎn)國(guó)際化，給我國(guó)產(chǎn)業(yè)的獨(dú)立性帶來(lái)嚴(yán)重挑戰(zhàn)。③外商直接投資的主要目標(biāo)是占領(lǐng)我國(guó)的市場(chǎng)，這就會(huì)積累起數(shù)額龐大的人民幣債權(quán)，容易誘發(fā)我國(guó)潛在的外匯金融危機(jī)。

1.2 外商直接投資主導(dǎo)的跨國(guó)公司全球產(chǎn)業(yè)整合給我過(guò)產(chǎn)業(yè)安全帶來(lái)不利影響 提高關(guān)稅的實(shí)際保護(hù)率，是保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最有效辦法。盡管名義關(guān)稅可以平均降低，但是在具體幅度上上游產(chǎn)業(yè)降低的幅度比下游產(chǎn)業(yè)更大，這樣實(shí)際保護(hù)程度不降反升。由于我國(guó)引進(jìn)外商直接投資過(guò)多，特別是對(duì)于下游產(chǎn)業(yè)的設(shè)備和生產(chǎn)線，以優(yōu)惠的減免稅政策鼓勵(lì)引進(jìn)，造成大量重復(fù)產(chǎn)能，給上游產(chǎn)業(yè)造成了不小壓力，也加重了部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。

1.3 外商直接投資在占領(lǐng)一定的讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)時(shí)會(huì)帶來(lái)不同程度的外匯金融危機(jī) 對(duì)于外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，占領(lǐng)市場(chǎng)意味著最終得到外匯而不是人民幣；我們讓出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，就要承諾外商投資所得的人民幣利潤(rùn)，可以自由兌換和匯出。但是卻有很大數(shù)目的外匯并沒(méi)有真正匯出，而是作為人民幣利潤(rùn)再投資，留在國(guó)內(nèi)。假定某一天發(fā)生突發(fā)事件，外商集中要求兌換外匯，引起國(guó)內(nèi)居民擠兌外匯和人民幣，就為時(shí)已晚。除去凍結(jié)外匯，別無(wú)他法。

2 我國(guó)目前的狀況和我們應(yīng)該采取的應(yīng)對(duì)策略

2.1 品牌與外來(lái)品牌的競(jìng)爭(zhēng)狀況 我國(guó)在加入WTO后，發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司大量涌入中國(guó)市場(chǎng)。出乎我們意料的是，跨國(guó)公司給我國(guó)帶來(lái)的不是產(chǎn)品而是品牌，用品牌的優(yōu)勢(shì)直接打壓國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品品牌。這種競(jìng)爭(zhēng)模式從高端出手，一下子給我國(guó)多年形成的本土企業(yè)以產(chǎn)品為中心的傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)模式造成了很大的威脅。很明顯的例子是，之前一些比較有優(yōu)勢(shì)的本土化工企業(yè)和汽車企業(yè)不是被收購(gòu)兼并就是面臨生存危機(jī)而退出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。與此同時(shí)，在工業(yè)領(lǐng)域，到處可見(jiàn)外商資本的影響，不少產(chǎn)業(yè)的頂層都已被外商資本牢牢控制。他們甚至在一些領(lǐng)域形成技術(shù)壟斷，在我國(guó)市場(chǎng)賺取巨額利潤(rùn)。外商資本在賺取巨大利益的同時(shí)，也在積極擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)布局，甚至在一些關(guān)系國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域也想不斷染指，這些都嚴(yán)重威脅到了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的完整性、獨(dú)立性。

