外匯投資方式模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇外匯投資方式，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

據預測，到2020年，我國退休人數將超過7000萬人，2030年老年人口占總人口比例將達到最高峰為22.06%，退休人口占就業人口的比例將為47.39%。在人口老齡化逐步加快的情況下，如何支付日益增加的養老金成為政府有關部門面臨的難題。隨著社會保障面的擴大，資金缺口會更大，作為儲備基金的全國社會保障基金要滿足填補缺口的需要，就必須實現保值增值。

一、海外投資的必要性

根據《全國社會保障基金投資管理暫行條例》，基金管理公司作為全國社保基金管理人，對托管資產的年收益率要求不低于通貨膨脹加上三個百分點，2003年、2004年、2005年的通貨膨脹率分別為：1.8%、5%、1.8%，但從近年的數據看，2001、2002、2003、2004年的收益率分別為2.25%、2.75%、2.57%、2.32%，全國社保基金的營運能力并不令人滿意，沒有達到《暫行條例》的要求。

海外資本市場與國內資本市場投資收益存在巨大的差距。2003年，美國、香港股市漲幅分別為25.04%和63.68%，同期成熟市場的平均漲幅為25.54%，同年，上證綜指漲幅僅為10.27%，1982-1993年間，美國、英國、德國、法國、香港的社保基金組合平均收益率分別為9.6%、10.8%、7%、13%和8.6%，而全國社保基金01年至04年的平均收益率尚未超過3%，可見社保基金海外投資可以取得更高的投資收益。

90年代初以來，社保基金運營國際化的趨勢愈演愈烈，投向海外證券市場的比例不斷上升，各國也紛紛放寬社保基金投資海外證券的比例限制，澳大利亞、比利時、加拿大、法國、德國、香港、愛爾蘭、日本、荷蘭、新西蘭、挪威、瑞士、英國、美國的海外投資占本國社保基金的比例分別為16.05%、.29.53%、9.07%、5%、2.5%、60.08%、34.69%、14.01%、17.12%、34.27%、5.79%、6%、26.06%和4.33%。社會保障制度完善的發達國家社保基金海外投資的實踐說明了必須進行海外投資，進行全球化投資組合管理，一方面可以充分利用全球證券市場的資源，另一方面可以充分分散風險，規避國內股市變動對全國社保基金的沖擊。

二、全國社保基金海外投資方式

投資基金是一種證券信托投資方式，是一種間接金融工具和中介金融機構，以金融資產為專門經營對象，以投資為根本目的，通過專門的投資管理機構集合相同投資目標的眾多投資者的資金，根據證券組合投資原理將基金分散投資于各種有價證券和其他金融工具，并通過獨立的托管機構對信托財產進行保管，投資者按投資比例分享其收益并承擔風險。按照投資對象劃分，投資基金可分為：股票基金、債券基金、混合型基金、指數基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金、認股權證基金、房地產基金和貴金屬基金。投資基金的主要投資對象是股票和債券。投資基金以其具有風險分散、專業管理、流動性強、費用低廉、服務完善、業績良好等特點，深受各國投資者的青睞，投資于投資基金不失為全國社會保障基金海外投資方式的最佳選擇。

1、從投資成本和投資決策來看全國社保基金應該選擇投資基金。一方面，在國外進行投資分析時，必須取得外國的投資信息和有關資料如外國公司報告與公司經營情況，并進行橫向、縱向分析，這需要投資者投入大量的信息搜集成本。美國10-KREPORTS規定美國公司于每季經營結束后兩周內必須把其經營情況公諸于投資者，并保證投資者可以在網站上瀏覽公司歷年報表，但其他國家則不然，如法國每年一次公布財務報表，且經常推遲至年終后六個月才公布，這種不經常公布財務報表的情況增加了國際投資分析的困難，自行派出人員進行投資決策很難找到準確、及時的信息；其次，根據《全國社保基金境外投資管理暫行規定》，新增境外股票投資5億美元至8億美元，新增境外債券投資1億美元到3億美元，這個數額只占全國社保基金總投資的很小比例，如果自設機構進行運作，需要我國派出大量的專業人員，并付出大額的信息搜集費用和人員工資費用，從人力、物力等投入成本角度考慮都是不經濟的；另一方面，投資基金具有費用低廉和專家理財的特點。首先，與直接投資相比，選擇投資基金更能節約投資成本，投資基金收取的費用包括：銷售服務費、管理費用、交易費用、保管費用。全國社保基金作為大額機構投資者，在傭金上可以享受優惠，當投資金額超過100萬美元，且超過5年，可以得到銷售服務費用的豁免。管理費用和保管費用一般一年征收一次，且數額較小，分別為投資者所持有的基金份額的0.4%-1%和0.2%；其次，投資基金具有投資經驗豐富的專家隊伍，能夠進行正確的投資決策，而不需要投資者自己花費大量的信息搜集費用，也相應減少了投資成本的支出，全國社保基金選擇投資基金更為明智。

2、社保基金的投資原則要求全國社保基金海外投資選擇投資基金。全國社會保障基金的投資原則是安全性、收益性、流動性和社會性。表1對金融投資工具在安全性、流動性、收益性三方面比較其優缺點，從中權衡得出適合全國社保基金的投資方式是投資基金的結論。

