人民幣升值模板(10篇)

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篇1

從人民幣升值的經(jīng)濟(jì)角度來說,短期是有利的而長(zhǎng)期是有害的。短期來說,人民幣升值,購(gòu)買力就會(huì)增強(qiáng)。但是從長(zhǎng)期來看,在沒有完成大范圍的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)改造之前,中低附加值產(chǎn)品出口依然是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一。

一旦人民幣升值,我國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)會(huì)被完全抵消,競(jìng)爭(zhēng)力將受到沉重打擊,由于產(chǎn)品的附加值不高,很多產(chǎn)品的市場(chǎng)份額就會(huì)被東南亞國(guó)家和印度的同類產(chǎn)品所取代和占據(jù)。從宏觀層面來說,中國(guó)的世界工廠地位將難以保持,整個(gè)國(guó)家的發(fā)展步伐將被打亂甚至打斷。從微觀層面來說,大量依靠出口低附加值產(chǎn)品并且雇員眾多利潤(rùn)微薄的工廠企業(yè)將紛紛倒閉,數(shù)以千萬(wàn)計(jì)只受過較低程度技能培訓(xùn)的失業(yè)者會(huì)對(duì)社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成嚴(yán)重威脅,并由此引發(fā)許多復(fù)雜的社會(huì)問題。

人民幣升值的背后還有大國(guó)之間的博弈。1985年,美國(guó)聯(lián)合西方四國(guó)對(duì)日本施壓,強(qiáng)迫日本政府簽署《廣場(chǎng)協(xié)議》,讓日元大幅升值,致使日本經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng),陷入長(zhǎng)達(dá)20年的衰退,至今未見起色。我們應(yīng)當(dāng)吸取教訓(xùn),畢竟中國(guó)和日本當(dāng)時(shí)的情況既相同也不同。相同的是都處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速階段,都擁有對(duì)歐美持續(xù)多年的貿(mào)易順差,都積累了巨額的外匯儲(chǔ)備。不同的是中國(guó)是一個(gè)政治經(jīng)濟(jì)完全獨(dú)立自主并且擁有雄厚的軍事實(shí)力和政治影響力的國(guó)家,而日本是個(gè)政治上不自主經(jīng)濟(jì)上不獨(dú)立軍事上受到控制的國(guó)家。所以,日本面臨威脅只能妥協(xié)退讓,而我們應(yīng)當(dāng)牢牢把握住這種來之不易的自和話語(yǔ)權(quán),在這一問題上據(jù)理力爭(zhēng),絕不輕易的妥協(xié)和退讓。

西方國(guó)家尤其是美國(guó)希望人民幣升值不外乎以下三個(gè)原因:一是削弱中國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力,維護(hù)其本國(guó)企業(yè)的利益。二是通過匯率調(diào)整改善貿(mào)易結(jié)構(gòu),擴(kuò)大對(duì)華貿(mào)易順差,縮小貿(mào)易逆差,這個(gè)原因一直是美國(guó)為首的西方國(guó)家壓迫中國(guó)人民幣升值冠冕堂皇的借口,其實(shí)匯率對(duì)于貿(mào)易結(jié)構(gòu)的直接影響是很小的。三是意圖稀釋其所欠中國(guó)的債務(wù),中國(guó)一直是美國(guó)國(guó)債的最大持有者,一旦人民幣大幅升值,對(duì)美國(guó)極為有利。但對(duì)中國(guó)來說,作為國(guó)家資產(chǎn)的巨額外匯儲(chǔ)備和所持有的大量美國(guó)國(guó)債將大幅縮水,國(guó)家財(cái)富將蒙受巨大損失。

實(shí)際上,不得不承認(rèn),人民幣的幣值相對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度來說是被低估了的,這也在一定程度上加大了我國(guó)進(jìn)口的成本。但是我國(guó)政府抑制人民幣升值自有其深刻的意圖和全面的考量。作為一個(gè)擁有十幾億人口的發(fā)展中大國(guó),制造業(yè)和加工業(yè)永遠(yuǎn)是我們最重要的經(jīng)濟(jì)部門,因?yàn)橹挥羞@樣的行業(yè)才能大量吸納就業(yè)人口,緩解就業(yè)形勢(shì)緊張的壓力。美國(guó)希望中國(guó)對(duì)人民幣大幅升值以解決兩國(guó)之間貿(mào)易不平衡的問題,但實(shí)際上中國(guó)每年數(shù)額巨大的貿(mào)易順差很大部分都是外企在中國(guó)投資生產(chǎn)的產(chǎn)品出口帶來的。外國(guó)直接投資受到中國(guó)內(nèi)地非常低的勞動(dòng)力成本和各省市招商引資優(yōu)惠政策的吸引,大量投入到加工業(yè)和制造業(yè)領(lǐng)域,吸引了成千上萬(wàn)人就業(yè),帶動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。一旦人民幣大幅升值,這種勞動(dòng)力成本的優(yōu)勢(shì)就會(huì)被抵消,對(duì)外資的吸引力就會(huì)大大下降。外資紛紛撤離,出口自然減少,順差就會(huì)下降,這樣固然可以一定程度上緩解兩國(guó)的貿(mào)易不平衡,但是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊將是難以承受的,甚至?xí)斐烧麄€(gè)制造和加工行業(yè)的衰退。

此外,我國(guó)的匯率制度是有管理的浮動(dòng)匯率制而非完全的浮動(dòng)匯率制,這種匯率制度有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展,能夠一定程度上避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但是,相對(duì)完全的浮動(dòng)匯率制來說這種匯率制度還不夠靈活,不能隨時(shí)根據(jù)貨幣金融市場(chǎng)形勢(shì)的變化非常快速的做出調(diào)整。一旦人民幣開始升值,那么對(duì)人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期就會(huì)加大,大量的國(guó)際游資也就是所說的“熱錢”就會(huì)通過各種渠道兌換成人民幣進(jìn)入中國(guó)。一般來說,這些“熱錢”進(jìn)入中國(guó)以后會(huì)大部分投入到增長(zhǎng)最快的股市和房市,一方面分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利,一方面等待人民幣大幅升值從而獲取更大的利潤(rùn)。假設(shè)100億美元的投資,投資本身的獲利是30%,匯率是100美元兌680人民幣,那么投資回報(bào)加上成本就相當(dāng)于900億人民幣。一旦人民幣大幅升值,假設(shè)升值到100美元兌450人民幣,經(jīng)過折算最后的收益就變成了200億美元,投資回報(bào)率高達(dá)100%。這些高達(dá)上萬(wàn)億美元的國(guó)際游資在獲取了如此豐厚的利潤(rùn)之后,通常會(huì)立即撤離,去尋找下一個(gè)投機(jī)的目標(biāo)。但其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害是難以彌補(bǔ)的,甚至?xí)斐烧麄€(gè)中國(guó)貨幣金融市場(chǎng)的崩潰。新晨

當(dāng)然,人民幣升值也并非全是壞處。從另一個(gè)角度看,人民幣升值也有一些積極的作用。首先,可以促使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量大幅提升。2009年我國(guó)GDP為335353億元,按當(dāng)年匯率100美元兌682.5人民幣計(jì)算約合4.91萬(wàn)億美元。2010年,按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率10%,匯率100美元兌682.5人民幣計(jì)算約合5.4萬(wàn)億美元。假設(shè)人民幣大幅升值到100美元兌450人民幣,就會(huì)達(dá)到8.2萬(wàn)億美元,這個(gè)數(shù)字將大幅超越日本,成為世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)。其次,我國(guó)進(jìn)口銅鐵礦石等礦物資源和石油天然氣等油氣資源的支付能力將大大增強(qiáng)。目前,一噸鐵礦石的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格約為135美元,按匯率100美元兌682.5人民幣計(jì)算,購(gòu)買100萬(wàn)噸鐵礦石需要9.2億人民幣。假設(shè)人民幣大幅升值到100美元兌450人民幣,購(gòu)買100萬(wàn)噸鐵礦石就只需要6.1億人民幣。第三,可以促進(jìn)我國(guó)整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改造,甚至改變中低附加值產(chǎn)品占出口產(chǎn)品主要組成部分的現(xiàn)狀。一旦人民幣大幅升值,中低附加值產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)被抵消,外資紛紛撤走,本土企業(yè)要想繼續(xù)生存下去,只能走產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)革新的道路,也許大多數(shù)企業(yè)會(huì)被淘汰,但是生存下來的一定是具有高新技術(shù)和強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),這樣也就間接促進(jìn)了我國(guó)整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改造。

總體來說,人民幣升值是大勢(shì)所趨。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量和影響力的不斷擴(kuò)大,人民幣的小幅升值甚至大幅升值都是可以接受的,這也有助于中國(guó)克服日益緊缺的資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約。但是,我們應(yīng)當(dāng)在升值的過程中牢牢把握住自和話語(yǔ)權(quán),讓人民幣的升值為我所用,與國(guó)家整體的貨幣經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整互相配合,促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的建設(shè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善。

篇2

近年來，國(guó)際上的一些政府組織和學(xué)者相繼提出要求人民幣匯率升值的主張；同時(shí)受內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的影響，目前人民幣升值的趨勢(shì)已經(jīng)越來越明朗。其實(shí)人為地低估或高估人民幣匯率都是難以持續(xù)的，因?yàn)樵趨R率的問題上，政策干預(yù)，雖能一時(shí)起作用，但最終還是市場(chǎng)說了算。關(guān)于人民幣匯率問題，中國(guó)應(yīng)慎重處理，迫于壓力強(qiáng)制升值反而會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來巨大負(fù)面影響。

一、駁“經(jīng)常項(xiàng)目收支失衡”論

近年來，美國(guó)以國(guó)際貿(mào)易經(jīng)常項(xiàng)目失衡為由，要求人民幣升值。2005年4月美國(guó)聲明：如果中國(guó)6個(gè)月內(nèi)不調(diào)整人民幣匯率，將對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征收27.5%的懲罰性進(jìn)口稅。同年7月中國(guó)央行實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。此次改革的目的就是讓人民幣升值，解決中美貿(mào)易失衡問題。但據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：自2005年匯率改革改至今，在人民幣持續(xù)升值的同時(shí)，中美貿(mào)易順差仍不斷擴(kuò)大。可見升值對(duì)縮小中美貿(mào)易順差并無功效。