2.2 外商直接投資過(guò)程中造成民族品牌的資源的流逝及原因 首先，資金問(wèn)題一些企業(yè)在取得繼續(xù)發(fā)展的資金時(shí)存在困難依靠自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力很難滿足企業(yè)發(fā)展的需要，為了使自己的產(chǎn)品占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，企業(yè)希望可以通過(guò)接受外商直接投資獲得跨國(guó)資本，解決融資問(wèn)題。以匯源為例，據(jù)媒體報(bào)道，今年上半年，匯源果汁營(yíng)業(yè)額為12.9億元，同比減少5.2%，毛利從36.9%下降至30.2%，并積極尋找合作伙伴。其次，競(jìng)爭(zhēng)中迷失方向。面對(duì)跨國(guó)公司以及大品牌的競(jìng)爭(zhēng)，使一些企業(yè)對(duì)自己的未來(lái)認(rèn)識(shí)不清，即使是本土赫赫有名的企業(yè)、大品牌，也不知道在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中能否長(zhǎng)久地分得一杯羹，憂患意識(shí)促使其接受外商的投資接受并購(gòu)，使得我國(guó)很多的名族品牌不斷的流逝。

2.3 外商直接投資過(guò)程中造成風(fēng)險(xiǎn)及我們目前應(yīng)該采取的措施 外商為了占領(lǐng)我國(guó)更多的市場(chǎng)份額，消除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，開(kāi)展全球化策略，隨著一些外商直接投資本土品牌，它們大部分都淡出了消費(fèi)者的視線，隨著時(shí)間被消費(fèi)者遺忘，外來(lái)品牌卻占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，這很容易造成相關(guān)行業(yè)上的壟斷，并在一定時(shí)期實(shí)行壟斷性定價(jià)，擠垮國(guó)內(nèi)的許多還未做大做強(qiáng)的企業(yè)，一旦消費(fèi)者消費(fèi)某一品牌的習(xí)慣形成，外國(guó)品牌占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)、輕松消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的目的也就達(dá)到了。以樂(lè)百氏為例，1999年樂(lè)百氏的銷售額達(dá)到20億元人民幣，但2003年被達(dá)能集團(tuán)收購(gòu)92%的股權(quán)后，樂(lè)百氏就再未輝煌過(guò)，2005年樂(lè)百氏的虧損達(dá)到1.57億元。目前我國(guó)的飲料公司已經(jīng)有七家被美國(guó)的可口可樂(lè)或百事可樂(lè)吞并，化妝品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也是外資主導(dǎo)的局面。如果一個(gè)國(guó)家沒(méi)有自己的品牌，那在市場(chǎng)上還何談競(jìng)爭(zhēng)力？這個(gè)國(guó)家的消費(fèi)者只能被動(dòng)地接受外來(lái)品牌的定價(jià)，使大部分的利潤(rùn)流入其它國(guó)家人們的腰包，品牌是別人的，用戶資源永遠(yuǎn)掌握在別人手里。因此，我們應(yīng)針對(duì)外商直接投資帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)提出規(guī)避外資風(fēng)險(xiǎn)的措施。

2.3.1 健全相關(guān)法律制度，完善外商資本進(jìn)入我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策 我國(guó)目前在有關(guān)外商直接投資方面的法律法規(guī)還有諸多空白之處，很多領(lǐng)域不是很完善。因此，要從頂層法律制度上合理規(guī)范外商直接投資。一些政策應(yīng)適當(dāng)調(diào)整變化，比如，對(duì)外商資本進(jìn)入我國(guó)要逐漸實(shí)現(xiàn)從單純給予其優(yōu)惠政策到為其制定法律執(zhí)行準(zhǔn)則、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等方面來(lái)。合理規(guī)范外商資本進(jìn)入我國(guó)不同產(chǎn)業(yè)的投資比重，明確行業(yè)投資政策。

2.3.2 加快我國(guó)的科技創(chuàng)新，提高研發(fā)投入，打破技術(shù)壁壘 我國(guó)企業(yè)的科學(xué)技術(shù)、生產(chǎn)工藝、管理模式、運(yùn)營(yíng)機(jī)制、營(yíng)銷規(guī)劃等諸多層面落后發(fā)達(dá)國(guó)家，這就要求我們必須要盡快提升自主科技攻關(guān)，提高我們企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，一方面要從自身做起，提高科研投入，實(shí)施人才強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略；另一方面要積極學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的技術(shù)知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)。爭(zhēng)取在消化吸收的基礎(chǔ)上形成良好的集成創(chuàng)新能力。

