全球經濟情況模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇全球經濟情況，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、前言

經濟實力是衡量一個國家綜合國力的重要指標，金融市場差異的出現歸根結底由一個國家經濟實力以及體制所決定。在金融市場差異條件下，各國對資本的吸引力會有所差別，久而久之則會導致全球經濟失衡問題的出現。對金融市場差異以及全球經濟失衡問題的分析能夠為使有關部門及人員認識到當前國內經濟的發展狀態，這對于發展策略的調整能夠起到導向作用。

二、金融市場差異與全球經濟失衡簡介

（一）金融市場差異

金融市場主要指以辦理有價證券以及處理各種金融衍生品的買賣的市場。根據不同國家經濟體制以及整體實力的不同，金融市場會存在一定的差異。相對于金融市場發展水平低的國家而言，金融市場發展水平高的國家在各項金融業務的辦理以及衍生品的買賣的過程中會具有更大的優勢，同時也能夠吸引更多的國際資本，而上述目的的達成又能夠反過來對金融市場的發展產生促進作用[1]。相對而言，金融市場發展水平低的國家則恰恰相反。由此可見，金融市場差異的狀況一旦出現，如不及時采取措施對其進行解決，其狀況會越來越嚴重，從而導致全球經濟失衡。

（二）全球經濟失衡

全球經濟失衡主要指的是世界各國由于供求關系的不平衡所導致的一種失衡狀態，同時也指受長期的金融市場差異影響而導致的一種不平衡狀態。全球經濟失衡問題的出現往往源于長期的積累，不是一朝一夕所形成的，而想要解決這一問題，各國都必須提出一項長期的規劃，只有這樣才能從根本上為國家經濟實力以及綜合國力的增長提供保證[2]。

三、金融市場差異與全球經濟失衡現狀

隨著經濟全球化的深入以及全球各國經濟水平的不斷提高，金融市場的種種問題開始逐漸顯現，其中金融市場差異的出現便屬于非常嚴重的一項問題，就目前的情況看，由此所導致的全球經濟失衡問題也已經影響到了很多國家。

（一）金融市場差異現狀

從全球的角度看，金融市場差異的現狀主要體現在以下方面：

首先，世界各國的金融資產總量都得到了一定程度的提高，但地區之間的差異卻十分明顯。根據對近些年來全球金融資產分布情況的調查發現，全球金融資產分布狀況十分不平衡，作為全球經濟的中心，美國金融資產分布情況占全球金融資產總數的31.9%，其總量較亞洲其他國家的總和多出1.8%。相對于美國而言，日本的金融資產總量占全球各國的第二位，其比例為11.7%，但較美國相比仍存在明顯差距。中國的金融資產總量占實際金融資產總量的7.6%，在各國的排名中較為靠前，但與美國、日本以及其他發達經濟體之間相比仍存在很大的差距。

其次，不同收入的國家金融市場差異較大。根據國家經濟發展程度的不同，國家的收入也會存在差別，鑒于此，國家之間金融市場的差異也就會不斷的擴大。

最后，發展中國家的國際資本流動情況較為明顯。調查顯示，發展中國家的資本流向主要為發達國家，深入分析發現，其主要原因在于發達國家的收益相對較高，且在風險防范方面具有較大的優勢，由此可見，發展中國家與發達國家之間存在明顯的金融市場差異。

（二）全球經濟失衡現狀

全球經濟失衡的狀況并非從未發生，布雷頓森林體系的瓦解屬于全球經濟出現的第一次失衡。就目前的情況看，全球經濟失衡的狀況主要集中在少數國家，其中美國為主要代表。自20世紀后，美國經濟出現逆差的狀況便一直存在，并在2006年達到了巔峰。受美國經濟逆差的影響，很多與美國存在經濟往來的國家均受到了波及，在這一情況下，全球經濟失衡的狀況開始變得更加明顯[4]。

四、全球經濟失衡狀況下中國發展戰略的調整

在全球經濟失衡狀況下，為避免自身的經濟發展狀況受到更大的負面影響，中國必須積極轉變發展戰略，要使其能夠有效的防范各種金融風險的發生，這樣才能使國家的經濟發展狀況更加穩定。

（一）轉變出口導向型發展戰略

在過去，我國采取的一直為出口導向型發展戰略，即在進出口貿易中以出口為主，進口為輔的發展戰略，同時，為了鼓勵出口，國家還提出了大量的鼓勵措施，在這一政策的影響下，國家的出口商品數量急劇增長，在增加了出口總額的同時，也提高了我國的外貿依存度，這對于國家經濟的長遠發展十分不利。轉變出口導向型戰略能夠有效的拉動內需，從而為國家經濟的發展提供更大的動力[5]。需要注意的是，保持進出口的相對平衡非常必要，這是國家經濟健康發展的主要途徑。

（二）完善社會保障體系的建設

內需不足是當前國內金融市場存在的一個主要問題，主要體現在居民對于儲蓄的需求量過高方面，通過深入的分析發現，導致居民儲蓄量過大的原因主要在于社會保障體系的不健全，因此居民往往會出于養老以及醫療等目的進行儲蓄。為拉動內需，避免上述問題的發生，加強設備保障體系的建設十分重要，要從醫療衛生以及養老失業等不同的角度出發對社會保障體系進行建設，從而使居民能夠在失業以及疾病等問題發生時得到國家及時的補助。在這一環境下，居民的儲蓄量必定明顯減少，同時也會促使其更加熱衷于消費行為，在促進資本流動的同時，國家經濟的發展必定能夠被注入新的活力，這對于應對全球經濟失衡的風險能力的提高具有極其重要的價值。