投資基金最顯著的特點在于它是一種分散投資、專業化管理、較低風險的間接投資工具，投資者投資于投資基金的目的以及基金廣受歡迎的真正原因，并不在于基金能像期貨、期權、外匯、股票等高風險工具那樣，可能在極短的時間內給投資者帶來暴利，而是它能使投資者在不用自己少操心的情況下，通過基金經理的專門管理，去分享經濟增長帶來的收益，并同時有效的抵御年復一年的通貨膨脹。從風險、收益及抵御通貨膨脹能力各方面看，投資基金比其他投資方式更加穩健，并可以通過對債券、股票的組合搭配，可以達到在保證本金安全的前提下取得一定的收益，而且也有一定流動性的目標。

3、近年來，越來越多的國家通過投資基金的形式投資于股票和債券，為全國社保基金的投資方式選擇提供了許多國際經驗，其中以美國為典型。在美國，投資基金的主要形式是共同基金，共同基金以其固有的投資分散性、機動靈活性和高效服務等優勢，成為美國一項重要的退休金投資工具。截至2000年底，美國的退休金市場規模達到了12.3萬億美元，其中2.5萬億美元的資產，也就是整個美國退休金市場的20%，都投入了共同基金，這2.5萬億美元退休金計劃資產占到了整個共同基金總資產的35%，美國的退休金計劃成為了共同基金最大的機構投資者。美國主要形式的退休金計劃有以下幾種：個人退休金計劃即IRAS（INDI－VIDUAL RITIREMENT ACCOUNTS）、403(B)、401(K)、457、自雇者退休金計劃。按保守估計，目前個人退休金計劃賬戶中至少有25%的部分是以共同基金形式存在的，而自雇者退休金計劃投向共同基金的比例更高，從目前的趨勢看，將來投向共同基金的退休金規模將會繼續擴大。

三、投資風險及其規避措施

1、市場風險。市場風險也叫做不可轉移風險或系統性風險，是由于市場周期波動而導致的投資回報不確定所造成的風險，它不僅僅作用于一種股票抑或是一個行業，而是作用于整個市場或其大部分，降低投資組合的相關系數是降低總投資風險包括市場風險的有效方法。由于各國政府的財政政策和貨幣政策獨立，造成各國的商業循環周期不一致，加上各國的工業結構不同對宏觀經濟因素非預期變動所造成的沖擊有不同程度的反映，最終導致各國之間股票相關系數有時低于國內股票相關系數，在同一期望報酬率下，國際股票組合的風險低于國內的風險；投資于低相關度的證券才能降低組合風險。我國屬于新興股市，新興股市與成熟股市（諸如：美、英、法）間的報酬率相關系數很低。根據國際財務公司（IFC）新興股市資料，墨西哥與美國S&P500指數及EAFE國際指數之間的相關系數分別為0.54與0.47，其他新股市（包括我國）與兩指數的相關系數也很低，新興股市國家的投資者可從投資于工業國家股市獲得投資風險分散的利益，全國社保基金要最大限度降低總投資風險，可以購買國際性投資基金。

2、匯率風險。外匯風險直接關系到全國社保基金的收益。對于短期債券，通常用外幣遠期或期貨契約來規避。

3、國家風險包括政治風險與政權風險。由于有關政府政策或政府行為的變化使得投資回報發生風險。具有豐厚利潤的外國債券到期年限經常是五年、十年以上的中長期債券，投資前必須做好國家風險的評估工作。評薦一個國家的信用等級，應該考慮經濟力量的強弱、財政赤字的大小、貿易盈余的大小、自然資源是否豐富或貧窮、工業結構，以及政治是否穩定。國內債務/GDP的高低，外債/GDP的高低與負債凈額/貿易順差的高低這三個比率越低，代表信用等級越高（背信風險越低），目前，世界銀行、Euromoney和Nstitutional Investors：三家機構對不同的國家進行風險評薦。雖然不同的評鑒方法會產生不同的評鑒結果，但有些國家仍能得到一致好的評鑒等級，這些國家應該是全國社保基金投資的首選，這些國家依次是：美國、日本、瑞士、德國、英國、加拿大和澳大利亞。

4、世界各地資本市場在交易成本上的差異十分顯著，有時可相差數倍之多，這一差異對社保基金最終投資收益勢必會產生重大的影響：交易成本越少，投資者的實際收益就越高。全國社保基金拿出一定份額投資于指數基金是個不錯的選擇，指數基金不像其他基金需要大量的數據分析成本，只需要追蹤目標指數即可，因此收取的管理費用低，通常是0.5%-1%，其他基金一般是1.44%-3%；指數基金因不需頻繁的買進賣出，只是在投資者需贖回的時候才出售，在投資者投入資金時才買進，基金周轉率低，典型的指數基金每年只周轉2%，而一般的基金每年要周轉80%，因此交易成本也低；由于指數基金的處理只是由于股東贖回才出售，所以每年的資本利得都很少，據沃頓經濟學院的伊米爾.西格教授估計，稅收和交易費用一般會使投資收益減少大約4.5%，而對指數基金來說，則只有1.5%。

（作者單位：武漢科技大學文法學院）

參考文獻：

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外匯買賣俗稱“外匯寶”，是通過低買高賣外匯來實現獲利的一種外匯投資方式。“外匯寶”推出時間早，是市場上相當流行的投資方式，但風險較大，本金并不保障，盲目進入很容易被“套”。

外匯理財產品恰恰相反，最適合大部分不具備專業知識的普通投資者。這類產品通常本金完全保障，投資者在承擔了有限的風險后，即可獲得高于普通存款的收益。不過外匯理財產品都有一定的期限，投資者一般不可提前支取本金，由此必然將犧牲一定的資金靈活性。