2.3.3 鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)有實(shí)力的企業(yè)到外國(guó)投資經(jīng)營(yíng)，拓展全球產(chǎn)業(yè)布局 目前我國(guó)已有一批實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)在國(guó)外做的很成功，但總體上來(lái)看我國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資上實(shí)力還是比較弱，以爭(zhēng)奪一些高端產(chǎn)業(yè)布局上還處于被動(dòng)從屬地位。因此，國(guó)家要積極支持一部分有實(shí)力的企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，真正站在全球布局的戰(zhàn)略上來(lái)進(jìn)行投資，明確企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的定位，合理利用國(guó)內(nèi)外資源市場(chǎng)來(lái)發(fā)展。

2.3.4 要科學(xué)管理和引導(dǎo)外商直接投資企業(yè)的發(fā)展，堅(jiān)持為我所用的原則 要時(shí)刻堅(jiān)持為我所用的原則，我們引進(jìn)外國(guó)資本根本的目的還是要利用其資本，擴(kuò)大我國(guó)的對(duì)外開(kāi)放，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，在引進(jìn)外商直接投資時(shí)必須要考慮國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的實(shí)際承受情況，要選擇那些能夠幫助我國(guó)實(shí)施技術(shù)升級(jí)改造、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、提高自主創(chuàng)新能力的外商資本。

參考文獻(xiàn)：

篇10

關(guān)鍵詞 BOT方式 BOT方式法律關(guān)系 BOT特許協(xié)議 BOT投資回報(bào)率

一、BOT概述

(一)BOT含義

BOT即建設(shè)―經(jīng)營(yíng)―轉(zhuǎn)讓,是英文build-operate-transfer的簡(jiǎn)稱。BOT方式實(shí)質(zhì)上是一種融資的方式。其具體內(nèi)涵是指一過(guò)政府或其授權(quán)的政府部門(mén)經(jīng)法定程序通過(guò)特許協(xié)議將國(guó)家擁有的特定基礎(chǔ)設(shè)施或工業(yè)項(xiàng)目的籌資、投資、建設(shè)、營(yíng)運(yùn)、管理和使用的壟斷權(quán)在一定時(shí)期內(nèi)賦予給本國(guó)或外國(guó)民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)(項(xiàng)目公司),政府保留該項(xiàng)目、該設(shè)施最終所有權(quán)及相關(guān)自然資源永久所有權(quán)。在經(jīng)營(yíng)期內(nèi),項(xiàng)目公司可以自主行使其對(duì)該項(xiàng)目,該設(shè)施的管理權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。但經(jīng)營(yíng)期滿以后,項(xiàng)目公司將該項(xiàng)目或該設(shè)施無(wú)償轉(zhuǎn)移給政府所有。

由于按照傳統(tǒng),公共資金與私人資本之間往往有著明確的界限,使用方式和目的也大相徑庭。與公共資本用以公共利益為目的不同,私人資本投資是為了盈利。而在BOT方式中,私人資本參與的是公共事業(yè)的建設(shè)。盡管私人資本可以通過(guò)使用一定年限的特許經(jīng)營(yíng)管理權(quán)來(lái)收回投資進(jìn)而贏利,但從其實(shí)際的效果來(lái)看,是達(dá)到了實(shí)現(xiàn)公共利益的目的的。因此可以認(rèn)為BOT是私人資本在政府領(lǐng)域的有限擴(kuò)張。

BOT方式為國(guó)家在涉及到公共利益的重大基礎(chǔ)建設(shè)中提供了一個(gè)新的融資方式。這種最早自20世紀(jì)80年代出現(xiàn)在土耳其的融資方式由于其達(dá)到的資源配置的效果良好,很快在世界各地盛行。英吉利海峽隧道、澳大利亞悉尼港隧道工程、香港東區(qū)隧道、馬來(lái)西亞高速公路、菲律賓的電廠項(xiàng)目等都是世界上比較著名的BOT項(xiàng)目。