五、結束語

在經濟全球化下，受各國經濟體制等方面問題的影響，金融市場差異的問題正在逐漸深入，從長遠發展的角度看，金融市場差異會導致全球經濟失衡狀況的發生。在全球經濟失衡的狀態下，為避免自身受到過多影響，轉變發展戰略已經成為了國家經濟發展的必經之路，要以擴大內需為主要目的，從進出口戰略的轉變以及社會保障體系的完善兩個角度出發使國家經濟能夠得到更加快速、更加長遠的發展。

參考文獻

[1]付爭.金融市場差異與全球經濟失衡[J].世界經濟研究，2012，07：10-15+35+87.

[2]張.論美元本位與全球經濟失衡的形成、特征及可持續性[D].吉林大學，2011.

[3]姚曉磊.金融發展差異與全球經濟失衡[D].吉林大學，2014.

篇2

相對較高的增長率,是由很多因素來支撐的,其中一個重要因素是世界各地的公司,正在走出過去一年中他們遭遇的前所未有的大幅收縮,他們從一個經過深度衰退之后的起點來恢復增長,因此,也有能力實現強有力的從低點上的增長。

相比而言,美國的就業形勢很長一段時間不會有太多增長,但這不足以為懼,僅從目前的收縮狀態當中走出來,就能增加很多的產量,帶來很多收入,并且最終支持增長。

另外重要的一點是,2009年全球的消費已有強勁反彈,若我們以零售來衡量全球消費,2008年消費狀況非常糟糕,不僅是美國進入衰退,而且全球的春夏季能源和糧食價格都達到了高峰,接下來就是危機,然后就是信貸的收緊。

但在2009年,全球消費者沒有跟著企業的消極預期去走,反而有一個強勁的反彈。過去6個月當中,全球的消費增長已經達到了趨勢增長率。這次消費增長不是由美國的消費者來引領,美國的消費仍在收縮之中,主要貢獻力量是新興市場的消費者。

從很多方面來看,2009年全球經濟的情況恰是1998年亞洲金融危機全球經濟情況的相反反映。1998年金融危機以后,是美國經濟提升了全球經濟,把大家從全球經濟危機當中拉出來;而2008年是新興市場的消費者提升了全球經濟。

與此同時,我們看到在全球范圍內,政策仍然在為這種增長提供強有力的支持,所以,我們有理由堅信目前推動經濟增長周期性的因素,至少還可以發揮一年的作用。

不同經濟增長方式帶來的后果是不一樣的。從近期來看,亞洲整個新興市場以及大宗商品輸出國可以保持強勁的經濟增長,逐漸使有關經濟的刺激政策回歸到常態,這將是漸進的,明年早些時候會慢慢鋪開。

但在發達經濟體當中,失業率仍在持續攀升,今后12個月,美日歐三國政策方向應該都不會做出調整,三大央行至少在明年夏天之前會保持現有利率政策不變。這樣的業績是非常穩固的,但我認為這也是令人不安的成分。

全球經濟還面臨著多個挑戰,一方面發達經濟體雖已有穩固增長,但失業率仍達到二次大戰結束以后的高點。特別是美國,在經濟復蘇開始的6-8個季度以后,失業率仍保持在9%以上。同時,發達經濟體的預算赤字居高不下,達到或接近歷史性新高,如美國到2010年財政赤字仍將達到或超過1萬億美元。

在這樣的大環境之下,需要擔心有關當局在政策上還會做出什么反應。

就發達經濟體而言,最大的一個風險將在于決策機構面對如此之高的失業率,面對巨大的財政失衡,會采取哪些政策措施。這些政策措施表面上對家庭和消費者起到保護的作用,但將損害經濟增長,包括周期就業狀況和資本存量的增長,而這樣一種情況很可能出現。例如,美國已采取一些限制性的貿易政策,這不具有建設性,效果適得其反。