而期權型存款則介于二者之間，它的投資期較短，通常為1到3個月。投資者獲得的收益除了定期存款利息之外，還附加了較高的期權收益。但是這種外匯投資方式本金也不保障，到期時銀行可能會根據市場情況將本金和利息用另一種事先約定的貨幣支付。

從近期外匯市場走勢來看，主要呈現兩大特點：一、美元利率穩步走高；二、美元匯率低位區間震蕩。隨著美聯儲從去年6月起連續8次升息，國際市場美元短期利率已經脫離46年來的低點，開始恢復到比較“中性”的水平。目前市場的重要利率參考指標―美元6個月LIBOR在3.4%左右。根據一系列因素判斷，未來一段時間內美元利率可能還將保持穩定上升的趨勢。相反，美元匯率在到達了去年底的低谷后出現了一定的反彈，雖然美國的雙赤字問題等因素依然使美元匯率承受很大壓力，但利率的提高和美國穩定的經濟增長給美元帶來了相當利好的影響。兩方面因素導致美元匯率陷入一個區間震蕩的局面，很難再出現去年大幅下滑走勢。

因此，根據近期匯市特點來判斷，目前開展外匯理財產品和期權類存款投資較為理想，而外匯寶的操作難度則有所增加，具體如下：

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今天，中國人民銀行公布了2011年8月金融統計數據報告。該報告顯示，8月我國居民消費價格指數(CPI)同比上漲6.2％，增速環比下降0.3個百分點。

許多人就此認為，CPI上漲的年內拐點已經出現，下半年通脹趨勢將有所緩解。但本人認為，現在下結論還為時過早，CPI的暫時性回落并不能代表物價上升勢頭的整體減緩，對通脹的警惕仍然不能放松。首先，國內的成本上漲因素沒有停止，尤其是食品價格增長仍然保持高位。其次，從國際市場上看，美國第三輪量化寬松政策隨時可能變為現實，歐債危機至今未能解除。綜合國內外多種因素，對于通脹的威脅我們仍不能掉以輕心。

那么，在通脹的陰霾下，我們應當如何捂緊自己的錢袋子，不讓自己的財富流失，甚至從現有資金中獲得更多收益呢?

一、亙古不變的“真理”：黃金

“貨幣天然不是金銀，但金銀天然是貨幣”，馬克思的這句名言一針見血地道明了黃金作為貨幣的重要地位。從古至今，黃金在人們心中地位不斷提高，它不僅是財富和身份的象征，更是理財的極佳選擇。尤其是在這個樓市、股市都霧里看花的年代，只有黃金可以讓人真正放心地投資并持有。

從年初的約1400美元上漲到現在的1700多美元，今年金價的漲幅已經超過了20％，對于黃金未來的走勢，市場仍然一片看漲聲。目前國內黃金投資的方式主要有黃金QDII、紙黃金、實物黃金、黃金期貨、黃金股票及黃金掛鉤的銀行理財產品等。對于普通投資者，“紙黃金”和實物黃金業務可以說是投資黃金的不錯選擇。

“紙黃金”指投資者在帳面上買進賣出黃金賺取差價獲利的投資方式，即使是沒有嘗試過任何黃金或外匯交易的人，入門也相對容易，只要掌握一些交易技巧并關注市場進展就能有所收獲。而對于實物黃金，投資者在各家黃金賣場都可以買到，投資方便快捷，而且無論任何時候出售，變現較為容易，受到眾多普通投資者熱捧。

二、普通投者資的首選：基金

基金，通俗來講，其實就是基金公司把普通人的錢收集過來，找專業的人來買股票或者其他理財產品，最終獲取收益，并將收益在投資人與出資人之間按事先約定的比例進行分配的投資方式。

對于基金的優勢，本人認為主要有以下幾點：首先，基金有專業的經理人投資運作，他們憑借自身的專業優勢對市場信息進行分析、加工、整理，保證了投資方向和領域的專業化；其次，個體投資者一般很難做到分散投資，承擔風險相對較大，而基金通過進行分散化的投資，使得風險最小化，收益最大化；另外，投資者可隨時按照基金單位資產凈值申購、贖回，所以流動性較強。

綜合以上優勢，在通脹的亂世中，基金對于普通投資者無疑是不二之選。

三、投資的新寵：商業房產

說到房子，有人歡喜有人愁。歡喜的是有房的，發愁的是急著買房的。現在的房價雖說國家已經下大力氣進行調控，但除了少數一線城市房價有所松動外，大部分二三線城市的房價仍然像脫韁的野馬，一路飆升，使眾多買房者望塵莫及。在高房價背景下，通脹愈演愈烈，國家出臺了一系列限購措施，但對于商業性房產的投資仍有利可圖。

對于分散的中小投資者而言，商鋪或許是比較現實的選擇。商鋪的投資與周邊整體商業環境、商鋪位置、開發前景等因素密切相關，例如城市中心商鋪，或是商業鬧市區商鋪，由于其優越的地理位置和便利的交通條件，未來升值潛力巨大。另外，由于現在機關、企業、事業單位行政管理人員，業務技術人員等辦公的業務用房正向綜合化、一體化方向發展，許多城市已經或正在新建寫字樓，對于寫字樓的需求也會逐步增加，因此對寫字樓的投資也是商業地產的一個新熱點。對于寫字樓的投資方式也較為簡單，主要是買下寫字樓部分房間后將其分租出去，以每月收取租金的形式獲得投資收益。