20世紀(jì)60年代，日本和中國(guó)相似，是美國(guó)當(dāng)時(shí)的主要貿(mào)易順差國(guó)。迫于美國(guó)壓力，日元開始升值，但匯率調(diào)整并沒有起到平衡美日貿(mào)易經(jīng)常項(xiàng)目收支的作用。從70年代到90年代，日元匯率對(duì)外價(jià)值增長(zhǎng)了三倍多，但日本經(jīng)常項(xiàng)目收支順差占GDP的規(guī)模卻由0.6%上升到2.4%。與此同時(shí)日元的升值導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)通貨緊縮，喪失經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十多年。歷史證明，匯率調(diào)整無法消除經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易逆差赤子，反而給貿(mào)易順差國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來不利影響。

從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)來看，經(jīng)常收支差額等于儲(chǔ)蓄減去投資，而美國(guó)又是典型的低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)國(guó)家，這種經(jīng)濟(jì)模式必然導(dǎo)致經(jīng)常性收支赤字的增加。因此調(diào)整匯率不可能從根本上解決美國(guó)與其他國(guó)家之間的經(jīng)常收支失衡問題。

在批判“人民幣匯率低估導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易失衡”的觀點(diǎn)時(shí)，國(guó)內(nèi)學(xué)者從實(shí)證的角度分析，印證了“人民幣匯率調(diào)整無法消除逆差國(guó)赤字”的觀點(diǎn)。葉全良（2008）、吳師惠（2009）實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)匯率和中美貿(mào)易順差不存在因果關(guān)系。吳師惠認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟是貿(mào)易逆差的主因。

二、謹(jǐn)防人民幣升值陷阱

當(dāng)前叫囂人民幣升值聲音最大的兩個(gè)國(guó)家就是美國(guó)和日本。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的迅速增強(qiáng)，美國(guó)和日本日益把中國(guó)看成是其在世界和亞洲的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。他們利用人民幣匯率低估為借口，以貿(mào)易摩擦為手段，不斷施壓，要求人民幣升值。其實(shí)質(zhì)目的是縮減貿(mào)易逆差，實(shí)施貿(mào)易保護(hù)，打壓中國(guó)經(jīng)濟(jì)，防止中國(guó)崛起。我們可以預(yù)期以下人民幣長(zhǎng)期升值，對(duì)中國(guó)造成的沖擊。

（一）人民幣將為金融危機(jī)買單，中國(guó)成為美國(guó)的替罪羊

眾所周知，當(dāng)前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備世界第一，而且也是美國(guó)最大債權(quán)國(guó)。在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備中，將近80%是以美元計(jì)值的。一旦人民幣升值，或者說是美元貶值，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備便會(huì)自動(dòng)揮發(fā)。那么美國(guó)拖欠我們的債務(wù)會(huì)隨著人民幣的升值而自動(dòng)削減。如此以來，中國(guó)就成了“為金融危機(jī)埋單”的國(guó)家。美國(guó)之所以強(qiáng)烈要求人民幣升值，其最大的用心便是逃脫金融危機(jī)的責(zé)任，維護(hù)美國(guó)的利益。

（二）熱錢來襲，嚴(yán)重沖擊中國(guó)外匯市場(chǎng)

人民幣繼續(xù)升值會(huì)刺激國(guó)際投機(jī)資本的無序流入和流出。在人民幣繼續(xù)升值情況下，作為外商投資者，投資人民幣將更加有利可圖，因此短期資本將會(huì)大量投資于人民幣。這種國(guó)際游資的套匯投機(jī)行為會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)人們對(duì)于人民幣升值的預(yù)期，從而進(jìn)一步刺激投機(jī)的積極性，嚴(yán)重?cái)_亂我國(guó)外匯市場(chǎng)的健康穩(wěn)定。

根據(jù)資本邊際收益率遞減規(guī)律，國(guó)際游資的流入量會(huì)隨著邊際投資收益的減少而遞減。當(dāng)國(guó)際游資停止流入，甚至是大規(guī)模流出時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本項(xiàng)目逆差，國(guó)家為了維持國(guó)內(nèi)金融體系和匯率穩(wěn)定，不得不動(dòng)用巨額的外匯儲(chǔ)備時(shí)，國(guó)家外匯儲(chǔ)備就會(huì)急劇減少，這樣不但會(huì)降低該國(guó)在國(guó)際上的信用評(píng)級(jí)，進(jìn)而降低國(guó)際投資者對(duì)該國(guó)金融環(huán)境信心，還會(huì)增加本國(guó)居民對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，減少本國(guó)居民的投資和消費(fèi)需求，甚至出現(xiàn)銀行擠兌現(xiàn)象，誘發(fā)大規(guī)模的銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所專家張明（2008）發(fā)表的一份研究報(bào)告稱，流入中國(guó)的熱錢規(guī)模已達(dá)1.75萬(wàn)億美元。這一數(shù)字大約相當(dāng)于截至2008年3月底的中國(guó)外匯儲(chǔ)備存量的104%。謝國(guó)忠（2005）以外匯增量和貿(mào)易順差的差額作為我國(guó)熱錢的度量，認(rèn)為截至2005年，流入中國(guó)的熱錢規(guī)模為3500億美元。我們暫且不論這些數(shù)字的可信性，但就熱錢的破壞性，中國(guó)政府就必須要謹(jǐn)慎對(duì)待人民幣升值導(dǎo)致的熱錢投機(jī)活動(dòng)。

（三）“中國(guó)制造”貿(mào)易條件惡化

眾所周知，提高匯率會(huì)導(dǎo)致本國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)國(guó)外產(chǎn)品價(jià)格提升，從而削弱本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不利于國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易的正常發(fā)展。而我國(guó)又是出口導(dǎo)向型的國(guó)家，每年GDP的增長(zhǎng)，很大部分來源于進(jìn)出口貿(mào)易。人民幣一旦迅速升值，“中國(guó)制造”對(duì)于國(guó)外消費(fèi)者的吸引力也會(huì)大幅度的削弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者從自身效用最大化的角度考慮，也會(huì)更多的選擇相對(duì)便宜的進(jìn)口產(chǎn)品，這樣就會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)出口減少、進(jìn)口增加的局面，從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目順差減少，甚至出現(xiàn)逆差，對(duì)GDP產(chǎn)生巨大沖擊，進(jìn)而降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。

篇3

貿(mào)易失衡

美國(guó)對(duì)人民幣如此敏感，讓人難以理解。人民幣升值真的對(duì)美國(guó)有利么？美國(guó)政客認(rèn)為，人民幣升值，中國(guó)就會(huì)買更多的美國(guó)產(chǎn)品，如此就能平衡雙邊貿(mào)易。但是他們沒有注意到，這樣的話，美國(guó)人買中國(guó)的產(chǎn)品時(shí)，就花上更多的錢。很可能在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，比如五年，強(qiáng)勢(shì)的人民幣會(huì)增加美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易赤字。

雖然人民幣升值的幅度不會(huì)很大，但中國(guó)工廠的工資將會(huì)上漲很大一截。無論如何，美國(guó)人買中國(guó)商品時(shí)都要花上更多的錢。過去20年，當(dāng)勞動(dòng)力供給無止境的時(shí)候，生產(chǎn)力提高的好處由消費(fèi)者、投資者或者收稅者享受，但永遠(yuǎn)不會(huì)是工人。這就是為什么中國(guó)的經(jīng)濟(jì)一直在迅猛增長(zhǎng)，但工資卻停滯不前。

當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的時(shí)候，工資就會(huì)比整個(gè)經(jīng)濟(jì)上漲的還快，以趕上生產(chǎn)力。在未來十年內(nèi)，中國(guó)勞動(dòng)者的工資占GDP的比例會(huì)上升10個(gè)百分點(diǎn)。

上漲的工資

工資漲得比生產(chǎn)力還快的時(shí)候，就意味著通貨膨脹。這是中國(guó)過渡到充分就業(yè)的必然結(jié)果。在接下來的五年內(nèi)，工資很可能上漲至今天4倍，而GDP將上漲至今天的3倍。后者的增長(zhǎng)一半來自于實(shí)際增長(zhǎng)，一半來自通貨膨脹。中國(guó)的出口價(jià)格也會(huì)翻一番。

過去十年，中國(guó)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)率、高位且飛速增長(zhǎng)的房?jī)r(jià)、低工資以及低利率。下一個(gè)十年，一切將朝相反的方向發(fā)展：利率將漲到6%-8%，通脹將達(dá)到10%，工資上漲15%。為控制通脹，利率不得不上漲，這會(huì)壓低房?jī)r(jià)，至少在過渡時(shí)期會(huì)如此。

篇4

人民幣自匯改以來升值幅度已近11%，2007年以來的升值幅度則達(dá)到了6.85%。中間價(jià)能夠，超出市場(chǎng)的普遍預(yù)期。2006年人民幣兌美元僅升值了3.3%，市場(chǎng)此前預(yù)期今年人民幣的升值幅度在5%左右。在這種背景下，我們應(yīng)當(dāng)清醒地看到人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)而言是一柄雙刃劍,既有正面也有負(fù)面影響。如何避免人民幣升值的弊端對(duì)我國(guó)更好參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)有很大的緊迫性。為此,必須采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施,減緩人民幣升值壓力以及升值帶來的不利影響。

第一，削弱中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力。中國(guó)商品以“價(jià)廉”大占優(yōu)勢(shì)，有不少中國(guó)商品如服裝等進(jìn)軍世界市場(chǎng)，主要依靠的是廉價(jià)的生產(chǎn)成本。因此，人民幣升值必然影響中國(guó)新產(chǎn)品的出口以及其在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，針對(duì)人民幣升值對(duì)出口貿(mào)易的不利影響，我們可以適時(shí)調(diào)整我們的貿(mào)易戰(zhàn)略，減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外需的依賴程度。作為出口企業(yè)來說，要努力增加出口產(chǎn)品的附加值，逐步改變?cè)瓉淼蛣趧?dòng)力成本、低價(jià)格進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的做法，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力，加強(qiáng)品牌建設(shè)，重點(diǎn)支持、大力培育一批在品牌設(shè)計(jì)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷渠道建設(shè)方面的優(yōu)勢(shì)企業(yè),鼓勵(lì)形成企業(yè)打造行業(yè)品牌,爭(zhēng)創(chuàng)自主品牌的市場(chǎng)環(huán)境,創(chuàng)造具有國(guó)際影響力的自主品牌。