(二)BOT法律關(guān)系及其特征

1.BOT方式中的法律關(guān)系

BOT方式中的當(dāng)事人包括政府主管部門(mén)、項(xiàng)目公司、投資股東(項(xiàng)目主辦人或稱項(xiàng)目投資人)、項(xiàng)目貸款人(金融機(jī)構(gòu)),建設(shè)公司、原料供應(yīng)公司、設(shè)計(jì)公司、保險(xiǎn)公司、營(yíng)運(yùn)商、經(jīng)營(yíng)管理公司,以及項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的購(gòu)買人、設(shè)施使用人、項(xiàng)目投資回報(bào)和貸款償還的擔(dān)保人、項(xiàng)目公司的經(jīng)營(yíng)管理人等。這些當(dāng)事人中,最重要的是政府和項(xiàng)目公司。

政府在整個(gè)BOT方式中占主導(dǎo)地位。設(shè)施建設(shè)的決策、總體規(guī)劃等都由政府根據(jù)本國(guó)本地區(qū)的實(shí)際情況,依照其發(fā)展策略來(lái)制定。在發(fā)展中國(guó)家,政府的主導(dǎo)地位更是鮮明。尤其是在我國(guó),基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)決定權(quán)完全屬于政府,因此在BOT方式中,項(xiàng)目的決策和管理政府都起決定的作用。

2.法律關(guān)系的特征

(1)特許協(xié)議主體的雙重性

BOT方式中處于核心地位的是特許協(xié)議。特許協(xié)議主體的特殊性在很大程度上決定了BOT方式的復(fù)雜性。正是通過(guò)特許協(xié)議,政府授權(quán)私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等。相對(duì)于一般的特許協(xié)議,BOT特許協(xié)議的主體有以下特別之處:

BOT特許協(xié)議的一方是東道國(guó)政府,其在特許協(xié)議中扮演著雙重角色,既是特許項(xiàng)目的發(fā)包方,又是公共權(quán)力的執(zhí)掌者。政府既是協(xié)議的當(dāng)事人,還是管理者。協(xié)議的另一方一般僅限于外國(guó)人,但對(duì)私人資本的國(guó)籍一般沒(méi)有特別的限制。BOT方式的初衷就是為了吸引外資,因此在急需資金的公共項(xiàng)目中,尤其是資金嚴(yán)重缺乏的國(guó)家,更是不會(huì)對(duì)資金的國(guó)籍做出限制。

(2)BOT融資方式的特殊性

BOT融資方式與一般的融資方式不同之處在于,融資以后償還建設(shè)資金的來(lái)源不同。一般的融資方式是以項(xiàng)目主辦人的全部資產(chǎn)作為償還建設(shè)該項(xiàng)目所用資金的來(lái)源。而在BOT方式中,由于BOT項(xiàng)目大多是一些涉及國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,這些項(xiàng)目需要大量資金投入,其投資風(fēng)險(xiǎn)是單個(gè)私人主體所不能承受的,因此BOT方式中的項(xiàng)目融資就是指利用項(xiàng)目的未來(lái)收益作為償還建設(shè)該項(xiàng)目所用的資金。

(3)BOT方式風(fēng)險(xiǎn)特殊性

BOT方式融資,周期長(zhǎng),標(biāo)的額大。因此風(fēng)險(xiǎn)也比一般的融資方式不僅高出許多,而且面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類也多。自然因素、政治因素、商業(yè)因素都可能是造成融資風(fēng)險(xiǎn)的原因。

二、BOT運(yùn)用中所遇到的法律問(wèn)題

(一)BOT特許協(xié)議的法律性質(zhì)

BOT協(xié)議的結(jié)構(gòu)是以特許協(xié)議為中心,以參股協(xié)議、貸款協(xié)議、建設(shè)工程承包協(xié)議、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理協(xié)議、產(chǎn)品和服務(wù)購(gòu)買協(xié)議等為重要協(xié)議,構(gòu)成一個(gè)傘狀協(xié)議體系。BOT特許協(xié)議在傘狀結(jié)構(gòu)中居于核心地位。因?yàn)樘卦S權(quán)協(xié)議是東道國(guó)政府允許民營(yíng)企業(yè)、尤其是外國(guó)投資企業(yè)享有投資、建設(shè)、營(yíng)運(yùn)、整個(gè)BOT項(xiàng)目的重要法律依據(jù)。