接下來一年到一年半中,全球經濟會繼續保持增長的趨勢,但對于美國和許多發達經濟體來說,今后幾年當中他們的長期趨勢增長率會下降。

篇3

從全球經濟的發展形勢看,盡管有關國際權威機構對2006年全球經濟增長預測的基點不同,但初期一致認為2006年全球經濟增長將減緩,低于12005牢的經濟增長。半年過后,全球經濟總體運行超出了國際機構最初的預期,經濟保持著較快的增長態勢。第一、第二季度全球經濟同比分別增長了4.7和4.5,其中發達國家經濟同比分別增長了2.9和2.8,發展中國家經濟同比分別增長了6.5和7.0。對此;有關國際機構又一致認為2006年上半年以來,雖然全球經濟仍面臨著許多不穩定因素,后期經濟增長的不確定性也同時存在,但經濟復蘇將明顯加快,并紛紛上調了對全球經濟增長的預測。2006年初,聯合國的《2006年世界經濟形勢和展望報告》中指出,2006年全球經濟增長速度將略高于3,與2005年基本相同,下半年聯合國根據全球經濟發展趨勢重新調整了全球經濟增長的預測,上調至3.6。世界銀行最初對全球經濟增長的預測與聯合國最初預測基本一致,最初預計全球經濟增幅為3.2,與2005年持平,上調后的預測高于聯合國,上調到了4.4,并大幅度上調了部分世界主要國家和地區的經濟增長預測。WTO的預測則略低于聯合國和世界銀行,認為最終全球經濟增長可達3.5。國際貨幣基金組織早期和近期的預測則均高于聯合國、世界銀行和WTO的預測。早期國際貨幣基金組織預測2006年全球經濟增長為4,3,2006年4月上調到4.9。爾后,國際貨幣基金組織認為2006年即使在原油價格高位徘徊的情況下,全球經濟依然表現活躍與強勁,對全球經濟前景更為樂觀,將經濟增長預測再次上調到5.1。上述預測還不能說是最后的預測和最終的增長,全球經濟增長的預測和最終的增長有可能還會被改寫,無論是上調還是下調全球經濟的進一步增長已成為定局。

二、經濟增長的主要原因

1.世界各國消費需求旺盛。2006年全球經濟擺脫了通貨緊縮的束縛,在經濟增長的帶動下世界各國消費需求持續旺盛,持續旺盛的消費需求同樣也支撐了全球經濟的快速增長。從需求上看,2006年世界各國消費需求的增加不僅體現在能源上,而且對有色金屬產品的需求保持著較快的增長。由于美國制造業發展狀況良好以及中國等發展中國家消費需求的強勁增長,對有色金屬產品的需求不斷增長,推動了國際市場上有色金屬產品價格的持續走高,年初以來國際有色金屬產品價格與能源價格并肩屢創新高。在居民消費需求上,2006年上半年主要發達國家的居民消費持續旺盛,美國商品零售額1-5月份同比增長率保持在7以上,其中5月份增長了7.6,比上月高出0.6個百分點;1-4月份消費信貸折年率分別增長了3.9、2.1、0.8和5.9;歐元區第一季度居民消費同比增長了0.7,高于2005年第四季度的0.3,4月份零售額同比增長了1,為近年來最高水平;日本上半年民間消費增長了0.6。與此同時,中國等發展中國家的居民消費需求也出現快速增長趨勢。2006年在能源和有色金屬需求強勁和居民消費增長的驅動下,上半年世界主要國家和地區工業生產增長呈現強勢增長。以美歐日為例,美國工業生產1-5月份同比分別增長了3.2、3.1、3.8、4.7和4.3;歐元區1-5月份工業生產同比分別增長了1.6、1.7、1.8、2.2。和2.6;日本1-5月份工業生產同比分別增長了2.8、2.5、3.1、3.3和3.1。世界各國消費需求持續旺盛,為全球經濟的進一步增長提供了條件和增強了動力。

2.經濟行為活躍。經濟行為活躍是經濟繁榮的重要標志。從許多預測數字表明,2006年全球各種經濟活動十分活躍,特別是商業和服務業(如旅游、商務旅行、交通、零售業及其他相關行業)等經濟活動并沒有因恐怖活動的猖獗和自然災害的發生而減少,反而進一步活躍。以商業和服務業對全球經濟增長影響>！

3.全球貿易增長加快。隨著經濟全球化不斷加深,2004年全球貿易迅猛增長,貿易額增長了21,貿易量增長了9,2005年增速有所回落,但仍高于近10年的平均水平,2006年上半年以來,在全球經濟增長加快的同時,全球貿易繼續呈現快速增長態勢。據統計,2006年第一季度全球商品和服務貿易出口同比增長了9.5,進口同比增長了10.3,全年全球貿易量將增長7,明顯好于2005年。其中經合組織(OECD)貿易增長將在5.5-6,中國、俄羅斯、巴西、印度尼西亞、新加坡和中國臺灣等國家和地區的貿易量將進一步擴大。全球貿易持續迅速增長的主要原因是:一方面全球經濟增長加快以及發達國家提供了主要的消費市場,進口明顯要快于出口;另一方面,全球經濟聯系日益緊密、相互依賴程度不斷加深,成為當前全球貿易發展的深層次原因和動力。另外,近期國際泊價、礦產品和有色金屬價格進一步上漲,導致全球貿易格局發生新的變化。在石油和資源價格不斷上漲的情況下,石油和資源出口國出口額猛增,在全球貿易中的地位也隨之提高,部分盛產能源和礦產資源的發展中國家在市場強勁需求的帶動下從中受益。

4.國際投資進一步復蘇。2004年在美國等發達國家以及全球經濟普遍復蘇的情況下,國際投資開始呈上升趨勢,2005年全球國際投資繼續大幅度增加,達到8950億美元,增長29。從2006年的國際投資形勢看,隨著全球以及美國等發達國家經濟增長的加快,以及全球經濟活動的活躍和跨國企業并購的增多,全球國際投資將繼續攀升。從國際投資流向看,國際投資流向的主流