第二，削減國(guó)外直接投資。人民幣匯率升值將導(dǎo)致對(duì)外資吸引力的下降，減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資。將增加外商在華投資的成本，利用外資可能會(huì)呈現(xiàn)逐漸下降局面。特別是非出口創(chuàng)匯型的外資企業(yè)，不能享受升值給進(jìn)口原材料帶來的益處，卻凈增加了投資的成本，包括人工成本，減少了盈利的空間；中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大量依賴外國(guó)資本和技術(shù)，缺少外資或者外資激減，將對(duì)中國(guó)產(chǎn)生極壞影響。進(jìn)一步改善投資環(huán)境,為外資進(jìn)入奠定良好基礎(chǔ)”相對(duì)于優(yōu)惠政策而言,跨國(guó)公司更加注重東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)規(guī)模、政策的連續(xù)性與透明度以及政府工作效率等因素”要進(jìn)一步簡(jiǎn)化行政審批程序,整治投資的不良環(huán)節(jié),改善行政環(huán)境;加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的執(zhí)法力度,依法保護(hù)外商的合法權(quán)益;注重保持外商投資有關(guān)法律的相對(duì)穩(wěn)定性、連續(xù)性和可操作性,努力創(chuàng)造良好的政策和法律環(huán)境;加快某些行業(yè)貿(mào)易投資自由化步伐等”。

第三，對(duì)國(guó)內(nèi)旅游業(yè)不利。中國(guó)是世界四大文明古國(guó)之一，再加上政府大力發(fā)展旅游業(yè)，接下來是2008年奧運(yùn)會(huì)以及2010年的世界博覽在中國(guó)召開，將為中國(guó)帶來巨大旅游外，人民幣大幅升值將使外國(guó)來華旅游成本上升，外國(guó)游客可能會(huì)減少，對(duì)旅游業(yè)會(huì)產(chǎn)生不利影響。我國(guó)旅游業(yè)必須擯棄在本幣長(zhǎng)期貶值或低估過程中形成的思維定勢(shì)和路徑依賴，主動(dòng)適應(yīng)本幣升值環(huán)境下的新形勢(shì)，以積極的對(duì)策來應(yīng)對(duì)本幣升值這一客觀現(xiàn)實(shí)。

第四，人民幣升值會(huì)給中國(guó)的通貨緊縮帶來更大的壓力。如果人民幣升值，則以美元表示的國(guó)民財(cái)富迅速增加，股市和房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲，引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，兩極分化繼續(xù)。

第五，降低產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力而引發(fā)失業(yè)。中國(guó)具有13億人口的大國(guó),其中農(nóng)民占有9億之多, 9億農(nóng)村低技能的勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移的過程中,我國(guó)的就業(yè)形式十分嚴(yán)峻,目前我國(guó)很多新增就業(yè)機(jī)會(huì)是由本國(guó)出口企業(yè)和外資企業(yè)提供的,人民幣升值過快導(dǎo)致的外資增長(zhǎng)緩慢!中國(guó)產(chǎn)品出口價(jià)格大幅提高,中國(guó)產(chǎn)品將失去價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力!將必然導(dǎo)致大量農(nóng)民和工人失業(yè)，會(huì)引起相當(dāng)大的政治問題和經(jīng)濟(jì)問題。

第六，巨額的外匯儲(chǔ)備將面臨縮水的威脅。據(jù)國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì),2007年3月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)12020.31億美元,充足的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對(duì)外開放水平日益提高的重要標(biāo)志,也是我們促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)發(fā)展、參與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而,一旦人民幣升值,巨額外匯儲(chǔ)備便面臨縮水的威脅。

綜上所述，在未來的幾年內(nèi)，人民幣升值的壓力會(huì)越來越大，人民幣繼續(xù)升值是一個(gè)必然趨勢(shì)。中國(guó)政府應(yīng)該堅(jiān)定不移地保持匯率基本穩(wěn)定，并采取一些積極的措施來調(diào)節(jié)人民幣的供求，釋放升值壓力，同時(shí)應(yīng)加快推進(jìn)匯率以及金融制度的改革，并且制定和實(shí)施具有可操作性的應(yīng)對(duì)措施，逐步完善人民幣匯率制度改革，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、高效、健康發(fā)展。

篇5

假定1美元=8元人民幣

同理1元人民幣=0.125美元

根據(jù)這個(gè)匯率，假定在中國(guó)一支鋼筆賣價(jià)80元人民幣，出口到美國(guó)賣價(jià)就應(yīng)該在10美元；在美國(guó)一副太陽(yáng)鏡賣價(jià)20美元，出口到中國(guó)應(yīng)該賣價(jià)160元人民幣。

由此可見，人民幣對(duì)美元的匯率是兩國(guó)間進(jìn)行貿(mào)易時(shí)商品定價(jià)的基礎(chǔ)。如果人民幣對(duì)美元升值10%，則與美元匯率變?yōu)椋?/p>

1美元=8元人民幣－（8×10%）元人民幣=7.2元人民幣

1元人民幣=0.125美元+（0.125×10%）美元=0.1375美元

匯率的變化必然導(dǎo)致兩國(guó)間進(jìn)出口商品計(jì)價(jià)的變化。

仍以上述產(chǎn)品為例：在中國(guó)定價(jià)80元人民幣的鋼筆出口到美國(guó)，根據(jù)升值后的匯率，應(yīng)該賣價(jià)為80人民幣÷7.2元人民幣=11美元。提高了1美元。同理，在美國(guó)賣價(jià)為20美元的太陽(yáng)鏡在中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)該賣價(jià)20美元×7.2元人民幣=144元人民幣。降低了16元人民幣。

從中可以看出，人民幣升值導(dǎo)致中國(guó)銷往美國(guó)的商品價(jià)格提高；美國(guó)銷往中國(guó)的商品價(jià)格降低。

可能人們會(huì)問，中國(guó)商品價(jià)格提高不是利潤(rùn)提高了嗎？美國(guó)商品價(jià)格降低不是利潤(rùn)降低了嗎？其實(shí)不然。仍以上述產(chǎn)品為例：假定中國(guó)企業(yè)向美國(guó)出口1萬(wàn)支鋼筆可得到1萬(wàn)×（80元人民幣÷7.2元人民幣）=11萬(wàn)美元。根據(jù)現(xiàn)在匯率，11萬(wàn)美元×7.2人民幣=79.2元萬(wàn)人民幣，約等于原先的80萬(wàn)元人民幣。

假如美國(guó)的太陽(yáng)鏡也向中國(guó)出口1萬(wàn)架，可得1萬(wàn)×（144元人民幣÷7.2元人民幣）=20萬(wàn)美元。仍然是原先的銷售額沒有變化。

以上例子證明：人民幣升值以后，中國(guó)出口企業(yè)商品售價(jià)提高而利潤(rùn)并沒有變化，勢(shì)必導(dǎo)致市場(chǎng)占有率降低；美國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格降低而仍然保持以前利潤(rùn)，勢(shì)必導(dǎo)致銷售數(shù)量增加。

這就不難理解，以美國(guó)為首的西方國(guó)家為什么要人民幣升值。其真實(shí)意圖就是想通過人民幣升值影響中國(guó)企業(yè)對(duì)外出口而擴(kuò)大美國(guó)企業(yè)在華出口，以扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期以來美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差的態(tài)勢(shì)。

篇6

人民幣的升值彈性

當(dāng)前關(guān)于人民幣升值幅度的爭(zhēng)議很大。筆者認(rèn)為,首先要找出匯率平衡區(qū)間,根據(jù)匯率平衡時(shí)期后的兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差距計(jì)算升值彈性,然后根據(jù)升值彈性預(yù)測(cè)升值幅度。

1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)后,東南亞許多國(guó)家貨幣大幅貶值,人民幣也面臨較大的貶值壓力,當(dāng)時(shí)我國(guó)鄭重承諾人民幣不貶值,加上三年國(guó)企改革攻堅(jiān),我國(guó)經(jīng)濟(jì)背負(fù)較大困難。同期美國(guó)經(jīng)濟(jì)受“新經(jīng)濟(jì)”拉動(dòng),持續(xù)10年高增長(zhǎng),因此,1998-2000年人民幣均面臨較大的貶值壓力。2001年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅和“911恐怖事件”的發(fā)生使美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng),中國(guó)和東南亞許多國(guó)家出口困難,經(jīng)濟(jì)低迷,2001年是人民幣匯率平衡年份。2002年起,中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng),一直延續(xù)至2008年年中。2005年7月匯改后,直到2008年7月,人民幣持續(xù)升值,既是對(duì)2002-2004年中國(guó)持續(xù)高增長(zhǎng)的事后反應(yīng),也是對(duì)2005-2007年經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)同步反應(yīng)和超前反應(yīng)。(見圖1)

2005年7月到2008年7月,人民幣累計(jì)升值21%。2002-2007年,中國(guó)GDP累計(jì)增長(zhǎng)84.0%,美國(guó)累計(jì)增長(zhǎng)16.6%,相當(dāng)于兩國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高幅度相差67.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)此推算,升值彈性為,勞動(dòng)生產(chǎn)率每差3.21個(gè)百分點(diǎn),人民幣升值1%。

自2008年7月至今,人民幣匯率一直穩(wěn)定在6.83元人民幣兌1美元的水平上。其中,2008年下半年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率快速下滑,人民幣有貶值壓力;2009年上半年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底回升,人民幣升值貶值壓力基本平衡;2009年下半年至今,中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇,人民幣升值壓力越來越大。

如果按照中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)2010年分別增長(zhǎng)9.0%和2.7%、2011年分別增長(zhǎng)8.0%和2.0%計(jì)算,2009-2011年,中美兩國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高幅度之差會(huì)達(dá)到25.7個(gè)百分點(diǎn),按照3.21的升值彈性,人民幣應(yīng)升值8%。因此,如果現(xiàn)在將人民幣一次性升值8%,可有效緩解未來2年的升值壓力。按以上的速度推算,2009-2010年,中美兩國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高幅度之差會(huì)達(dá)到18.2個(gè)百分點(diǎn),按照3.21的升值彈性,人民幣將升值5.7%,因此,如果現(xiàn)在將人民幣一次性升值6%,只能有效緩解2010年的升值壓力。

可以容忍的波動(dòng)幅度

當(dāng)今世界匯率安排日益彈性化。目前在IMF劃分的8種匯率制度中,無獨(dú)立法定貨幣、傳統(tǒng)盯住、管理浮動(dòng)和自由浮動(dòng)是比較流行的匯率制度安排,采用其他4種匯率制度安排的國(guó)家數(shù)目較少。