但BOT特許協(xié)議的法律性質(zhì)的問(wèn)題,一直存在爭(zhēng)議,其基本的爭(zhēng)議涉及如下問(wèn)題:特許協(xié)議事民事合同還是行政合同。

1.民事合同

一種觀點(diǎn)認(rèn)為BOT特許權(quán)協(xié)議事一種民事合同,屬于私法契約范疇,主要理由是:特許權(quán)協(xié)議事政府以民事主體的身份與項(xiàng)目公司簽訂的,雙方之間的關(guān)系事平等民事主體的關(guān)系;如將特許權(quán)協(xié)議定性為行政合同,意味著政府不經(jīng)私人投資方同意,即可依自己對(duì)社會(huì)公共利益的判斷來(lái)隨意修改、飛出特許權(quán)協(xié)議,會(huì)增加私人投資的風(fēng)險(xiǎn),使外國(guó)投資者不愿意投資。

2.行政合同

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為特許權(quán)協(xié)議事一種行政合同,屬于公法契約范疇。主要理由是:BOT項(xiàng)目均涉及東道國(guó)社會(huì)公共利益;特許權(quán)協(xié)議雙方當(dāng)事人的地位本身不對(duì)等;特許權(quán)協(xié)議兼有國(guó)家行政合同的特性;將特許權(quán)協(xié)議定性為行政合同,賦予政府行政優(yōu)先權(quán),并沒(méi)有削弱BOT項(xiàng)目對(duì)私人投資者,特別是外國(guó)投資者的吸引力。

3.民事合同與行政合同的比較

(1)行政合同當(dāng)事人中必須至少有一方是行政主體。一般情況下在行政合同中,一方是從事行政管理、執(zhí)行公務(wù)的行政主體,另一方是行政管理相對(duì)人,且行政主體處于主導(dǎo)地位并享有一定的行政特權(quán)。在特殊的行政合同中,如區(qū)域間行政協(xié)助、協(xié)作合同、行政管理目標(biāo)責(zé)任制合同等,簽約雙方都是行政主體,雙方相對(duì)而言,均不享有行政特權(quán)。而民事合同則要求合同雙方都是民事主體,或者如果一方本身是行政主體,但是作為民事主體參與權(quán)利義務(wù)的分配參與到合同中。在BOT特許協(xié)議中,關(guān)鍵的問(wèn)題在于政府到底是作為行政主體還是民事主體作為合同的一方當(dāng)事人來(lái)簽訂合同。而在政府法律地位的爭(zhēng)議中,實(shí)際上是研究政府在特許權(quán)協(xié)議中的權(quán)利義務(wù)規(guī)定。可以說(shuō),因政府的權(quán)利義務(wù)來(lái)決定他的法律地位。也可以說(shuō),因其法律地位來(lái)決定其權(quán)利義務(wù)。

(2)行政合同的內(nèi)容是為了公共利益而執(zhí)行公務(wù),具有公益性。行政合同是為履行公法上的權(quán)利和義務(wù)而簽訂的,如果合同內(nèi)容只涉及私法上的權(quán)利與義務(wù),則應(yīng)視為民事合同。由于行政合同的公益性決定其內(nèi)容必須符合法律、法規(guī)的規(guī)定,雙方都無(wú)完全的自由處分權(quán)。而民事合同不然,根據(jù)新合同法第五十二條的規(guī)定,只要民事合同不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制規(guī)定,就應(yīng)合法有效。在這一點(diǎn),兩者有較大的區(qū)別。BOT合同符合具有公益性這一標(biāo)準(zhǔn)。一個(gè)好的BOT合同,不光具有公益性,也同樣具有贏利性。BOT合同應(yīng)該是一個(gè)雙贏的合同,既具有實(shí)現(xiàn)社會(huì)公共利益的特點(diǎn),又具有滿足私人資本實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的特點(diǎn)。