仍將是美國等發達國家,據有關人士分析,2006年國際投資流入發達國家將超過3800億美元,其中流入美國的國際投資將超過2000億美元,這不僅將有利于恢復發達國家特別是美國資本市場的活躍與繁榮,同時也將給美國和西方整體經濟的恢復注入新的強有力的活力。與此同時,2006年流入發展中國家的國際投資也進一步增加,從資源戰略上看,國際投資流入發展中國家的側重點是自然資源豐富的發展中國家。其主要原因是全球對石油等資源需求旺盛,資源問題已成為許多國家極為關注的戰略問題。另外,從地區特點上看,國際投資的重點也開始從傳統地區向一些新興市場國家和地區轉移,未來亞洲和東歐地區的國際投資發展前景將更加廣闊;國際資本對拉美的投資將進一步復蘇;流入非洲地區的國際投資將保持穩定增長。當前,國際投資的進一步復蘇,體現了全球經濟和國際金融市場的繁榮與活躍。 5.失業率逐步下降。2005年全球平均失業率為6.3,2006年全球經濟的增長,使世界各國失業狀況普遍得到逐步改善,其中西方主要國家美、歐、日2006年以來失業率均出現下降趨勢;困擾俄羅斯多年的失業問題也隨著經濟的發展逐步改善;世界其他國家失業狀況均有不同的改善。1-5月份美國、歐元區和日本失業率穩步下降,美國失業率分別為4.7、4.8、4.7、4.7和4.6,均低于2005年底4.9的水平;歐元區失業率分別為8.2、8.1、8.0、8.0和7.9,低于2005年底的8.4;日本失業率分別為4.5、4.1、4.1、4.0和4.0,除了1月份出現回升,其他月份均低于2005年底的4.4。預計到20年底美、歐、日失業率不僅不會高于現有水平,還會有所下降。盡管目前俄羅斯失業率仍高達7.7,失業人數為570萬人,但與2005年相比減少了3.8,就業人數大幅度增加。2005年拉美地區的城市失業率為9.3,同比下降了1個百分點,2006年有望進一步下降。東亞、南亞和東南亞2005年失業率分別為3.8、4.7和6.1,預計2006年同樣有所下降。目前,各國失業率的普遍下降,是世界各國經濟穩定發展的重要表現之一。

篇4

中國經濟能否拉動全球經濟

全球經濟繼續受到去杠桿化、貿易保護主義、消費下挫的困擾。

從數據來看,全球經濟喜憂參半,執全球經濟牛耳的美國經濟同樣如此。全球金融去杠桿化盛行,貿易額急速下降。美國去年12月份進口額為1737.3億美元,與上年同期的2031億美元相比下降13%左右。而中國1月份進口額比上年同期驟降43.1%,更能反映國內需求情況的一般貿易進口也下降了40.1%。美國非農工作崗位連續三個月喪失60萬個,去年9月美國經濟學家普遍認為,美國經濟在今年一季度將增加1.2%,時至今日,大部分經濟學家的預測是,美國經濟一季度將下挫4.6%,奧巴馬含糊不清的救市政策成為替罪羊。

但另一些數據顯示經濟有企穩跡象,主要反映在信貸利率、制造業指數和海運指數上。1月份,美國零售額“意外”增長1.0%,而經濟學家此前的預期為下降0.8%。在美國、歐盟與中國三大經濟體,多項制造業采購經理人指數均在1月份小幅上揚,預示著制造業活動的收縮勢頭可能正在放緩。銀行間拆借利率也在回落,銀行間的三個月短期拆借市場利率與聯邦預期利率之間差額縮小,這意味著,企業的信用逐漸恢復,一些信貸市場正在解凍。

中國經濟的強勁反彈,對提振全球信心功不可沒。衡量原材料海運成本的波羅的海干散貨航運指數(Baltic Dry Index),1月份較去年12月份的22年低點反彈了1.5倍以上,這個指數受到中國大宗商品進口的強烈影響。在政府積極財政政策的刺激下,中國的鐵礦石進口在增加,中國電力企業為了與煤炭企業博弈,轉而從國際市場進口煤炭。所有這些,都表現為經濟景氣的復蘇。

目前,全球經濟的反彈是由美國信用體系的逐步復蘇,由中國經濟的刺激計劃促成的,而全球經濟能否走出低谷,有賴于以下兩點:一是美國國內的資產去毒化過程接近終點,不會爆發出大規模的壞賬危機,或者由政府成立壞賬銀行接收壞賬;二是中國的經濟刺激計劃能夠讓中國國內經濟轉危為安,進而通過對大宗商品的需求等,拉動全球主要經濟指標,使全球經濟走出緊縮周期。

中國經濟不可能引領全球經濟,雖然中國經濟在全球經濟中的份額越來越大,但全球經濟的心臟仍在美國。美國此輪緊縮與消費的下降,使得全球經濟受挫,如今美國經濟形勢雖然走出最壞階段,但仍處于緊縮周期。

中國情況雖然有所好轉,不過可以判斷,目前的復蘇是短期反彈。隨著政府刺激經濟計劃的出臺,一些資源性行業暫時好轉,如一些鋼鐵企業受惠于基建計劃,在春節期間減少鐵礦石庫存,春節后增加了進口。糧食、有色金屬等出現了相同的情況。但我們不能忽視的是,作為鋼鐵大用戶的房地產業景氣復蘇緩慢,有色金屬與鋼鐵的產能沒有全面恢復開工。