總體來看，作為通脹壓力和國家限購政策下的新熱點，商業房產投資必定會在近一段時期內凸顯出其優勢。

四、專業性要求較高的投資：外匯

篇4

BOT是英文Build—operate—Transfer的縮寫，即建設—運營—移交，是指政府授予私營企業以一定期限的特許經營權，許可其融資建設和經營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款、回收投資并賺取利潤；特許權期滿時，該基礎設施無償移交給政府。[1](P142-143) BOT是國際上利用私人資本進行基礎設施建設而采取的一種新型融資方式，正式提出于1984年，首倡者是土耳其總理奧扎爾，并首先應用于該國的公共設施的私有化項目，具有融資能力強，自有資本需要量小，投資收益有保障等眾多優點，現已受到各國的高度重視和廣泛采用。中國舉辦BOT項目是一項較新的工作，人們對此缺乏系統的了解和認識，現行立法與BOT投資方式所需要的法律保障尚有一定差距。因而分析我國BOT的立法現狀及推行BOT方式存在的法律障礙，建立和完善我國調整BOT方式的法律制度已成為當務之急。

一、BOT方式的產生與發展

BOT投資方式的產生，可以追溯至公元前三世紀羅馬法（Rocles）的有關規定，這在雅典法中有所記載。如當時通行于地中海地域的關于“海商借貸”（Maritime Loan）的規定，[2] 即以海運提單作為抵押的借貸制度的內容。在BOT投資方式下，承包商或發展商自己向銀行或其他金融機構借貸。靠項目建成后的收益與該項目資產的擔保得到回報，這種金融借貸性的項目投資與“海商借貸”的規定相類似。二戰后，各國紛紛加速本國的基礎設施建設，發達國家在進行資本與技術的輸出過程中，其所采取的合資經營、合作經營等形式受到東道國尤其是發展中國家資金不足的限制。而資金和技術輸出的強烈要求，又迫使其不得不考慮采取其它方式，加之發展中國家因急需資金和技術，又不得不多方式引進資金，于是BOT這種自籌資金能力強，無須資金擔保的投資方式便創造性地應運而生，并且很快發展、強盛起來。它不僅解決了東道國資金短缺的困難，完成了東道國因資金困難不能完成的工程項目，也使東道國比較容易地引進了先進技術，學到了先進的管理經驗，并且培養了技術骨干和技術工人，促進了東道國國民經濟和科學技術的發展。BOT投資方式實際上是政府和私人企業之間就基礎設施建設所建立的特許權協議關系，是“公共工程特許權”的典型形式，其在實際運用中還演化出許多類似形式。根據世界銀行《1994年世界發展報告》：BOT還有BOOT（Build —Own—Operate—Transfer）和BOO（Build—Own—Operate）兩種方式。

二、BOT投資方式特征

（一）BOT項目以東道國政府特許為前提和基礎

BOT投資領域一般屬于政府壟斷經營的范圍，外國投資者基于許可取得通常由政府部門承擔的建設和經營特定基礎設施的專營權，所謂基礎設施通常包括港口、機場、鐵路、公路、橋梁、隧道、電力等社會公用設施，如果沒有東道國政府特許，外國私人投資根本不可能涉足公共設施等政府專營壟斷的領域，也無法籌集到足以支撐項目建設所必需的巨額資金，因此,東道國政府允許外國投資者以BOT方式進入基礎設施行業,實質上是東道國政府以特許協議的方式授予外國投資者的特許權,將原本只屬于政府的一部分社會管理職能暫時轉讓給BOT項目公司經營。

（二）BOT項目眾多當事方相互關系通過一系列合同進行安排

BOT項目是一個相當復雜的系統工程，法律關系眾多，除主要主體是東道國政府還包括項目籌建集團、項目公司、銀行金融機構、承建商、經營管理公司、保險人等一般主體，它們之間通過簽訂一系列合同、協議來確立、保證和調整各當事方之間的法律關系，這些合同協議共同構成了BOT投資方式的法律框架。如前所述，BOT的核心是政府特許，外國投資者要進行基礎項目投資，首先要獲得東道國政府的許可以及在政治上的風險和商業風險等方面的支持和保障，而其表現載體就是特許協議。因此，特許協議構成了BOT法律框架的基礎。其他所有合同如貸款、工程承包、經營管理、擔保等合同均是以此協議為依據，并為實現其內容服務。 [3](P66-68)

（三）BOT合同雙方當事人法律地位平等，權利、義務基本對等

BOT投資方式下的合同是通過不同方式簽訂的，有的是由政府通過招標、投標、選擇出一個各方面能力都較強的私人企業，然后再與談判、詳細擬定BOT投資協議的條款，有的是先由外商本人或外商通過其中合作者向政府提出申請，該申請被批準后，政府再與項目發起人通過談判，簽訂BOT投資協議，無論哪種方式，BOT合同的主體雙方都有簽約或不簽約的自由以及同意或不同意協議中某個條款的自由，因此，雖然BOT投資方式下合同主體的一方是政府，但當事人雙方的法律地位是平等的。他們經過談判，最終在合同上簽字，每一個步驟都是雙方當事人積極努力的結果，都反映了雙方當事人的合意，不存在一方強迫或欺詐另一方簽約的問題。

（四）特許權期限屆滿，BOT項目無償交給東道國政府

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這里我們要岔開話題，說說投資方法都有哪些類型。其實分起來也很容易，按照投資決策的方式，可以分成判斷型和量化型兩類。判斷型投資者根據各種信息以及個人過去的經驗來確定買賣什么、買賣多少、什么價位執行、交易如何退場（止損、止盈）等，這里面最有代表性的人物正是西蒙斯在紐約的鄰居索羅斯。股神巴菲特也應該算是判斷型的投資者。