(3)行政合同以雙方意思表示一致為前提。行政合同屬于雙方行政行為,雙方的行政行為須以雙方意思表示一致為前提。當(dāng)然,雙方意思表示一致并不等于雙方追求的目的相同,行政主體簽訂行政合同的目的是為了執(zhí)行公務(wù),行政管理相對(duì)方則是為了營(yíng)利。在BOT合同中,政府和私人資本都是在自愿的情況簽訂合同。在簽訂合同之前,雙方都有選擇簽署或拒絕簽署的權(quán)利,并不存在政府強(qiáng)行簽訂合同的情況。不過(guò)在行政合同中,作為管理者的政府一方在多數(shù)情況下也并沒(méi)有強(qiáng)制行政相對(duì)人簽署某些行政合同的權(quán)力。

(二)BOT投資回報(bào)率的限制

1.BOT投資產(chǎn)權(quán)的回收

BOT項(xiàng)目中最終移交與合作方式中的移交不同,在兩種合作方式下的產(chǎn)權(quán)交移方式的比較中,可以深刻理解BOT方式產(chǎn)權(quán)投資的回收方式特征。

第一,合作方式中并不強(qiáng)行規(guī)定合作期滿后的移交。《合作法》第二十二條規(guī)定:中外合作者在合作企業(yè)合同中約定合作期滿時(shí)合作企業(yè)的全部固定資產(chǎn)歸中國(guó)合作者所有的,可以在合作企業(yè)合同中約定外國(guó)合作者在合作期限內(nèi)先行回收投資的辦法。可見(jiàn),財(cái)產(chǎn)是否移交由合作者自行約定。而B(niǎo)OT項(xiàng)目最終移交則是國(guó)際慣例,是既定的、必然的結(jié)果,具有強(qiáng)制性。

第二,移交的對(duì)象不同。合作企業(yè)合同中可規(guī)定合作期滿,合作企業(yè)的所有資產(chǎn)無(wú)償移交甲方(合作公司中的中方企業(yè));而B(niǎo)OT合同期滿后,所有資產(chǎn)應(yīng)移交給政府或其指定的事業(yè)單位,而不是合作的中方企業(yè)。

第三,移交的性質(zhì)不同。在中外合作企業(yè)存續(xù)期間,外國(guó)投資者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)有完整的所有權(quán),與中方一起占有、使用、收益、處分這些財(cái)產(chǎn),合作期滿移交的是其對(duì)固定資產(chǎn)的所有權(quán);BOT項(xiàng)目承辦方是基于特許授權(quán)而享有對(duì)該公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的占有、使用和收益權(quán),但無(wú)權(quán)處分該項(xiàng)目資產(chǎn)。即政府保留對(duì)BOT項(xiàng)目的處分權(quán),合同期滿后政府收回特許而使其對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的所有權(quán)完整回歸。

第四,移交的范圍不同。BOT項(xiàng)目移交的不限于固定資產(chǎn),承辦方應(yīng)保證項(xiàng)目移交后正常運(yùn)行的必備條件;中外合作企業(yè)沒(méi)有如此條件。

2.回報(bào)率的保證

國(guó)際上BOT方式中,存在三種投資回報(bào)模式:

自負(fù)盈虧的投資回報(bào)模式。即指完全由項(xiàng)目公司自負(fù)盈虧,承擔(dān)經(jīng)營(yíng)后果。自負(fù)盈虧式的投資回報(bào)模式不涉及政府對(duì)投資回報(bào)率的保證問(wèn)題,相應(yīng)地,BOT投資者的風(fēng)險(xiǎn)最大,同時(shí)盈利的可能性也最大;

固定比率式投資回報(bào)模式。即由項(xiàng)目所在地政府按事先協(xié)商確定的投資回報(bào)率承擔(dān)投資回報(bào)數(shù)額,而不論項(xiàng)目公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)善。例如,在菲律賓的BOT電廠項(xiàng)目中,政府就保證國(guó)家電力公司按高于市場(chǎng)成本電價(jià)的15%價(jià)格購(gòu)買項(xiàng)目的全部發(fā)電量,從而間接地提供投資回報(bào)率。在這種模式中,政府對(duì)投資回報(bào)率提供保證。BOT投資者在固定比率模式中風(fēng)險(xiǎn)最小,相應(yīng)的盈利也比較低;