更重要的是,中國的產業結構調整任務十分艱巨。與投資相比,居民消費占比過低,雖然政府在花大氣力提升社會保障系統,但不包括農民工在內的城鎮實際失業率已經上升到10%以上,資金密集型大企業、大項目受惠于積極的財政政策,但在經濟份額中占比達到70%的民營企業仍在泥潭中掙扎。中國經濟的癥結是,缺乏一套明確的、經過實踐檢驗和詳盡論證的經濟結構性改革方案。

結構性失衡可能加劇

如果積極的財政政策不能輔之以切實的經濟結構性調整,在短期的提振作用過去之后,結構性失衡會加劇。

我國擴張的信貸、投資,基本上都投向了大企業、大項目,而這意味著資金投入不能帶動相應的就業、消費,更無法緩解民營企業的經營困境。

我國信貸中隱藏的結構性問題浮出水面。信貸被用來“以新還舊”,表外貸款進入表內,在總量1.5萬億元的非金融公司貸款中,票據融資和中長期貸款分別占到了41.6%和34.9%。中長期貸款的增加顯示央行將主要貸款投向了政府項目,票據則被視為一種無風險信貸,顯示出銀行風險規避傾向至今仍占上風。企業活期存款占到八成左右的狹義貨幣供應量(M1),出現了自2008年4月以來的連續第9個月增速下滑――截至1月末的M1余額為16.52萬億元,較上年同期增長6.68%,增速低于上個月末的9.06%,跌入了1997年有貨幣量統計數據以來的歷史最低水平。這完全反映出,除政府投資以外的企業投資活動繼續萎靡不振。

央行在壓力之下,從去年下半年開始以激進的態度發放信貸,但通過具體數字我們了解到,大部分貸款去了大項目、大企業,這相當于政府自己給自己擔保、自己給自己放貸。對于大部分仍在資產負債表中掙扎的中小企業而言,這是他人院里的果實,與自己無關。信貸放松了嗎?放松了。大部分企業受益了嗎?沒有。

在1998年的時候,政府和它直接能控制的國有大型企業占社會資源的50%,甚至更多,到2008年占到30%,用30%的政府投資帶動70%的社會資金,政府項目往往效率較低。如果資金無法配置到高效的企業,中國的勞動生產率從長遠來看,有可能面臨下降態勢,這意味著,通貨膨脹率會上升。

1998年的時候,中國居民的消費對GDP的貢獻是45%,基礎設施投資導致居民消費貢獻受擠壓,目前消費對GDP的貢獻已經下降10個百分點。如果居民消費不能跟上,產能過剩的問題會更加嚴重。

即使在政府投資初見成效的現在,產能過剩的問題還是遮蓋不住。

再以鋼鐵行業為例。鋼材價格是國民經濟的領先指標,去年6月底7月初,鋼材價格見頂,到9月底前緩慢下跌15%左右,國慶節后暴跌30%。寶山鋼市指數去年12月初達到868點后,逐漸反彈到933點,目前已經開始下滑。這個指標,值得關注。雖然經過政策強心針的刺激,全國鋼鐵企業狀況有所改善――企業復工情況良好,河北省12月鋼產量創下歷史新高,但鋼鐵大省如山東、湖北和上海市的產量都萎縮了二至三成。

出口鋼材量下降,一月的鋼材出口量更是大幅度下降。全國庫存在去年10月達到低點后,很快回升到歷史高位附近,上海等地的長材出現壓港卸貨的情況。由此導致鋼鐵價格經歷了下降、反彈、再下降的過山車。可見,通過刺激可以在短期內降低企業庫存,但長期的去庫存化,只能依賴于以下兩點:全球消費形勢的好轉,國內居民消費提升。

此輪提振經濟中最有新意、最積極的舉措是,通過家電下鄉、醫改、房改等方式,以補貼的形式刺激居民消費。此輪提振經濟舉措中最令人沮喪的是,大企業、大項目獨得其利的情況沒有絲毫扭轉。我們無法想象,日益壟斷的企業對應著千變萬化的消費需求,相比而言效率比民營企業更低的企業主導著中國經濟未來,而在中國經濟結構中占比70%的民營企業,卻只能依靠民間信貸與自有資金擴展規模。

篇5

金融市場近30年來最大困局

華爾街的經濟學家和市場人士普遍認為，金融危機將在2009年繼續盡情演出，一系列嚴重的連鎖反應將嚴重沖擊全球的經濟增長，通貨膨脹也在不遠的未來向我們招手。2009年，經濟下行的風險仍然占絕對優勢。以致于2009年的通貨緊縮風險遠高于通貨膨脹的風險。

摩根士丹利的經濟學家團隊預期，2009年全球經濟增長的幅度不會超過0.9％，這將是1982年以來全球經濟增速最慢的一年。瑞銀經濟學家團隊也削減了他們對全球經濟2009年的預期，從之前的1.2％削減至1％。

“這是第六次大幅度削減我們對全球經濟增長和通貨膨脹的預期了，經濟增長速度和通貨膨脹分別從2008年11月份預期的1.7％和3.9％降低到0.9％和2.6％。”摩根士丹利美國首席經濟學家Richard-Berner博士對媒體無奈地表示。