投資行業一般把量化型的投資稱做“黑箱”。簡單來說，量化投資者不依靠大腦的判斷，而是靠數學公式來投資。比如：量化投資者把最新的市場及其他相關信息輸入到他的秘密公式里，公式得出的結果說買中石化，量化投資者就出去買中石化。過了一段時間，一天或者個把月，也可能是幾秒之后，量化投資者又把最新的信息輸入他的秘密公式，公式的結果說賣中石化，量化投資者就賣了。量化投資者和判斷型投資者的最主要的區別在于，不用判斷，而是完全依照公式。公式的好處是它的一致性：同樣的信息輸入同樣的公式，得出的結果是一樣的，跟輸入的人是誰沒有關系。西蒙斯正是量化型投資者的代表。量化型的投資方法還很年輕，它的發展壯大也不過是最近30年的事情。

投資方法還可以根據投資決策所憑借的信息類別來分，分成基本面型和技術型兩類。基本面型的投資方法按照宏觀經濟或者公司盈利的各類指標來進行投資決策，而技術型的投資方法則一般是按照過去的價格走勢來判斷的。也有許多投資方法既不靠基本面，也不靠過去的價格走勢，為了定義的嚴謹，我們把任何使用非宏觀經濟指標和公司營運指標來分析投資的方法都歸入技術型投資之中。

據2007年的統計，全球70%的錢都是憑借基本面型的投資方法來操作的，30年之前，這個比率應該超過90%。技術型、量化型的投資雖說可以溯源到20世紀初，但是它們的發展和壯大是近30多年的事情，尤其是使用數學工具和電腦的量化投資方法。在金融危機的影響之下，很多投資行業受到影響，但是量化投資（包括指數投資）仍然是基金管理里面增長最快的一個部類。

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關鍵詞：社會保障基金 投資 股權

全國社會保障基金是指全國社會保障基金理事會負責管理的由國有股減持劃入資金及股權資產、中央財政撥入資金、經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金。

全國社會保障基金是國家重要的戰略儲備,主要用于彌補今后人口老齡化高峰時期的社會保障需要,但由于中國社會保障體系建立較晚,無論是社會保險基金還是社會保障基金,就目前的數額計算,仍不能滿足未來養老需要。根據中國的發展目標，2020年，將基本建立覆蓋城鄉居民的社會保障體系，而作為社會保障體系重要組成部分的全國社會保障基金還應有更大的發展空間,應更加壯大其資產規模。基金發展最重要的一個環節就是保值增值，而保值增值的方式就是將基金進行投資運營，獲取收益來抵消通貨膨脹。這就要求基金的管理除了選擇不受市場規則配置的方式保證其安全性之外，還應該投資于資本市場來保證其收益性。

我國的全國社會保障基金投資方式有，銀行存款、購買國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價證券。在不斷拓寬資金來源的同時，全國社會保障基金還不斷提高其投資收益的能力。截止到目前，全國社會保障基金年均投資收益率達到15.73%，高于同期年均通貨膨脹率7.03個百分點。社會保障基金的投資之路也并非一帆風順。受當年國內股市大幅下跌的影響，2008年全國社會保障基金股票資產首次出現浮虧。社會保障基金會表示，未來將控制投資風險，審慎進行股票投資，并將2009年新的投資重點鎖定為股權投資基金（即PE）。2008年底至2009年初，全國社會保障基金以國內第一家可以自主投資PE的機構投資者身份，承諾對弘毅和鼎暉兩只股權投資基金各投資20億元。在此之后，全國社會保障基金不斷加大PE投資。此外，全國社會保障基金已先后對交通銀行、中國銀行、工商銀行、農業銀行、國家開發銀行、京滬高速鐵路等進行直接股權投資，目前累計直接投資近1700億元。2011年2月底，全國社會保障基金還拿出30億元信托貸款，投資南京市保障房項目。

但由于金融危機的影響，我國資本市場的不成熟性就更加明顯，股票、證券等出現低迷的狀態。事實上，今年以來，市場對于銀行地方政府平臺貸款以及房地產貸款風險的擔憂升溫，導致銀行股屢被沽空，另外，社會保障基金于年內三次減持工行、中行H股等因素，愈發加深了市場對銀行股的悲觀情緒。2011年10月10日，中央匯金公司宣布在二級市場自主購入工、農、中、建四大行股票，并從即日起開始有關市場操作。根據四大行公告顯示，匯金分別增持工行、農行、中行、建行A股約1458.4萬股、3906.8萬股、350.96萬股和738.44萬股。受匯金增持消息的影響，四行股票均收漲。中國銀行上漲0.70%，農業銀行上漲0.41%，工商銀行上漲0.25%，建設銀行上漲0.23%。由于四大行市值在整個銀行股中占比較大，匯金本次增持能夠穩定當前銀行股的估值，雖然力度不大，但短期內銀行股股價將會呈現上揚趨勢，對整個A股市場也能夠起到托市的作用。

為了給全國社會保障基金“增值”提供廣闊空間，還積極開展境外投資。戴相龍介紹，“我們已選擇幾家投資風險較低、收益穩定的基金（即FOF）進行投資，正在報送國家相關部門審定，將來再把投資直接擴大到私募股權基金和未上市公司的直接股權投資。”今后，全國社會保障基金會將按相關法規規定，逐漸提高對境外的投資比例，至于各年對境外投資的實際比例，要視市場情況變化并在規避風險的前提下進行操作。