彈性比率式回報(bào)模式。即指政府與項(xiàng)目投資者通過(guò)談判確定一個(gè)投資回報(bào)率的上下限,經(jīng)營(yíng)收入越過(guò)回報(bào)率上限部分歸政府所有,底于回報(bào)率下限時(shí)由政府補(bǔ),在投資率上下限之間的經(jīng)營(yíng)收入歸項(xiàng)目公司所有。此種模式下,政府也會(huì)對(duì)投資回報(bào)率提供保證。

(三)在項(xiàng)目運(yùn)行中,政府的特權(quán)限制

BOT項(xiàng)目中,政府的特權(quán)常常是項(xiàng)目不能順利展開(kāi)的原因之一。由于政府特權(quán),使得項(xiàng)目公司的利益在某些情況下得不到保證。主要就體現(xiàn)在,風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān),政府的擔(dān)保上。

BOT項(xiàng)目區(qū)別于普通私人項(xiàng)目,有較多的利益相關(guān)者,包括經(jīng)濟(jì)組織與建設(shè)方面的設(shè)計(jì)單位、承包公司、供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)商以及融資方面的各種機(jī)構(gòu)等,此外還包括社區(qū)、社會(huì)公眾項(xiàng)目的最終服務(wù)對(duì)象和東道國(guó)政府。各方本應(yīng)根據(jù)自己在項(xiàng)目中存在的利益的大小,擁有參與項(xiàng)目決策的權(quán)利,承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。然而,在實(shí)際操作過(guò)程中,政府往往出現(xiàn)包攬一切的傾向。在沒(méi)有項(xiàng)目所有利益相關(guān)者,特別是產(chǎn)品最終的購(gòu)買者社會(huì)公眾充分參與的情況下,政府往往就與投資方達(dá)成了項(xiàng)目的優(yōu)惠政策、產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品購(gòu)買方式等影響深遠(yuǎn)的條款。而這些條款在執(zhí)行過(guò)程中產(chǎn)生了價(jià)格偏高,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能合理分?jǐn)偟葐?wèn)題,最終損害了公眾和產(chǎn)品購(gòu)買公司的利益,影響了項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

國(guó)家豁免權(quán)是政府享有的特權(quán)之一。BOT 投資方式的特點(diǎn)之一,就是政府出面簽約,進(jìn)而做出保證。一旦因東道國(guó)原因合同不能履行,或者因東道國(guó)政府違約,勢(shì)必涉及到國(guó)家豁免和國(guó)家責(zé)任等復(fù)雜的國(guó)際法問(wèn)題。我國(guó)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)是國(guó)家絕對(duì)豁免的堅(jiān)持者,以政府或政府財(cái)產(chǎn)來(lái)承擔(dān)民事責(zé)任是歷來(lái)被反對(duì)的。于是在我國(guó)的法律中處處可見(jiàn)禁止或限制政府及其人員從事經(jīng)營(yíng)的規(guī)定,以及對(duì)政府及其人員進(jìn)行保證的限制性和禁止性規(guī)定。然而,由于 BOT 投資方式的法律關(guān)系的特殊性,必然有法律關(guān)系的主體一方為東道國(guó)政府。這就使得我國(guó)政府和學(xué)者在進(jìn)行 BOT 項(xiàng)目的運(yùn)作和分析研究時(shí)不得不完全或者部分地放棄國(guó)家絕對(duì)豁免的觀念。否則,我國(guó)將會(huì)把 BOT 項(xiàng)目的投資者“拒之于國(guó)門(mén)之外”。其實(shí),這種有意識(shí)地放棄特定領(lǐng)域內(nèi)或特定情況下的國(guó)家豁免權(quán),并沒(méi)有否定和侵害國(guó)家,相反,恰恰是國(guó)家充分實(shí)施的表現(xiàn)。根據(jù)國(guó)際法原理,國(guó)家是指國(guó)家在國(guó)際法上所固有的獨(dú)立處理對(duì)內(nèi)對(duì)外事務(wù)的權(quán)力。這種獨(dú)立地處理事務(wù),當(dāng)然包括積極地實(shí)施行為,也包括自愿放棄某方面的權(quán)利。在采用 BOT 投資方式的情況下,東道國(guó)為了獲取更為明顯的利益,給外國(guó)投資者以信心,放棄某些方面的豁免權(quán)應(yīng)是無(wú)可非議的。事實(shí)上,采用絕對(duì)豁免主義立場(chǎng)的國(guó)家近年來(lái)已有日漸減少。目前,亞洲以及拉丁美洲等地區(qū)的一些發(fā)展中國(guó)家仍然在采用。