在上世紀(jì)最后10多年里,匯率制度演進(jìn)呈現(xiàn)兩極化趨勢(shì)。從1990年到2001年,實(shí)行固定匯率制度國(guó)家的比例從15.7%上升到25.8%,實(shí)行浮動(dòng)匯率制度國(guó)家的比例從15.1%上升到35.5%,而實(shí)行各種中間形式的匯率制度國(guó)家的比例從69.2%下降到38.7%。這種趨勢(shì)在發(fā)達(dá)國(guó)家中尤其明顯,1990年到2001年實(shí)行固定匯率制度的發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家的比例從0上升到54.2%,實(shí)行浮動(dòng)匯率制度國(guó)家的比例由26.1%上升到41.6%,而中間類型國(guó)家的比例從73.9%下降到4.2%。在發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家中,也有兩極化趨勢(shì),而且主要是偏向浮動(dòng)一極,尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家表現(xiàn)得更為明顯。

自2005年7月21日起,我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2008年7月美元見底反彈、大宗商品價(jià)格泡沫破滅后,人民幣匯率轉(zhuǎn)為盯住美元的政策。9月美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā),人民幣匯率曾急劇上升,但4季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率急劇下滑,12月初人民幣匯率還出現(xiàn)連續(xù)4天跌停的情況。自2008年7月至今一年多,人民幣對(duì)美元匯率維持穩(wěn)定,2008年6月30日1美元兌人民幣6.8591元,2010年3月5日6.8266元,20個(gè)月微升0.476%。(見圖2、3)

基于當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和人民幣匯率的水平,借鑒日元升值的過程,可以發(fā)現(xiàn),目前人民幣匯率可以容忍較大的波動(dòng)幅度。早期的日元匯率波動(dòng)幅度很大。自1976年1月至1978年10月,日元大幅升值。1973年3月布雷頓森林貨幣體系崩潰,直到1976年1月“牙買加協(xié)定”后,浮動(dòng)匯率才完全合法化。自1976年1月至1978年10月,日元從306.0勁升到177.05兌1美元,34個(gè)月升值72.8%。1970-1978年,日本GDP增長(zhǎng)42.7%,美國(guó)增長(zhǎng)33.9%,日元升值彈性為0.12,比中國(guó)2005-2008年升值彈性大得多,因此,2005-2008年人民幣升值速度相對(duì)日元1976-1978年還是慢得多。這也是近期國(guó)際上要求人民幣升值的一個(gè)重要原因。

1978年10月到1985年1月,日元大幅貶值。1979-1985年日本GDP增長(zhǎng)26.3%,美國(guó)增長(zhǎng)20.7%,日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所放慢,日元趨勢(shì)是貶值。1985年2月8日,262.8日元兌1美元,比1978年10月貶值32.6%。

較長(zhǎng)期來看,早期日元升值緩慢。1972-1985年,日本GDP增長(zhǎng)72.1%,美國(guó)增長(zhǎng)56.1%,日元從1972年初的約315升值到1984年底的約245兌1美元,升值28.6%,升值彈性約0.56,如此,升值彈性大,升值速度慢,還是非常合適的。但是日元升值速度太慢招致更大的升值壓力,直接導(dǎo)致了1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”的產(chǎn)生。

1985年9月“廣場(chǎng)協(xié)議”后,日元開始急速升值。自1985年2月,至1987年12月31日,日元從262.8勁升到121.25兌1美元,35個(gè)月升值116.7%。1986-1988年,日本GDP分別增長(zhǎng)2.96%、3.80%和6.76%,累計(jì)增長(zhǎng)14.1%,同期美國(guó)分別增長(zhǎng)3.43%、3.34%和4.12%,累計(jì)增長(zhǎng)11.3%。因此與勞動(dòng)生產(chǎn)率提高幅度相比,日元升值速度過快,這是日本經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生的一個(gè)重要原因。

很明顯,相對(duì)1972-1985年的日本經(jīng)濟(jì),2000年后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度更快(見圖4)。因此,可以推斷,目前人民幣承受的升值壓力更大,可以容忍的升值速度更快,可以承受的升值幅度也更大。2005年7月匯改以來,到2008年7月,人民幣對(duì)美元累計(jì)升值21%,速度并不慢,并且自2001年到2009年,9年人民幣累計(jì)升值21.2%,日元自1972-1985年13年累計(jì)升值28.6%,人民幣升值速度比日本稍快,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率更高,相比之下,人民幣升值速度較慢,并且,日元1985年前的緩慢升值招致非常大的升值壓力,直到“廣場(chǎng)協(xié)議”的產(chǎn)生。因此,人民幣不僅需要加大浮動(dòng)幅度,還要加快升值速度。

升值的路徑選擇

當(dāng)今全球浮動(dòng)匯率體制下,一國(guó)貨幣匯率變化不再單純由經(jīng)濟(jì)層面決定,在某一時(shí)期更多地成為國(guó)際政治博弈的工具,但長(zhǎng)期來看,仍由經(jīng)濟(jì)層面決定。目前,人民幣升值時(shí)機(jī)選擇需要綜合考慮世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況,國(guó)際政治變化和升值壓力積累等多方面的因素。

從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況看,當(dāng)前人民幣升值時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)看,政策退出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。2009年下半年,我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升,4季度GDP增長(zhǎng)10.7%,超過危機(jī)前2008年1季度的10.6%和2季度的10.1%。2010年以來,經(jīng)濟(jì)開局良好,汽車銷售和房地產(chǎn)投資繼續(xù)保持高增長(zhǎng),全年有望實(shí)現(xiàn)9.5%的經(jīng)濟(jì)增速。在今年“兩會(huì)”《政府工作報(bào)告》中,今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為8%,比實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速低1個(gè)多百分點(diǎn),這為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變預(yù)留了足夠的空間。并且,人民幣升值有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整,有利于發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。因此筆者認(rèn)為,從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況和結(jié)構(gòu)調(diào)整必要性看,當(dāng)前人民幣升值時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

從世界經(jīng)濟(jì)看,雖各國(guó)均處于刺激政策退出前的觀察期,但經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升向好卻是不爭(zhēng)的事實(shí),政策退出是遲早的事。2009年4季度,主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)大幅回升,其中,美國(guó)GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)5.7%,創(chuàng)6年多來的最大季度增幅。日本環(huán)比增長(zhǎng)1.1%,按年率計(jì)算增長(zhǎng)4.6%,已連續(xù)3個(gè)季度增長(zhǎng)。歐元區(qū)在3季度環(huán)比上升0.4%的基礎(chǔ)上,4季度再度上升0.1%。這說明世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)回升。盡管復(fù)蘇道路崎嶇難行,因危機(jī)造成的重創(chuàng)影響深遠(yuǎn),但比2008年4季度和2009年上半年已經(jīng)有了明顯好轉(zhuǎn)。刺激政策退出也已為期不遠(yuǎn)。

從升值壓力的積累看,人民幣升值宜早不宜遲。在升值壓力的相比之下,一次性較大幅度升值能夠有效緩解升值壓力。如果像2005-2008年那樣漸進(jìn)升值,因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期一直高于美國(guó),升值預(yù)期會(huì)不斷強(qiáng)化,升值壓力會(huì)越來越大,很可能直到下一次危機(jī)發(fā)生升值才會(huì)停止,像2008年下半年大宗商品價(jià)格見頂暴跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊是非常大的。因此,一次性升值比較有效。在幅度上,6%只能緩解2010年的升值壓力,8%可以有效緩解2010年和2011年升值壓力,因此一次性升值8%比較合適。

對(duì)外貿(mào)易方面,在出口退稅率提高和人民幣不升值兩大因素作用下,我國(guó)出口很快恢復(fù)。表面來看,2009年我國(guó)貨物出口12017億美元,比2008年下降16.0%,但考慮人民幣升值和出口價(jià)格下跌因素后,我國(guó)實(shí)際出口約8.76萬(wàn)億元,僅比2008年下降11.6%,特別是2009年下半年,我國(guó)實(shí)際出口量已超過危機(jī)前的2008年上半年水平,對(duì)飽受金融危機(jī)沖擊的其他國(guó)家形成強(qiáng)烈沖擊,直接影響一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,招致越來越多的反傾銷。2008年底四季度和2009年上半年,主要經(jīng)濟(jì)體各國(guó)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)出臺(tái)了大量政策措施,目前已初見成效,但失業(yè)率仍居高不下,財(cái)政赤字高企,離真正復(fù)蘇還比較遠(yuǎn)。情急之下,各國(guó)反傾銷等貿(mào)易保護(hù)主義措施紛紛出臺(tái),人民幣升值壓力日益高漲。因此,人民幣盡早升值,世界經(jīng)濟(jì)早日復(fù)蘇,還可促進(jìn)中國(guó)出口。

同時(shí),面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變刻不容緩的形勢(shì),依靠人民幣升值進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅必要,而且非常迫切。2月25日,據(jù)紡織領(lǐng)域消息人士透露,商務(wù)部、工業(yè)和信息化部正在對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行壓力測(cè)試,以期厘清人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)紡織服裝、制鞋、玩具等行業(yè)的影響。粗略估算,人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn),這些行業(yè)的凈利潤(rùn)率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn),而當(dāng)前這些行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平僅僅在3%-5%。如果人民幣像2005-2008年那樣緩慢升值,對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整作用非常有限。單純依靠國(guó)內(nèi)主動(dòng)調(diào)整,由于涉及復(fù)雜的利益問題,難以真正調(diào)整。人民幣一次性較大幅度的升值,能夠較好地起到結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。

根據(jù)未來兩年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的節(jié)奏,今年上半年,尤其是一季度各項(xiàng)指標(biāo)良好,承受沖擊的能力較強(qiáng)。由于2011年房地產(chǎn)投資、基建投資、企業(yè)廠房設(shè)備投資都可能大幅下滑,最好不要錯(cuò)過時(shí)機(jī)把升值壓力留給2011年,更不能因?yàn)椴簧刀黄炔粩鄬?duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行緊縮,人為給2011年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行留下陰影。

另外,從升值對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的影響看,在印度、越南等國(guó)的能源電力、廠房設(shè)施、治安環(huán)境、勞工技能、管理能力、交通運(yùn)輸狀況、貿(mào)易稅收環(huán)境還沒有迅速趕上我國(guó)的背景下,人民幣升值的短期壓力造成的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移更取向湖南、安徽、四川、河南等二線地區(qū)。一旦印度、越南的投資環(huán)境、勞工條件逐漸趕上,則在短期沖擊下,產(chǎn)業(yè)外遷的可能性較大。