雖然現在的社會保障基金規模在不斷擴大，收益性也良好，但是面臨中國如此龐大的人口基數，加上城鄉社會保障并未進行統籌，而且人口老齡化也在加劇，這就使得社會保障基金的保值增值有著更為迫切的高要求。在國內投資市場我們可以看到，銀行存款的利率基本上是跑不贏CPI的，譬如2011年9月，全國CPI的漲幅是6.1%，而一年期的儲蓄利息卻不超過3-4%。因此選擇銀行存款更多的是為了基金的穩定性。國債確實是一個很好的投資方式，穩定性強，收益率也很好。短期債券雖然收益的穩定性較好，但并不能對收益的長期性有任何保障。而長期債券又對債券的發行者有很高的要求，并且即使通過了最初的資格認證，但后期還是難以對其盈利能力進行保證。因此我們還需要其他的投資方式來確保社會保障基金的保值增值。

到2007年，社會保障基金的投資除了原來的存款、國債、股票、債券等手段外，有了更多的選擇，包括指數投資、信托投資、股權資產、資產證券化產品等。在金融產品當中，股指期貨就是一個很好的選擇，因為它能夠規避系統風險，而且可以利用股指期貨進行套利。而外匯期貨可以用來回避匯率風險。外匯期貨品種包括英鎊、美元、日元和馬克。由于美元的貶值，2011年3月，中國減持美國國債92億美元，為連續第5個月減持,而同時中國很有可能會大幅購買歐洲“自救債”，來平衡中國的外匯持有情況。

總之，為契合社會保障基金的保值增值要求，不僅要采用傳統的投資方式，在經濟全球化的形勢下，尤其是經融危機之后，我們更應該清楚地看待金融市場，選擇合適的金融工具，進行優化的投資組合，來獲取更大的投資收益，鞏固和壯大全國社會保障基金的規模，為人民的生計提供強有力的保障。

參考文獻

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不夸張地說,每個人都會至少有一個銀行卡或存折,銀行存款是我們再熟悉不過的一種理財方式了。但是,個人存款的種類及每一類的特點,大多數人可能就不甚了解了。

基金

證券投資基金是指通過發售基金份額,將眾多投資者的資金集中起來,形成獨立資產,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

基金按運作方式不同,可分為開放式基金和封閉式基金,開放式基金資產規模不固定,可以申購和贖回;沒有存續期;不在交易所上市,通過代銷機構和直銷中心交易;價格由資產凈值決定。而封閉式基金資產規模固定;存續時間固定;在交易所上市;價格由供求關系決定,基金凈值會影響基金價格。目前,開放式基金已成為國際基金市場的主流品種。

基金按投資對象的不同可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金等。

基金的收益取決于投資對象的收益、宏觀經濟形勢以及資金管理人的個人能力。基金的風險和收益介于存款與股票之間,比較適合有一定閑置資金和風險承受能力的投資者。

股票

隨著1990年上交所和深交所的成立,股票開始走進中國人的生活。現在比較流行的分類法是將股票分為A股[由我國境內的公司發行,供境內機構、組織或個人(不含臺、港、澳投資者)以人民幣認購和交易的普通股股票];B股(在中國內地注冊、在中國內地上市的特種股票。以人民幣標明面值,只能以外幣認購和交易);H股(國有企業在香港上市的股票);S股(主要生產或者經營等核心業務在中國內地,而企業的注冊地在新加坡或者其他國家和地區,但是在新加坡交易所掛牌上市的企業股票);N股(在中國內地注冊,在紐約上市的外資股)。

影響股票價格的因素主要有:股票發行公司的經營情況、宏觀經濟形勢、信息的披露程度以及市場信心等。

股票的收益大于銀行存款和基金,但風險也比前兩者大很多,因此,手中有較多閑置資金且風險承受能力較強的投資者比較適合選擇股票來投資。

國債

我國的國債專指財政部代表中央政府發行的國家公債,由國家財政信譽作擔保,信譽度非常高,歷來有“金邊債券”之稱。其種類有憑證式國債、實物式國債、記賬式國債三種。

由于國債的風險極小,因而相應的收益也較低,適合風險承受力低的穩健型投資者。

外匯

在中國適合中小投資者參與的外匯交易方式主要有兩種:外匯實盤交易及外匯保證金交易。

外匯實盤交易又稱外匯現貨交易。在中國個人外匯交易,又稱外匯寶,是指個人委托銀行,參照國際外匯市場實時匯率,把一種外幣買賣成另一種外幣的交易行為。目前外匯已成為我國除股票以外最大的投資市場。

外匯保證金交易又稱虛盤交易,就是投資者用自有資金作為擔保,從銀行或經紀商處提供的融資放大來進行外匯交易,也就是放大投資者的交易資金。融資的比例大小,一般由銀行或者經紀商決定,融資的比例越大,客戶需要付出的資金就越少。

幣種匯率的走勢主要是由該幣所在國的經濟形勢來決定,適合有一定金融、外匯知識的穩健型投資者。

保險

保險原本只是對于損失的一種補償合同,但隨著保險業的發展,保險除了損失補償之外還具備了投資功能。投資理財型人壽險、分紅保險、投資連結保險等險種都具有投資理財功能。

保險投資相對來說風險較小,適合風險承受力低的投資者。

期貨、期權與權證

期貨與期權是規避風險、套期保值的金融衍生工具,它們的價值取決于標的物的價值,投資的收益由對標的物價值走勢的判斷來決定。

權證,是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的,約定持有人在規定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券,或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