“盡管全球的經濟政策刺激力度空前，但是全球經濟增長有可能到2010年才能恢復，增長速度有可能達到3.3％。如果這一預期實現的話，2009年－2010年將是二戰以后全球經濟增長的第二個最低年份，稍微比1982年－1983年強一點點。”Berner博士解釋說。

全球金融市場已經對經濟衰退有一個大致近似的預期，華爾街的基金經理普遍預期到明年二季度全球經濟將跌至本輪衰退的最低谷。紐約大學的幾位教授的模型顯示，以年增速計算，2009年第二季度全球經濟增長將會跌到－1.6％，這也許將是全球經濟40年的低點。

華爾街的市場人士普遍認為，政策面的好消息是全球各個主要經濟體的政府部門正在積極應對目前所遭遇的嚴峻挑戰。當然，國際金融市場各方還需要繼續努力付出更多的行動。“如果恰當地采取了更多的行動，我們預期2009年下半年全球經濟將會逐步改善。”瑞銀全球首席經濟學家Larry Hatheway博士認為。

五大因素決定2009年全球經濟

“基于政策制定者們不惜一切代價地試圖結束本次危機，經濟在2009年復蘇是很有可能的。”摩根士丹利的Berner博士分析到。“問題就在于信貸市場需要多久才能穩定下來，經濟活躍度什么時候開始提高。我們最樂觀的估計是信貸市場正在開始改善，但是其進程將不是很快恢復。”因此，經濟復蘇將會是緩慢到來，經濟真正恢復增長，最樂觀也要到2010年才有可能。

更重要的是，在信貸緊縮和資產價格暴跌的背景下。全球經濟下行的風險仍然巨大。事實上，來自全球各主要經濟體的2008年10月和11月的數據顯示，全球經濟正處于加速衰退的通道中。正是由于近些年發展迅速的全球化。本輪的經濟衰退才迅速擴展到全球各地，這也破壞了來自海外市場對美國經濟任何可能的支撐。考慮到全球衰退的迅猛加速，任何額外地猛烈政策刺激都不太可能將全球經濟拖出低谷。

從全球的角度來看，摩根士丹利的經濟學家們認為，全球經濟中處于五個巨大風險的驅動中。首先，在幾個發達經濟體內，去杠桿化的范圍仍然是不確定的，進一步的資產減記和撥備仍然有可能引發進一步的信貸緊縮。尤其是房地產價格的進一步下滑將會加深這些風險的暴露。特別是對于美國來說。消費下滑的風暴至少要進行到2009年的中期。

第二，很多的中央銀行猛烈地和大量地放寬了貨幣政策。但是并不清楚這些政策什么時候和多大程度上能發揮作用。可以肯定的是，發達經濟體的流動性和貨幣增長的確出現了緩解的跡象，但是，新興市場經濟體的貨幣政策力度作用有限。

第三，從政府的角度來看，奧巴馬政府的即將上臺被認為是即將展開大規模財政刺激的開始，伴隨著未決數量的基礎設施建設投資和大規模減稅。在一段時間內，這些政策的時間表、規模和對經濟的刺激作用很可能是未知的。

第四，貨幣、商品價格和很多新興市場經濟體的溢價水平仍然處于劇烈波動中。

第五，對于全球經濟的復蘇進程來說，中國的房地產市場衰退的程度將是一個很關鍵的因素。

來自這五大關鍵因素的上行風險和下行風險提供了一個完全不同的對未來的預期。“在我們最糟糕的預期中，即使是經濟的嚴重衰退導致了全球前所未有的政策刺激浪潮，但是全球經濟2009年也將只增長0.8％，而2010年的復蘇也只有1.3％。考慮到我們認為全球性的衰退標準是經濟增長率低于2.5％，我們所預期的最糟糕情況比二戰以后最嚴重的經濟衰退都要嚴重得多。”Berner博士介紹說。

相反，摩根士丹利最樂觀的估計，預期2009年的全球經濟增長2.3％，而2010年將增長4.4％，他們分析的前提是“如果大規模的政策刺激以絕對性的壓倒優勢戰勝了經濟的下行風險”。不幸的是，糟糕和樂觀估計的對比顯示，經濟的下行風險遠遠高過了經濟上升的幾率。

凱恩斯主義盛行全球

瑞銀全球首席經濟學家Larry Hatheway則表示，現在，全球各個經濟體的決策者們都成為了凱恩斯主義者。最近幾周，全球各個政府部門都宣布了大規模的減稅計劃和龐大的支出計劃。都在爭相恐后地對本國經濟提供支撐。

根據國際貨幣基金組織IMF的匡算，2009年，全球各主要經濟體提供的財政刺激計劃已經占了GDP的1.5％，全球的財政刺激政策的主角有兩個：一個是美國當選總統奧巴馬政府未來的財政刺激計劃；二是中國當前的4萬億元人民幣的刺激計劃對全球經濟將產生什么樣的作用。

篇6

IMF對日本采取的被稱為“安倍經濟學”的經濟刺激措施總體上表示支持，認為如果實施得力，將取得成效。但IMF同時認為，如果政府未能使經濟刺激計劃在政治上最為棘手的部分得到落實，將帶來嚴重風險。