三、對(duì)BOT構(gòu)建完善的一些建議

BOT法律制度構(gòu)建的完善,首先應(yīng)從立法上做起。提高BOT制度法律的位階,是制度形成體系。其次是充實(shí)BOT法律的內(nèi)容,改變當(dāng)下法律條文空洞、內(nèi)容過(guò)于空泛的現(xiàn)狀,將部分內(nèi)容細(xì)化,也使得BOT方式在實(shí)際運(yùn)行中有法可循。

(一)對(duì)投資項(xiàng)目的規(guī)范

國(guó)家應(yīng)定期公布那些項(xiàng)目適用BOT方式。規(guī)定BOT項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)期限,根據(jù)具體項(xiàng)目性質(zhì)和特點(diǎn),要求在合同中明確規(guī)定經(jīng)營(yíng)期限,一般不超過(guò)50年。

(二)對(duì)回報(bào)率的明確限制

對(duì)回報(bào)率的幅度和范圍做出明確規(guī)定,也對(duì)回報(bào)的方式也做出明確的規(guī)定。公共利益和私人利益兼顧,達(dá)到雙贏的結(jié)果,促進(jìn)BOT方式的健康發(fā)展。

屬于項(xiàng)目融資、物料采購(gòu)、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、維護(hù)方面的風(fēng)險(xiǎn),由項(xiàng)目公司與有關(guān)當(dāng)事方協(xié)商承擔(dān);屬于國(guó)家政策變化等對(duì)項(xiàng)目公司所帶來(lái)的政治風(fēng)險(xiǎn),由政府部門(mén)承擔(dān),屬不可抗力風(fēng)險(xiǎn)且又不能投保的,由簽約雙方在特許協(xié)議中訂明。

(三)對(duì)政府特權(quán)的限制

規(guī)定對(duì)政府特權(quán)的使用方式,以及對(duì)政府特權(quán)形式的情況做出嚴(yán)格的限制。只有在危機(jī)到國(guó)家安全、國(guó)計(jì)民生、根本性政策調(diào)整的時(shí)候才允許政府使用特權(quán)。國(guó)家豁免權(quán)的行使依然應(yīng)有嚴(yán)格的使用條件。

(四)征收、國(guó)有化的限制

規(guī)定對(duì)BOT項(xiàng)目的征收、國(guó)有化及其補(bǔ)償問(wèn)題,為保障外國(guó)投資者的盈利信心,BOT立法應(yīng)承諾在通常情況下不對(duì)BOT項(xiàng)目采取征收、國(guó)有化等政治措施。在法定的特殊情況下,國(guó)家出于公共利益的考慮,可依法律程序?qū)OT項(xiàng)目實(shí)行征收或國(guó)有化,并根據(jù)法律及具體情形給投資者適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償。

四、結(jié)束語(yǔ)

BOT作為一種產(chǎn)生于上個(gè)實(shí)際八十年代并迅速應(yīng)用于我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),發(fā)展歷史并不長(zhǎng)的融資方式,已經(jīng)實(shí)際地對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。但在運(yùn)用過(guò)程中也出現(xiàn)了一些問(wèn)題,阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此,為了是BOT方式的融資方式得到最佳的應(yīng)用,國(guó)內(nèi)已經(jīng)有很多學(xué)者對(duì)其做了深入的研究。我在閱讀中受到啟發(fā),因此也以BOT方式的法律問(wèn)題研究對(duì)BOT方式的構(gòu)建提出一些見(jiàn)解。希望關(guān)于BOT方式的立法盡快完善,以最大的加速度為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出貢獻(xiàn)。

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