從國(guó)際政治博弈看,人民幣升值宜主動(dòng)不宜被動(dòng)。當(dāng)前,美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義變本加厲,咄咄逼人。據(jù)統(tǒng)計(jì),2009年前3季度,全球35%的反傾銷調(diào)查針對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品,全球71%的反補(bǔ)貼調(diào)查針對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品,有19國(guó)家對(duì)中國(guó)產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易調(diào)查,我國(guó)共遭88起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查(反傾銷57起,反補(bǔ)貼9起,保障措施15起,特保7起),涉及102億美元的出口商品金額,其中,美國(guó)對(duì)我國(guó)貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查涉案總額達(dá)58.4億美元,增長(zhǎng)639%。

2010年以來,美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義有增無減,在貿(mào)易救濟(jì)案中展開人民幣匯率反補(bǔ)貼調(diào)查的可能性越來越高。3月2日,美國(guó)商務(wù)部公布中國(guó)輸美銅版紙“兩反”案初裁,判定中國(guó)涉案企業(yè)存在被補(bǔ)貼事實(shí),并決定征收4%-17%不等的反補(bǔ)貼關(guān)稅。雖然此次初裁仍然沒有將“中國(guó)操縱人民幣匯率”認(rèn)定為補(bǔ)貼項(xiàng),但美國(guó)商務(wù)部下屬機(jī)構(gòu)國(guó)際貿(mào)易局新聞發(fā)言人Tim Truman介紹,“我們正在考慮將人民幣匯率操縱列入反補(bǔ)貼調(diào)查”。

2月25日,美15名參議員聯(lián)名發(fā)信,要求商務(wù)部將“人民幣匯率被低估的部分”視為補(bǔ)貼,并在銅版紙案中首先展開調(diào)查。此次參議院公開信的領(lǐng)頭人是紐約州參議員查爾斯?舒默,2005年“舒默法案”的發(fā)起人。舒默當(dāng)時(shí)威脅,如果人民幣不升值,那么所有進(jìn)入美國(guó)的中國(guó)商品將被加征27.5%的匯率稅。“舒默法案”最終立法失敗,但2005-2008年,人民幣對(duì)美元升值超過20%。此次舒默卷土重來,再次批評(píng)“中國(guó)反復(fù)通過低估人民幣價(jià)值,為其制造業(yè)爭(zhēng)取不公平的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。匯率補(bǔ)貼調(diào)查如果啟動(dòng),其威力幾乎等同于舒默法案。

經(jīng)我們測(cè)算,人民幣2010年實(shí)際升值壓力不超過6%,美國(guó)如此變本加厲,頻頻對(duì)中國(guó)施壓,不少人推測(cè),年后美國(guó)在中美貿(mào)易問題上咄咄逼人的攻勢(shì),有意達(dá)到類似“廣場(chǎng)協(xié)議”的“城下之盟”。

人民幣如果早日升值,不僅有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整,有利于抑制通脹,有利于阻止熱錢流入,發(fā)揮宏觀調(diào)控工具的作用,美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義也會(huì)失去一個(gè)借口。但如果人民幣不盡早升值,一切都反過來了,不僅不利于宏觀調(diào)控,失去宏觀調(diào)控工具的作用,還給了美國(guó)貿(mào)易保護(hù)的借口,成為美國(guó)的一個(gè)政治工具,是非常被動(dòng)的。人民幣早日升值,才能爭(zhēng)取主動(dòng)。

人民幣匯率走勢(shì)預(yù)測(cè)

央行行長(zhǎng)周小川3月6日表示,中國(guó)現(xiàn)階段所實(shí)行的人民幣匯率機(jī)制,應(yīng)該是一個(gè)有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制。這不排除一些特殊的階段,“比如說剛才提到的亞洲金融風(fēng)波和這次全球金融危機(jī)。在危機(jī)的條件下,不排除我們會(huì)采用特殊的政策,也包括特殊的匯率形成機(jī)制”,不過,“這樣的政策遲早也有一個(gè)退出的問題”。

中國(guó)匯率政策的退出,其實(shí)有兩層含義,一是匯率政策的退出,就是由現(xiàn)在緊盯美元的匯率政策,回到參考一攬子貨幣確定人民幣匯率的政策,二是人民幣在什么時(shí)間以什么方式升值問題。這里可能有四種選擇:

一是放棄盯住美元,參考貨幣籃子確定人民幣匯率。因?yàn)槊涝W元、日元與其他貨幣漲跌不一,權(quán)重不同,人民幣參考貨幣籃子升值幅度較盯住美元升值幅度變化要小得多。理論上這會(huì)在相當(dāng)程度上緩解人民幣升值壓力。

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改革開放20多年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走向世界，全面參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，一方面貿(mào)易順差逐年增長(zhǎng)，“創(chuàng)匯”已不算難事；另一方面，利用外商直接投資實(shí)際金額仍在高位趨漲，各地引進(jìn)外資已不再是“多多亦善”。因此，持續(xù)大額的貿(mào)易順差以及規(guī)模龐大的外資引進(jìn)，致使外匯儲(chǔ)備不斷增大，截至2007年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)15282.49億美元，外匯供給不僅不再短缺，而且似乎已經(jīng)供過于求，人民幣升值正是本國(guó)外匯市場(chǎng)供求關(guān)系不斷變化的結(jié)果。對(duì)于人民幣升值，我們應(yīng)該一分為二地、理性地看待其利弊。

一、人民幣適度升值之利

從2006年5月15日人民幣對(duì)美元匯率破8開始，人民幣在升值的道路上日漸加速，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，連連突破重要關(guān)口，進(jìn)入2008年后，更是在短短幾個(gè)月內(nèi)連破數(shù)關(guān)，人民幣破7步入6時(shí)代，目前人民幣兌美元累計(jì)升值超過18%。如下圖可以清楚看到，人民幣單邊升值的趨勢(shì)。這將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來一定的好處，將對(duì)國(guó)內(nèi)和世界貿(mào)易經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的積極的影響。

資料來源:騰訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)

第一，有效抑制通貨膨脹。目前，國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平不斷走高。2007年我國(guó)的CPI不斷突破3%的警戒線來，雖然有局部的回調(diào)，但所面臨的通貨膨脹的壓力也是顯而易見的。

資料來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)

2008年2月份CPI同比上漲8.7%，創(chuàng)下11年來新高，其中一個(gè)最主要的原因是輸入性通貨膨脹所導(dǎo)致。由于美元持續(xù)貶值，國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格與美元掛鉤的大宗商品，包括石油、鋼鐵、銅、礦石、糧食等，價(jià)格持續(xù)大幅上漲或高位運(yùn)行。這些價(jià)格上漲也傳遞到國(guó)內(nèi)，增大了國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力。在這一背景下，人民幣升值使得進(jìn)口商品價(jià)格下降，有助于抑制通貨膨脹。

第二，減輕進(jìn)口能源和原材料的成本負(fù)擔(dān)。由于我國(guó)是一個(gè)資源匱乏的國(guó)家，每年均需要進(jìn)口相關(guān)的能源和原材料，某些對(duì)外開放地區(qū)（如上海），其出口商品中有50％使用進(jìn)口原料。我國(guó)每年進(jìn)口大豆約2000萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)總需求的60％、大麥進(jìn)口數(shù)量在280萬(wàn)噸至300萬(wàn)噸之間、每年進(jìn)口奶粉約為15萬(wàn)噸，相當(dāng)于國(guó)產(chǎn)奶粉總產(chǎn)量的20%。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2007年中國(guó)進(jìn)口原油1.6億噸，進(jìn)口平均價(jià)格為488.9美元/噸，同比上漲6.9%。在國(guó)際原料價(jià)格不斷上漲的情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)勢(shì)必承受越來越重的成本負(fù)擔(dān)。進(jìn)口原料價(jià)格上漲，不僅會(huì)抬高整個(gè)基礎(chǔ)生產(chǎn)資料的價(jià)格，而且會(huì)吞噬產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的利潤(rùn)，使其贏利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理的程度，便可大大減輕我國(guó)進(jìn)口原料的負(fù)擔(dān)，從而使國(guó)內(nèi)企業(yè)降低成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，有利于促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國(guó)在國(guó)際分工中的地位。長(zhǎng)期以來，我國(guó)依靠廉價(jià)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，使出口結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期得不到優(yōu)化，使我國(guó)在國(guó)際分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民幣適當(dāng)升值，有利于推動(dòng)出口企業(yè)提高技術(shù)水平，改進(jìn)產(chǎn)品檔次，從而促進(jìn)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國(guó)在國(guó)際分工中的地位。

第四，有利于中國(guó)GDP在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中地位。中國(guó)GDP在世界經(jīng)濟(jì)中所占比重（按美元計(jì)算）1980年為2.5％，1990年降到1.8％，1998年為3.4％，其原因在于人民幣對(duì)美元匯率在1980年～1994年間貶值到五分之一。2006年我國(guó)的GDP是2.2684萬(wàn)億美元，世界第四，只要人民幣升值，中國(guó)的GDP就會(huì)超過德國(guó)，有望成為世界第三經(jīng)濟(jì)大國(guó)。

第五，有助于緩和我國(guó)和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系。鑒于我國(guó)出口貿(mào)易發(fā)展的迅猛勢(shì)頭和日益增多的貿(mào)易順差，美國(guó)、歐盟、日本等我國(guó)主要貿(mào)易伙伴一再要求人民幣升值。人民幣適當(dāng)升值，不僅有助于緩和我國(guó)和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，減少經(jīng)貿(mào)糾紛，而且能夠樹立我國(guó)作為一個(gè)大國(guó)的良好國(guó)際形象。否則，會(huì)不斷惡化我國(guó)和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，給我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展設(shè)置障礙。近年來，針對(duì)中國(guó)的反傾銷案急劇增加，就是一個(gè)很有說服力的證據(jù)。

第六，可令海外上市公司獲益。中國(guó)自1995年將人民幣與美元掛鉤后，貿(mào)易盈余劇增近2000億元，吸引逾3000億元海外投資。然而，隨著中國(guó)一些大公司增加進(jìn)口和拓展海外業(yè)務(wù)，不少中國(guó)公司表示，強(qiáng)勢(shì)人民幣對(duì)公司發(fā)展更有利。比如，中國(guó)東方航空公司的燃料開支和外債負(fù)擔(dān)會(huì)收窄；中國(guó)聯(lián)通將可以較便宜的價(jià)格進(jìn)口電話儀器。中國(guó)最大的上市公司中國(guó)石油化工，從印尼以至阿爾及利亞等地購(gòu)入的石油將會(huì)更便宜。