如果發生這樣的情況，日本經濟增長可能放慢，投資者可能對政府繼續履行巨額債務還本付息的能力失去信心。

報告的作者Isabelle Mateos y Lago表示，如果日本拿出了所有財政刺激措施，但經濟增長卻因為沒有實行改革而未能加快，將不會取得好的成效。

報告中的一個假設情況認為，為彌補風險上升帶來的損失，投資者可能要求日本政府債券的收益率提高兩個百分點。這種情況將迫使日本政府削減支出并大幅增稅，從而令日本經濟陷入深度下滑境地。

IMF認為，如果發生這種情況，將使全球經濟增長率降低兩個百分點。

IMF每年會對它認為具有系統重要性的國家設想出一些假設情況，以判斷如果這些情況發生會對其他國家產生何種影響。今年是第三年。

IMF認為，全球經濟復蘇面臨的另一個風險是中國經濟增速可能大幅低于預期。中國政府正努力采取措施，通過內需彌補出口放緩的影響，但尚不清楚這能否取得成效。

IMF稱，如果不能將經濟增長模式從由出口和投資主導轉向內需主導，中國經濟增長則將大幅放緩，放緩的時間也將拉長。

IMF認為，這種情況將使全球經濟增速減慢1.5個百分點。

第三個重大風險是美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve， 簡稱：美聯儲）過早或過晚解除其巨額債券購買計劃的可能性。如果過早解除計劃，可能削弱經濟增長；而購債計劃實施太長時間，可能令通脹預期失控，進而推升利率并殃及全球其他地區。

篇7

是什么導致了此次金融危機的爆發，進而引起多米諾骨牌似的破壞傳導效應，未來全球經濟發展方向如何，中國經濟又何去何從，值得我們深思。

全球經濟運行周期的必然結果

本次金融危機的直接誘發因素，是美國次級債務引發的金融領域信貸危機。然而，放在全球經濟發展的背景下，信貸危機在全球的迅速蔓延與近半個世紀以來美國在金融領域扮演的主導角色有著密切關系。同時，由次貸危機引發的全球金融危機爆發的時間點與全球經濟運行中的調整階段不無吻合。

美國是世界上重要的經濟體，回顧美國上世紀70年代至今的發展狀況，可以清楚看出，美國的發展與停滯，與全球經濟的上行及減速有非常強的正相關性，主要原因是美國占全球GDP比重仍然在30%左右，是全球經濟的火車頭。

自1825年資本主義世界第一次經濟危機以來，經濟發展的周期波動性已經被證明是資本主義經濟發展的一般特征。通過周期預測未來經濟的發展方向，是研究未來經濟走勢的一個重要方法。一個經濟高速發展的擴張期后必然伴隨著一個經濟放緩甚至衰退的調整期的到來。

下面我們來分析上世紀70年代至今的美國經濟發展周期狀況：

美國GDP調整的年份發生在1973-1974、1981-1982、1990-1991、2001-2002，一直到近期我們預測的2008-2009年。從中可以看出：

1、經濟周期時間上，8-10年美國經濟便會出現一次調整，從而帶動全球經濟步入調整；

2、調整幅度上，1982年的調整幅度較大，由于當時兩次石油危機聚集的惡性通脹導致經濟生產大倒退，其余年份調整幅度都在1%之內；

3、調整時間上，每次調整時間都維持在2年左右；

4、調整原因上，全部是由于經濟危機與金融危機導致。其中，1973-1974年為第一次石油危機、1981-1982年為第二次石油危機、1990-1991年為日本、俄羅斯、拉美等危機集中爆發、2001-2002年為網絡泡沫破滅、2008-2009年為次級債危機。

綜上分析，結合經濟發展的周期理論，本次經濟低迷是在經過2002-2007年全球經濟高速增長背景下的一個必然調整時期，本次經濟調整即使不由次級債危機引起，也會由其他方式爆發，因此本輪金融危機在此時發生不是偶然的，它是經濟周期運行的必然結果。

全球經濟面臨調整

低迷狀況還將持續

按照馬克思經濟周期理論，一個經濟周期要經歷高漲、危機，蕭條、復蘇四個階段。經過前一階段2002-2007年的經濟高速增長，全球經濟必然面臨一個調整階段。

從近期各國公布的最新宏觀經濟數據來看，金融危機已經逐漸蔓延至實體經濟，全球主要經濟體的衰退和增長放緩已經不容置疑。歐元區和日本已經連續兩個季度GDP增長率為負值，正式出現了經濟衰退。美國第三季度的GDP下降0.3%，美國已經宣布2008年經濟陷入衰退。新興經濟體也出現了經濟增長的放緩。而金融危機的影響仍在發酵之中，從銀行業、保險業等金融行業到房地產業、汽車業等實體行業，整體的不景氣還在深化。

這次金融危機會帶來大蕭條嗎？從當前情況看，此次危機規模很大，但和以往的危機特別是上世紀30年代的“大蕭條”相比，在應對措施上有很大不同。一個鮮明的特點是，這次危機出現后，全球各大主要經濟體迅速采取了果斷的大規模救市計劃，以積極的財政政策抵御金融動蕩。同時各國協同連續降息，用寬松的貨幣政策進一步刺激經濟。雖然如此，要使經濟脫離嚴重的衰退、迎來復蘇，短期內是難以實現的。