以上三種投資方式適用于鎖定風險,若用于投資則風險很大,適合有金融背景且風險承受力很大的投資者使用。

篇8

摘要：當前，主權財富基金已經成為國際金融市場上十分普遍的金融工具。中國擁有巨額的外匯儲備，主權財富基金成為其重要投資領域，但中國主權基金在其發展過程中面臨著風險管理能力不足、外部環境不利等問題。本文旨在立足中國實際，借鑒其他國家主權財富基金的發展經驗，為中國主權財富基金提供對策。

關鍵詞 ：財富基金；中司；對策

中圖分類號：F832.1

文獻標志碼：A

文章編號：1000-8772（2015）22-0241-01

一、主權財富基金概況

主權財富基金（Sovereign Wealth Fund）是一種由國家政府利用外匯儲備資產創立的，旨在全球范圍內投資以提高外匯儲備資產的收益率的一種金融投資工具。

經過50多年的發展，許多國家成立了主權財富基金。其中比較有影響力的是阿聯酋阿布扎比投資局、新加坡淡馬錫控股公司、新加坡政府投資公司和挪威政府全球養老基金。這些主權財富基金在投資組合管理、風險管理和內部管理等方面具有豐富經驗，非常值得中國主權財富基金學習和借鑒。

二、中國設立主權基金的必要性

改革開放之初，我國曾是一個外匯短缺的國家。隨著對外貿易的迅速發展，外匯儲備規模不斷擴大，我國成為為當前世界上最大外匯儲備國。為確保外匯儲備的安全性和流動性，我國外匯儲備主要是投資美國國債。但美元資產為主的外匯儲備存在著收益率過低和匯率貶值等風險，因而有必要選擇其他的投資方式來提高外匯儲備收益。作為我國的國家主權財富基金，中國投資有限責任公司于2007年9月29日在北京成立，旨在提高外匯儲備的投資收益率。

三、中國主權財富基金發展面臨的問題

1.投資方式和投資領域過于單一

中司自成立以來一直把股權投資作為對外投資的主要方式，這存在嚴重弊端。從長期來看，這不利于中國外匯儲備資產實現多元化投資，也不利于分散投資風險。此外，從目前公布的信息可以發現美國市場是中司的主要投資市場，而且投資主要集中在金融行業。投資領域單一加大了中司的投資風險，也不利于投資組合的多樣化。對金融行業投資雖然可以獲得更高的收益，但也使得中司的收益很大程度上受到全球經濟金融形勢的影響。

2.風險控制體制存在缺陷

作為主權財富基金的重要組成部分，風險控制在發展戰略中具有十分重要的地位。我國主權財富基金雖然成立了風險管理委員會，但并未有效發揮其控制風險的職能。中司投資摩根士丹利和百仕通后，由于受到全球金融危機的影響，遭受了巨額虧損，淡馬錫則憑借其良好的風險管理體制而免于遭受損失。

3.國際環境不利于中國主權財富基金發展

全球金融危機爆發后，美國等投資國政府開始加強對主權財富基金的監管。這使得中司的海外投資風險加大，投資對象上的選擇上也更加不利。由于主權財富基金具有政府背景，以美國為代表的西方國家對主權財富基金一直抱有戒備心理。近年來，主權財富基金規模不斷增加，西方國家的戒備心理也越來越嚴重，這顯然不利于中國主權財富基金在全球范圍內進行投資。

四、中國主權財富基金發展對策分析

我國主權財富基金的建立有利于提高外匯儲備資產投資效率和收益率，降低持有大量外匯儲備的匯率風險，提高國際競爭實力。面對發展過程中存在的內部和外部問題，我國主權財富基金應立足中國實際，學習其他主權財富基金發展的先進經驗，在投資管理、風險控制、透明度等方面進行完善。

1.實現投資組合的多樣化

其他國家主權財富基金的投資經驗表明，多元化的投資組合可以有效提高收益并分散投資的風險。中司可以投資新興市場國家的股票，加大對諸如銀行票據等流動性極佳的固定收益資產投資。此外，中司應該加大對另類資產的投資。相比美國等發達國家，新興市場國家的投資收益率較高，中司應在充分評估投資風險的情況下適當加大對新興市場國家的投資，才能更好地從其經濟增長中獲益。在投資行業上，中司不應該把投資局限在金融行業，應該積極地涉及其他行業。

2.健全風險控制體制

海外投資所面臨的風險十分復雜，包括政治風險、經濟風險、內部風險等，這些風險都有可能給投資者帶來極大的損失。中司要建立科學的風險管理組織體系，避免或減少不能帶來收益的風險，實現股東收益最大化。中司還應明確自己的商業運作模式，減少行政干預，明確公司的投資方向，提高投資效率。中司要學會運用高效的風險計量和評估工具，及時發現風險，進而制定相應的風險防范措施。

3.提高透明度，加強與投資目的國溝通

中國主權財富基金進行海外投資時面臨著投資目的國的猜疑和戒備，中司必須采取相應的解決措施。一方面，在不影響投資盈利的情況下，中司應披露自己的投資理念、投資資產類別等，提高自身的透明度。另一方面，中司應該加強與投資目的國的國的交流和溝通，堅持在互惠互利的基礎上，實現雙贏的合作發展。

參考文獻：

[1] 蔣意遠.中國主權財富基金發展問題研究[D].江蘇：南京理工大學，2009.