二、人民幣升值之弊

人民幣升值雖然為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來一定的好處，但其中的風(fēng)險(xiǎn)也是不言而遇的，在對(duì)國(guó)內(nèi)和世界貿(mào)易經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生積極影響的同時(shí)也會(huì)帶來消極的影響。

第一，將明顯阻止我國(guó)貿(mào)易出口快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。近十年來特別是近幾年來,我國(guó)貿(mào)易出口不僅保持較快增長(zhǎng),而且相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重基本穩(wěn)定在20%左右,成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要因素。根據(jù)海關(guān)2007年8月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1月～8月份我國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到13697.13億美元，同比增長(zhǎng)24.0％。其中，出口總額7657.36億美元，同比增長(zhǎng)27.7％；進(jìn)口總額6039.78億美元，同比增長(zhǎng)19.6％；累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1617.58億美元。

人民幣升值，為維持同樣的人民幣價(jià)格底線，用外幣表示的我國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格將有所提高，這會(huì)削弱其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，而要使出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格不變，則勢(shì)必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤(rùn)空間，這不能不對(duì)出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊，將阻止我國(guó)貿(mào)易出口快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

第二，將影響我國(guó)吸引外商直接投資。我國(guó)是世界上引進(jìn)境外直接投資最多的國(guó)家，目前外資企業(yè)在我國(guó)工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮著日益明顯的作用，對(duì)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、增加勞動(dòng)就業(yè)、擴(kuò)大出口，從而對(duì)促進(jìn)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的影響。據(jù)聯(lián)合國(guó)網(wǎng)站報(bào)道，2006年中國(guó)吸引外國(guó)直接投資總額在全球排名第五。外商直接投資已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支重要力量。人民幣不斷升值，雖然對(duì)已在中國(guó)投資的外商不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但是對(duì)即將前來中國(guó)投資的外商會(huì)產(chǎn)生不利影響，因?yàn)檫@會(huì)使他們的投資成本上升，在這種情況下，他們可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國(guó)家。

第三,將進(jìn)一步加大就業(yè)難度。“十一五”期間,城鎮(zhèn)每年新增勞動(dòng)力在1000萬(wàn)以上，特別是2008年普通高校畢業(yè)生接近559萬(wàn)人,比2007年增加60萬(wàn)人,加上歷年積累未就業(yè)的,新成長(zhǎng)勞動(dòng)力就業(yè)壓力很大。另外,復(fù)退軍人的就業(yè)問題進(jìn)一步凸顯,農(nóng)村還有1.2億富余勞動(dòng)力有待轉(zhuǎn)移,勞動(dòng)力總量是供大于求,可見我國(guó)的勞動(dòng)力就業(yè)形勢(shì)是相當(dāng)嚴(yán)峻的。如果人民幣升值,貿(mào)易出口受阻,外商直接投資減少,必然會(huì)進(jìn)一步加大勞動(dòng)力特別是低技能勞動(dòng)力就業(yè)的難度。

第四，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。人民幣升值，使得大量境外短期投機(jī)資金就會(huì)乘機(jī)而入，大肆炒做人民幣匯率。在中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育還很不健全的情況下，這很容易引發(fā)金融貨幣危機(jī)。另外，人民幣升值會(huì)使以美元衡量的銀行現(xiàn)有不良資產(chǎn)的實(shí)際金額進(jìn)一步上升，不利于整個(gè)銀行業(yè)的改革和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整。

第五，巨額外匯儲(chǔ)備將面臨縮水的威脅。截至2007年12月末，我國(guó)外儲(chǔ)余額已經(jīng)達(dá)到15282.49億美元，同比增長(zhǎng)43.32%，可以說，這樣的外儲(chǔ)余額和增長(zhǎng)速度都是相當(dāng)驚人的，目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過了日本，越居世界第一。充足的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對(duì)外開放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，如果人民幣持續(xù)升值，巨額外匯儲(chǔ)備便面臨縮水的威脅。目前人民幣兌美元累計(jì)升值超過18%，則我國(guó)的外匯儲(chǔ)備便縮水18%。這是我們不得不面對(duì)的嚴(yán)峻問題。

參考文獻(xiàn)：

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中圖分類號(hào)：F822 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）30-0055-02

一、人民幣升值的壓力主要有以下幾個(gè)原因

一是儲(chǔ)備持續(xù)增加，人民幣升值壓力上升。根據(jù)中國(guó)人民銀行2010年10月13日公布數(shù)據(jù)，截至2010年第三季度末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備金余額同比增長(zhǎng)16.5%；第三季度新增外匯儲(chǔ)備1 940億美元，創(chuàng)單季紀(jì)錄新高。二是美元持續(xù)下滑，人民幣升值預(yù)期上升。最近美元不斷貶值，美元貶值短期內(nèi)可能會(huì)成為一種趨勢(shì)。美元貶值，人民幣升值壓力和升值預(yù)期將增加，由于美元貶值，人民幣對(duì)歐元也相應(yīng)貶值，最近歐元區(qū)也要求人民幣對(duì)歐元升值。三是西方國(guó)家不斷施壓，使得市場(chǎng)對(duì)人民幣升值問題格外關(guān)注。實(shí)際上，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納在參議院金融委員會(huì)為其舉行的提名聽證會(huì)上就表示，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬相信中國(guó)正在“操縱”人民幣匯率。西方七國(guó)集團(tuán)在土耳其城市伊斯坦布爾舉行財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議時(shí)，也再次要求人民幣升值。不僅僅是美國(guó)，歐洲也開始對(duì)人民幣匯率施壓。

二、西方國(guó)家逼人民幣升值的真正目的

人民幣匯率問題不僅是經(jīng)濟(jì)問題，也是國(guó)際政治問題。重談人民幣升值的老調(diào)意在轉(zhuǎn)移視線、推卸責(zé)任，讓包括中國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)為美國(guó)巨額的貿(mào)易赤字、財(cái)政赤字“買單”。為擺脫金融危機(jī)，美國(guó)正在利用其美元的霸權(quán)地位，以及美元作為國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣的便利，執(zhí)行“弱勢(shì)美元”政策，放任美元貶值，而無理地要求其他國(guó)家貨幣升值。

有學(xué)者特別指出，一些西方國(guó)家頻頻呼吁人民幣升值，背后還另有原因。有的是出于嫉妒，有的是為了轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)對(duì)當(dāng)局的指責(zé)，有的則是為了爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)制造業(yè)的選票。如西方國(guó)家簡(jiǎn)單地將人民幣幣值水平與其本國(guó)制造業(yè)的衰退聯(lián)系在一起，試圖強(qiáng)迫人民幣升值。造成美國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)減少的因素不是中國(guó)，而是全球化競(jìng)爭(zhēng)的無形之手。國(guó)外鼓噪人民幣升值的原因不外乎以下幾點(diǎn)：一是人民幣匯率過低。有人提出應(yīng)將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平。二是中國(guó)外匯儲(chǔ)備過高，中國(guó)加入WTO以來，并沒有出現(xiàn)進(jìn)口激增，相反貿(mào)易順差大幅增加。三是中國(guó)廉價(jià)商品大量出口造成世界通貨緊縮。有人認(rèn)為，近年來，中國(guó)廉價(jià)產(chǎn)品大量出口導(dǎo)致日本和歐美通貨緊縮，中國(guó)應(yīng)使人民幣升值，在世界經(jīng)濟(jì)中擔(dān)負(fù)相應(yīng)責(zé)任。

美國(guó)之所以施壓人民幣升值，是認(rèn)為中國(guó)實(shí)行的“盯住美元匯率”政策，使美元貶值的積極效用沒能全面發(fā)揮，只是“極大地增強(qiáng)了中國(guó)企業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，刺激了中國(guó)產(chǎn)品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時(shí)，美國(guó)外貿(mào)逆差卻創(chuàng)出了4 352億美元的歷史峰值，對(duì)華貿(mào)易逆差達(dá)到1 031億美元。實(shí)際上美國(guó)外貿(mào)逆差劇增的原因不在于中國(guó)的人民幣匯率政策本身，而是美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、對(duì)外直接投資擴(kuò)大、個(gè)人消費(fèi)支出的增長(zhǎng)以及美元貶值的J曲線效應(yīng)等多種因素綜合作用的結(jié)果。

金融霸權(quán)作為軍事霸權(quán)和經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的延伸，美國(guó)憑借其在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，隨意按照自己的意志強(qiáng)制性地推行其政策，不斷獲取霸權(quán)利潤(rùn)，維護(hù)其“金融霸權(quán)國(guó)”地位。美國(guó)通過美元貶值，既能減輕其外債負(fù)擔(dān)，每次美元大幅貶值都能使美國(guó)債務(wù)減少1/3，又能刺激其產(chǎn)品的出口，還能轉(zhuǎn)嫁其各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)，成為其對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行剝削的主要形式。人民幣匯率之爭(zhēng)的根本目的，就是美國(guó)希望通過人民幣升值，阻礙中國(guó)商品大規(guī)模進(jìn)入美國(guó)。

近年來，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)摩擦日益加劇，但更多的還僅僅局限于微觀經(jīng)濟(jì)摩擦。加入WTO以后，中國(guó)處于制度大調(diào)整階段，制度性因素在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中越來越受到關(guān)注。美日歐等國(guó)施壓人民幣升值，使得制度性經(jīng)濟(jì)摩擦在中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)摩擦中的份額開始加重。

三、人民幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極影響

1.有條件地降低了進(jìn)口產(chǎn)品的成本。在進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的漲幅小于人民幣升值的幅度的情況下，人民幣匯率升值會(huì)使進(jìn)口的國(guó)外消費(fèi)品和生產(chǎn)資料的價(jià)格比以前便宜，有利于降低進(jìn)口成本。在這里要注意如果進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的漲幅大于人民幣升值的幅度，那么人民幣升值則不利于進(jìn)口。所以人民幣升值對(duì)于降低進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的積極影響是有條件的。

2.國(guó)內(nèi)居民出國(guó)旅游和留學(xué)的成本降低。人民幣升值，可以使人們花費(fèi)比以前更少的人民幣就可以到歐美等地區(qū)留學(xué)、旅游，例如去歐美留學(xué)如果學(xué)費(fèi)為30萬(wàn)元~40 萬(wàn)元人民幣近兩年不變，則現(xiàn)在出國(guó)所交費(fèi)用將比去年同期少交3萬(wàn)元~4 萬(wàn)元人民幣。在這里還是要注意國(guó)外旅游和留學(xué)所需費(fèi)用的漲幅要小于人民幣升值的幅度，否則此積極影響將不存在。

3.促使國(guó)內(nèi)企業(yè)采取更加積極的手段提升競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)企業(yè)通常以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來與國(guó)內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，而隨著人民幣的升值，那些單純依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)取勝的企業(yè)將逐步被淘汰，企業(yè)要想生存下去就必須要樹立品牌意識(shí)、創(chuàng)新意識(shí)，增強(qiáng)產(chǎn)品的技術(shù)含量。

4.可以減輕外債負(fù)擔(dān)。不論內(nèi)債還是外債，從借到還都要經(jīng)過一定的期限，而在此期限里，由于受匯率、利率的影響，債權(quán)人和債務(wù)人都面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中國(guó)的外債而言，作為債務(wù)人，隨著人民幣升值，到期需要償還的外債本息所需的本幣數(shù)量將相應(yīng)減少，這樣可以減輕國(guó)家和負(fù)外債企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

四、人民幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的消極影響

人民幣升值是一把“ 雙刃劍”，它給經(jīng)濟(jì)帶來積極影響的同時(shí)，也給中國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)帶來了一定的消極影響。

1.不利于中國(guó)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)品的出口。對(duì)于出口企業(yè)而言，其盈利水平與本外幣的匯率水平密切聯(lián)系。在出口產(chǎn)品國(guó)際價(jià)格不變的情況下，如果本幣相對(duì)于某一國(guó)際結(jié)算用外幣升值的話，則意味著企業(yè)與以前相比出口換回的本幣數(shù)量減少，企業(yè)利潤(rùn)下降，這將嚴(yán)重影響企業(yè)的出口積極性，如果出口企業(yè)為維持一定利潤(rùn)而提高價(jià)格，則會(huì)削弱出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不利于出口的持續(xù)擴(kuò)大和產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上占有率的提高。

2.失業(yè)壓力會(huì)加大。由于人民幣的持續(xù)升值，出口企業(yè)面臨著嚴(yán)重的生存危機(jī)，而這些出口企業(yè)中，大部分是勞動(dòng)密集型的，這樣在這些企業(yè)工作的勞動(dòng)者將面臨著失業(yè)的壓力。

3.金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大。隨著人民幣的持續(xù)升值、美元不斷貶值、中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持高速增長(zhǎng)（2008 年奧運(yùn)會(huì)進(jìn)一步刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展），國(guó)際游資和熱錢會(huì)以各種方式和手段進(jìn)入中國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，這部分資金規(guī)模大、流動(dòng)快、趨利性強(qiáng)，是造成金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的潛在因素。

4.通貨膨脹的壓力加大。人民幣的持續(xù)升值、外資的進(jìn)入，造成中央銀行以外匯占款形式投放的基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)增加，貨幣供應(yīng)量在持續(xù)增長(zhǎng)，流動(dòng)性過剩；同時(shí)人民幣的持續(xù)升值、外資涌入將推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲，其產(chǎn)生的“ 財(cái)富效應(yīng)”將引起國(guó)內(nèi)其他產(chǎn)品價(jià)格的上漲，這樣使中國(guó)目前面臨通貨膨脹的壓力加大。就這一點(diǎn)，我們每一個(gè)人在今年已經(jīng)深有體會(huì)。

5.增加了債權(quán)人的損失。對(duì)于外債，作為債權(quán)人的國(guó)家和企業(yè)，隨著本幣的不斷升值，其損失也在不斷增加。作為世界上持有美元外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，中國(guó)是美國(guó)的債權(quán)人，在人民幣升值、美元貶值的過程中，損失很大。對(duì)企業(yè)而言也不例外。

五、將人民幣升值帶來的消極影響降到最低的措施

1.針對(duì)人民幣升值對(duì)出口企業(yè)的消極影響提以下幾點(diǎn)看法:（1）盡可能的改變結(jié)算用外幣。在對(duì)外貿(mào)易中，要根據(jù)變化了或即將變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來選擇相對(duì)于比較有利的結(jié)算用外幣。既然國(guó)際上美元、日元相對(duì)于人民幣持續(xù)貶值，那么可盡可能的選擇其他的結(jié)算用外幣如歐元（到目前人民幣相對(duì)于歐元還是貶值的）或外幣組合，來盡量減少自己的損失。（2）學(xué)會(huì)靈活使用各種金融工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于有條件的出口企業(yè)適當(dāng)采用外匯遠(yuǎn)期買賣來套期保值，也可通過適當(dāng)?shù)拿涝J款，來降低利息支出和匯差損失。（3）要集中精力靈活應(yīng)變，充分借鑒他國(guó)經(jīng)驗(yàn)。《廣場(chǎng)協(xié)議》以后，日元大幅度升值，迫使日本大的汽車制造商把企業(yè)搬到北美，這些企業(yè)在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)損失的同時(shí)，也造就了今天在北美市場(chǎng)上日本汽車占有1/ 3的份額。“塞翁失馬，焉知非福”，國(guó)內(nèi)企業(yè)可充分借鑒他國(guó)企業(yè)成功的經(jīng)驗(yàn)，集中精力應(yīng)變。

2.要堅(jiān)定不移的大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，為增加就業(yè)創(chuàng)造條件。實(shí)踐證明，為一國(guó)提供就業(yè)崗位相對(duì)較多的是服務(wù)業(yè)，而非資本密集型或資本―勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)（如制造業(yè)）。

3.要加強(qiáng)金融監(jiān)管、投資風(fēng)險(xiǎn)教育。由于各種原因，中國(guó)金融監(jiān)管人員的素質(zhì)有待提高，中國(guó)的金融監(jiān)管體制并不完善，中國(guó)國(guó)民的金融市場(chǎng)投資并不理性，這些都為金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩埋下了隱患。因此迫切需要加強(qiáng)金融監(jiān)管和投資風(fēng)險(xiǎn)教育。

4.要采取切實(shí)有效的宏觀經(jīng)濟(jì)措施來抑制通貨膨脹。實(shí)踐證明，在抑制通貨膨脹的問題上，單純靠?jī)鼋Y(jié)物價(jià)、工資的行政管制是不可取的，其結(jié)果只能導(dǎo)致價(jià)格上漲的速度更快，易引發(fā)惡性通貨膨脹。就中國(guó)目前的狀況而言應(yīng)堅(jiān)決果斷的采取緊縮銀根的貨幣政策，同時(shí)放開價(jià)格，讓市場(chǎng)來調(diào)節(jié)價(jià)格的走勢(shì)，指導(dǎo)資源有效配置。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)人民銀行貨幣政策報(bào)告[R].

[2]招商周刊.

篇9

其實(shí)，人們對(duì)于人民幣升值的影響眾說不一。部分觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣升值加重出口企業(yè)的負(fù)擔(dān)、從而影響國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)發(fā)展，其實(shí)這只是短期的結(jié)果，如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來看，人民幣升值有利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。總體而言，“人民幣升值給中國(guó)發(fā)展帶來的好處大于壞處。”楊帆說。

屢創(chuàng)新高

本月中旬，人民幣匯率連續(xù)四個(gè)交易日創(chuàng)新高，并創(chuàng)下匯改以來單周最大波幅，人民幣呈現(xiàn)出明顯增漲的趨勢(shì)。12日人民幣兌美元中間價(jià)創(chuàng)下了310點(diǎn)的單日最大漲幅，成為匯改以來唯一單日漲幅超過200個(gè)基點(diǎn)的交易日，波幅達(dá)到0.4%，此后中間價(jià)仍持續(xù)上漲。到15日，人民幣匯率中間價(jià)達(dá)到7.6238元，整個(gè)外匯市場(chǎng)處于強(qiáng)勁的牛市。“能夠保持連續(xù)四個(gè)交易日的攀升而未回調(diào)，在匯改以來是非常鮮見的。”中國(guó)銀行北京分行的一名交易員說，“就在這一周時(shí)間內(nèi)，人民幣就完成了以前要一個(gè)月才能達(dá)到的升幅。”

另外，根據(jù)彭博資訊系統(tǒng)顯示，目前，境外人民幣不可交割市場(chǎng)(NDF)人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率也在上漲。其中，一年期美元兌人民幣NDF匯率在15日達(dá)到7.2840，較前一日收盤價(jià)上漲了85個(gè)點(diǎn)。

從上周陸續(xù)公布的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，CPI、信貸、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)都反映了人民幣升值的壓力正在加大。對(duì)于市場(chǎng)如此強(qiáng)勁的增漲，大部分人并不感到意外，“大家最開始都在觀望，沒敢報(bào)價(jià)。”中國(guó)銀行的一位外匯交易員說，“和前幾天相比，交易情況相差不多，人不是特別多。”銀行外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)是在央行公布的美元交易中間價(jià)上下0.3%的幅度內(nèi)浮動(dòng)，并非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)，而現(xiàn)鈔買賣價(jià)不得超過現(xiàn)匯買賣中間價(jià)上下1%。

但是重要的是，人民幣匯改以來如此快速的升值，有可能預(yù)示一個(gè)已經(jīng)被市場(chǎng)廣泛接受的說法――人民幣在2007年將繼續(xù)加快升值步伐。“人民幣今年的升值幅度可能會(huì)比去年大得多。”楊帆說，“從現(xiàn)在的形勢(shì)來看，人民幣升值很明顯現(xiàn)在只是剛剛開始，我預(yù)計(jì)今年美元兌人民幣可以達(dá)到1：6。”

市場(chǎng)主導(dǎo)

人民幣如此強(qiáng)勁的升值，背后到底是什么力量推動(dòng)了這個(gè)趨勢(shì)的發(fā)展？

人民幣升值的主要原因是實(shí)際匯率在不斷升值，“中國(guó)出口產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平提高了，實(shí)際匯率已經(jīng)上漲了40%，這樣名義匯率必須上漲。”楊帆說。

“實(shí)際匯率升值以后，如果實(shí)際匯率不升值，那么就會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融發(fā)展研究院蔡俊寧說，“也是因?yàn)檫@個(gè)原因，央行開始傾向于升值。”國(guó)內(nèi)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹壓力正在不斷增加。

目前，我國(guó)外匯市場(chǎng)建設(shè)不斷加強(qiáng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)也繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，這些都為人民幣匯率形成機(jī)制改革創(chuàng)造了有利條件。