篇9

銀行貸款信貸須通過銀行內部審批，優點是融資簡便，缺點是受國家金融調控和銀行信貸規模的限制，一般情況下融資成本較其他融資方式較高。

2.發行公司債券：

發行公司債券需中國證監會審批，涉及項目的需要國家發改委審批，涉及國有企業擔保的還需國資委審批。投資方多為保險、銀行等金融機構，需進行評級、審計、法律方面的工作，程序較復雜，監管較嚴格，受公司凈資產40%的限制。但融資金額高，融資成本相對較低，可以為公司優化債務結構，有效避股權分散與攤薄收益風險。

3.發行股票：

發行或增發股票需要中國證監會審批，受政策影響較大。跨國公司進行股票融資與本國企業相比具有一定的優勢。投資多樣化可以很好的分散投資的風險，國際資本市場和國內資本市場就是融資多樣化的重要途徑，能夠通過不同市場間較低的收益系數降低投資風險。跨國公司的存在可以使得投資者方便的進行國際投資，分散投資風險。

4.發行短期融資券和中期票據:

短期融資券和中期票據的發行必須依照《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》的條件與程序，在銀行間交易市場發行和交易，是公司進行短期和長期資金籌措的簡便融資方式。該融資方式較為靈活，審批也較為簡單，短期融資券中期票據注冊額度累計不能超過公司凈資產的80%，分項不得超過凈資產的40%，最大程度上滿足了公司融資額度需求。

二、境外融資途徑

跨國公司的經營是著眼于全球的，這就需要在全球范圍內進行資源籌集和配置，調整生產組織形式以及經營活動，開拓市場，以實現籌資成本最低化和資本收益最大化，所以跨國公司在開展活動時需要大量資金，同時會涉及眾多國家和多種貨幣。因此，在進行國際化經營時，國際融資活動是跨國公司融資的主要和必然選擇。具體而言，國際融資活動泛指在國際金融。

1.境外融資應考慮的問題

我國跨國公司在境外融資，按照國家外匯局的有關規定，不論融資資金是人民幣還是外幣，都是不能未經批準調入境內使用的。在境外融資時，必須慎重選擇中介機構以及發行國家，貨幣的選擇和外匯匯率的變動也是必須考慮的。當境外子公司某種外幣收入較為穩定且可預見時，可以依照這種外幣的收入規模以及外匯風險程度進行該幣種融資，這樣可以有效的避免收入幣種與債務幣種不匹配而產生的匯率風險。雖然也可以通過鎖定遠期外匯匯率來規避外匯變動出現的風險，但會增加融資成本。

2.具體境外融資方式

境外資金市場上，跨國公司進行國際融資有著不同的渠道和方式主要包括：

（1）發行外幣債券

與國內相似，在境外發行外幣公司債券也可以幫助企業快速進行融資。“內保外債”是較為可行的境外發債方式。“內保”是指國內跨國公司向境外子公司提供擔保，需要外匯局批準外債指標；“外債”是指境外子公司在境外發行外匯公司債券。

（2）第三國資金來源

國際資金是指除跨國公司集團內部，總公司所在國，子公司所在國之外的其他機構提供的資金。該類資金渠道多且規模一般較大。如歐洲貨幣市場、國際債券市場等。

三、我國跨國公司融資優化建議

基于以上融資渠道的分析，本文提出如下的融資優化建議：

1.節約融資成本，開拓融資渠道

跨國公司進行融資時，必須站在全球化的角度進行考慮與權衡，確定適合本企業的融資方式，來實現公司總體的融資風險最小化、融資成本最低化和公司價值最大化。必須注重融資的成本，可以利用不同的融資組合來確定最佳的融資方式，盡量利用內源性的融資，然后是負債融資，最后才是股權融資，盡量使得融資成本降低；依照權衡理論，公司進行融資時，必須充分權衡公司負債的稅收利益和破產成本，當其達到臨界值時，我國跨國公司融資成本才會最小。在保證足夠的內部融資的同時，跨國公司還需要拓寬融資渠道，不能單一的依賴于某種融資方式。跨國公司可也積極的申請國際債券業務，多去吸收國外資本，增加企業的財務效應與稅收優惠。

篇10

“融資瓶頸”也在一定范圍內長期存在。企業該如何激流勇進，尋找有效的融資方式?本文提出幾種非主流的融資方式，為中國民營企業探索更多的適合自身的融資途徑拋磚引玉。

一，組合貸款融資。1、銀行+企業資產。企業可以通過現有資產作抵押，以取得銀行貸款。大午集團賬面固定資產達1．7億，可以請驗資機構進行資產評估，以資產抵押給銀行，取得貸款。2、銀行+信用擔保機構+企業資產。企業以資產抵押給信用擔保機構，然后再通過擔保機構在銀行的信用等級，以取得銀行貸款。3、銀行+擔保企業+企業資產。企業以資產抵押給第三方企業，成為企業之間的互保關系取得貸款。

二、貿易融資。對于有進出口貿易的企業來講，貿易融資作為一種與進出口貿易結算相關的短期融資或信用便利也不失為一種有效、快捷的融資方式。如打包放款，即出口商收到進口商所在地銀行開立的未議付的有效期信用證后，以信用證正本向銀行申請，從而取得信用證項下出口商品生產、采購、裝運所需的短期周轉資金融通。此外銀行也可以為外匯票據持票人辦理票據融資，即銀行在外匯票據到期前，從票面金額中扣除貼現利息后，將余額支付給外匯票據持票人。出口押匯和進口押匯也是一種短期便利的貿易融資方式。