“目前來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)10%的高速增長(zhǎng)，而且這一勢(shì)頭在2007年還將繼續(xù)保持下去，此時(shí)人民幣升值的負(fù)面影響比較小。”蔡俊寧說，“綜合來看，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)良性運(yùn)轉(zhuǎn)，人民幣兌美元還將繼續(xù)上揚(yáng)，且有出現(xiàn)加速升值的可能。”在前不久，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人也表示，當(dāng)前是完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的較好時(shí)機(jī)。

其次，外資不斷的涌入也促進(jìn)了人民幣的升值。中國(guó)目前處于投資過熱的情況，中國(guó)投資在GDP中的比例是48.6%，這可能是世界第一，而且還有不斷上升的趨勢(shì)。這樣一來，國(guó)內(nèi)“熱錢”過多就勢(shì)必導(dǎo)致形成“失衡的匯率”，“央行必定會(huì)想辦法緩慢的促進(jìn)人民幣升值。”蔡俊寧說。

那為什么最近會(huì)出現(xiàn)如此高的速度增長(zhǎng)？蔡俊寧的解釋是“這可能與股市的泡沫是分不開”。“同時(shí)，還存在另外一種可能，就是央行已經(jīng)有明確的升值目標(biāo)，現(xiàn)在只是向這個(gè)目標(biāo)邁進(jìn)。”蔡俊寧說

利大于弊

前不久，溫州一家規(guī)模較大的外貿(mào)企業(yè)，簽了一筆近400萬(wàn)美元的美國(guó)貿(mào)易訂單，當(dāng)人民幣升值2%的消息一公布，這家企業(yè)馬上意識(shí)到，由于人民幣兌美元匯率的變化，這將給自己造成近60萬(wàn)元人民幣的損失。

人民幣升值已成定局，其給中國(guó)社會(huì)的發(fā)展帶來的影響可以分為利、弊兩個(gè)方面。

受人民幣升值沖擊的主要是出口貿(mào)易企業(yè)，尤以那些產(chǎn)品附加值低、規(guī)模小的出口企業(yè)為主，包括紡織服裝、家電、機(jī)械等產(chǎn)品。盡管“中國(guó)制造”已經(jīng)成為世界市場(chǎng)的主要產(chǎn)品，但中國(guó)產(chǎn)品沒有形成自己的品牌，目前所占的市場(chǎng)份額，主要依靠低廉的價(jià)格。人民幣升值后，產(chǎn)品的價(jià)格提高，資本投入增多，我國(guó)出口企業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)受到?jīng)_擊。

“套期保值能夠幫助企業(yè)規(guī)避外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)。”蔡俊寧說，針對(duì)人民幣升值的套保，簡(jiǎn)單說來就是利用人民幣期貨的盈利，抵消由于人民幣升值帶來的虧損。近兩年來，越來越多的外貿(mào)型企業(yè)受到外匯匯率波動(dòng)的威脅，使企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)成本難以作出準(zhǔn)確的估算。據(jù)統(tǒng)計(jì)，企業(yè)在做“套期保值”規(guī)避外匯匯率和原材料漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，投資一般在交易額的0.5%以下，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)卻可以縮小到1%左右。

篇10

一、 人民幣的發(fā)展進(jìn)程

1985年1-9月，人民幣匯率從1美元=2.80人民幣調(diào)低到3.20，貶值幅度為12.5%；1986年7月5日，人民幣匯率再次調(diào)低到1美元=3.7036人民幣，貶值13.6%；1989年12月16日，人民幣匯率調(diào)低到1美元=4.7221人民幣，貶值21.2%；1990年11月17日，人民幣匯率調(diào)低到1美元=5.2221人民幣，貶值10.6%；

此后幾年，官方匯率逐步向下進(jìn)行小幅調(diào)整，至1993年12月31日，人民幣匯率已下調(diào)到1美元=5.80人民幣，貶值幅度累計(jì)達(dá)107.1%。1994年，我國(guó)開始實(shí)行新的外匯管理體制，取消官方匯率，而改由外匯指定銀行自行確定和調(diào)整人民幣匯率，于是，人民幣匯率進(jìn)一步下滑至1美元=8.3人民幣，累計(jì)貶值幅度達(dá)196.4%。2005年7月21日，由1美元兌8.2765元人民幣改為1美元兌8.11元人民幣，升值2%。來自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，2013年6月17日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1598，較前一交易日繼續(xù)上漲9個(gè)基點(diǎn)，首次升破6.16關(guān)口，再創(chuàng)匯改以來新高。6月份以來，人民幣已經(jīng)五次創(chuàng)新高。

二、影響匯率變動(dòng)的因素

人民幣的急劇升值，導(dǎo)致我國(guó)的出口產(chǎn)品在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中失去競(jìng)爭(zhēng)力，大量國(guó)際資金流入中國(guó)，許多大中小企業(yè)舉步維艱，瀕臨倒閉。不景氣的國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展，本來就嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)進(jìn)一步惡化，給我們帶來許多嚴(yán)重的負(fù)面影響。人民幣的匯率變動(dòng)，未來發(fā)展趨勢(shì)，成為了最為重要的問題。而要把握未來走向，就必須要分析人民幣升值的原因：（1）國(guó)際收支，如果一國(guó)國(guó)際收支為順差，由于外幣的供給大于外幣的需求，導(dǎo)致外幣貶值，本幣面臨升值的壓力。我國(guó)國(guó)際收支方面一向是處于順差的態(tài)勢(shì)，而且很大部分是雙順差，所以也就有了現(xiàn)在人民幣升值的現(xiàn)狀。相反，如果一國(guó)的國(guó)際收支逆差，外幣的供給小于需求，就會(huì)導(dǎo)致外幣升值，本幣貶值。（2）經(jīng)濟(jì)狀況，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況始終是決定一國(guó)貨幣價(jià)值的根本因素。如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高，人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行狀態(tài)產(chǎn)生信心，必然引起外國(guó)投資者的投資熱潮，熱錢涌入，從而引起該國(guó)國(guó)際收支資本項(xiàng)目的收入增加，該國(guó)貨幣需求旺盛，幣值自然上升；（3）外匯儲(chǔ)備的增加，如果一國(guó)的外匯儲(chǔ)備過多，則外幣供給大于需求，使得外幣貶值，相對(duì)地本幣升值；如果一國(guó)的外匯儲(chǔ)備較少，則情況相反，本幣將會(huì)遭到貶值，外幣升值。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備一向居高不下，外匯占款的增加導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的激增，通貨膨脹的問題也隨之浮現(xiàn)，國(guó)家只好實(shí)施緊縮的貨幣政策，回流流動(dòng)性，這樣一來人民幣也就升值了，而且，熱錢涌入，又近一步惡化本幣升值問題，形成惡性循環(huán)；（3）中美利率的差異，從利率平價(jià)理論可以知道，利率和匯率有著密切的聯(lián)系，利率的高低會(huì)影響資本的流動(dòng)，如果中國(guó)的利率提高，有助于外資流入，從而使得外幣供給大于需求，外幣貶值，人民幣升值。反之，若我國(guó)的利率較外國(guó)的低就會(huì)使資本外逃，流入更高的金融市場(chǎng)，我國(guó)外幣需求大于供給，使外幣升值，人民幣貶值。我國(guó)利率高于美國(guó)利率，使得境外資金流入我國(guó)，減少本國(guó)資金的流出，使得我國(guó)匯率水平一直居高不下；（4）金融危機(jī)的影響，西方多國(guó)為發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，增加出口，發(fā)展對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)，對(duì)中國(guó)這個(gè)擁有巨大貿(mào)易順差的國(guó)家就格外關(guān)注，為了減少中國(guó)的出口量，增加本國(guó)出口，保護(hù)本國(guó)企業(yè)，必然積極不遺余力的迫使人民幣升值。 影響人民幣的匯率變動(dòng)是多方面共同作用的結(jié)果，我們必須審慎把握，從而利于我們分析未來的匯率走勢(shì)，對(duì)政策的制定指明方向。

三、人民幣升值之利：

人民幣升值可能意味著人民幣地位的提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的提升，也意味著老百姓手里的錢更值錢了，可以為人均國(guó)民收入作出適當(dāng)?shù)呢暙I(xiàn)，增強(qiáng)中國(guó)國(guó)際間的影響力。對(duì)于進(jìn)口企業(yè)來說，其要支付的人民幣就少了，特別是對(duì)于原材料采購(gòu)在國(guó)外又在本國(guó)制造的商品來說，其生產(chǎn)成本會(huì)下降，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)因此會(huì)上升。而且我國(guó)居民的國(guó)際購(gòu)買力也會(huì)增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)增加在外投資，而且投資的盈利也會(huì)相應(yīng)的有所增加，有利于人才出國(guó)學(xué)習(xí)與培訓(xùn)，也有利于大家出國(guó)旅游，同樣對(duì)外國(guó)的商品的需求也會(huì)有所上升。同樣人民幣的升值使得外債折算成本幣的數(shù)量少了，外債還本付息壓力減輕。任何事情都具有兩面性，人民幣升值既有有利之處，也有產(chǎn)生不利的影響。

四、人民幣匯率升值的弊端：

受人民幣升值的影響，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放緩。（1）人民幣升值會(huì)影響到我國(guó)外貿(mào)和出口。人民幣升值，就會(huì)提高中國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，帶來的是我國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的下降，同時(shí)會(huì)降低我國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)率，增加就業(yè)壓力，從而引發(fā)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣；（2）人民幣升值導(dǎo)致外國(guó)投資變得相對(duì)昂貴繼而新增的海外投資則會(huì)減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力將被大大消減，另一方面，國(guó)際游資的投機(jī)活動(dòng)可能增加，使我國(guó)的金融距爆發(fā)危機(jī)的邊緣越來越近；（3）當(dāng)一國(guó)的貨幣發(fā)行量大于該國(guó)的商品產(chǎn)出量時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。人民幣升值是對(duì)外升值對(duì)內(nèi)貶值的道理，人民幣對(duì)內(nèi)貶值直接出現(xiàn)的情況就是通貨膨脹；（4）財(cái)政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策的穩(wěn)定。人民幣升值會(huì)對(duì)中國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)p害。中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家是以勞動(dòng)力成本為優(yōu)勢(shì)的。中國(guó)勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品很容易受到反傾銷措施的限制，出口形勢(shì)并不樂觀。如此時(shí)人民幣升值則會(huì)是使目前這種狀況更加惡化。

總的說來，人民幣對(duì)外的升值呈現(xiàn)出弊大于利的現(xiàn)狀，國(guó)家應(yīng)當(dāng)采取積極有利的措施來緩解人民幣升值的壓力，從水深火熱中拯救我國(guó)的出口企業(yè)。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）