目前全球經濟正處于危機發展的階段，隨之而來的蕭條不可避免，全球經濟極有可能在2009年延續目前的調整，進入衰退階段。如果當今的財政和貨幣政策足夠有效的話，全球經濟可能在2010年逐步復蘇，從而開始一個新的經濟周期。

中國經濟發展“危”“機”并存

金融海嘯對中國的影響，實際已表現在多個層面。在宏觀經濟層面，財政收入明顯下降、外匯儲備可能的縮水、外貿出口的減少、經濟增長的減速。在經濟微觀層面，情況可能更為嚴重，這就是大批低附加值中小企業面臨困局，目前已經有一大批中小企業倒閉，其中出口型紡織企業就已倒閉上萬家。顯示金融危機正沖擊中國大陸的實體經濟，而企業倒閉增多，將導致大量的工人失業。

篇8

要度量中國經濟對全球經濟的拉動力或貢獻率，需要兩個變量：它占全球經濟的比重以及它本身的增長速度。2012年中國經濟總量占全球經濟11.2%的比重，以今年增長率按照IMF7.8%的預測計算，那么它對今年全球經濟增長就可貢獻0.87個百分點，相當于IMF對今年全年全球經濟3.1%的增長預測的28%，即全球經濟今年接近三成的增長動力將來自中國。與之相比，美國經濟年內對全球經濟增長的貢獻就只是0.37個百分點或12%。這就是說盡管中國經濟今年增長不足8.0%幾成定局，但由于其預測增幅是美國經濟的4.6倍之多，它仍對全球經濟增長產生最主要的貢獻。這是橫向比較的結果。

這一貢獻率是多是少，就要同時參考縱向比較的結果。有意思的是，根據IMF預測所推算出來的中國經濟今年對全球經濟增長28%的貢獻率也是歷年來最高的。2007年中國經濟的實質增幅高達14.2%，但當年它對全球經濟增長的貢獻率僅為14%。2010年中國經濟的實質增長率為10.4%，它對全球經濟增長的貢獻率也僅增加至17%。2012年中國經濟的實質增長率顯著放緩至7.8%，但它對全球經濟增長的貢獻率反而進一步升至26%，今年將再上一個臺階至28%。之所以如此，是因為盡管中國經濟增長的步伐在減慢，它占全球經濟的比重卻仍在不斷提升，抵消了增長減速的影響有余，令其對全球經濟增長的貢獻率仍在增加。但這一現象卻也突出了中國經濟的另一值得探討之處，那就是它占全球經濟比重的增加。

表面來看，中國經濟的增長步伐持續高于全球平均水平，其占全球經濟的比重就會不斷增加。但深究之下，度量一個經濟體的經濟規模一般用的是名義概念，要根據當時匯率將其換算成美元，才能作全球性比較。因此它不僅包括價格變動因素，而且還包括匯率變動因素。而度量一個經濟體的增長速度則通常只看實質增長率，即撇除價格變動影響后的增長速度。中國的物價升幅多年以來一直高于美國乃至全球平均水平，而且自2005年以來，人民幣兌美元累積升值逾三成，連同中國經濟的實質增長步伐本來就快，就令中國經濟相對于美國乃至全球經濟的規模能夠更快地提升，而足以抵消實質增長步伐溫和放緩的有關影響。但這樣一來，便得出了容易誤導的“中國經濟增長率在放緩、但它對全球經濟增長的貢獻率仍在增加”的結論。

通過貿易的影響

據此，中國經濟對全球經濟增長的貢獻更多地是一個學術性命題，其真正的影響力還需要從其他指標來度量，貿易便是其中一個有用的參考指標。目前中國不僅是全球第二大經濟體，而且根據世界貿易組織（WTO）的統計，它還是全球第一大商品出口國，2012年中國商品出口占全球商品出口的11.2%，較排第二位的美國高出2.8個百分點。在商品進口方面，中國則剛好與美國位置互換，2012年其商品進口占全球商品進口的9.8%，較排名第一位的美國低2.8個百分點。在服務貿易方面，中國的排名稍后，但仍居全球前列，進出口分居世界第三和第五位。

從GDP的角度來看，中國經濟增長的速度越快，對全球經濟的拉動作用就越大，但從貿易的角度主要要看進口而非出口。

中國在2001年底加入WTO，在此之前，中國商品進口占比不到全球的4.0%，服務進口占比不到全球的3.0%。到了2012年，中國商品進口已占全球9.8%，服務進口占比也增至6.8%，分別排全球第二和第三名，因此它對全球經濟的拉動作用必然可以從進口中得到體現。根據中國海關的統計，在2012年中國總值1.8萬億美元的進口商品當中，來自歐盟的進口占比最高，為11.7%，來自美國的進口占比則為7.3%，還不及來自日本和韓國的進口所占的9.8%和9.3%，僅與來自臺灣地區進口占比的7.3%持平。若從地區來看，則中國自東盟（ASEAN）的商品進口占比為10.8%，相當接近歐盟的水平。

以上中國商品進口按來源地的占比是在金額的基礎上計算的，但金額的高低并不一定代表其重要性的大小，只有把中國來自其主要貿易伙伴的進口與它們本身的GDP作一比較，才可以更為準確地反映中國市場對其的重要性。從這一角度來看，中國來自歐盟和美國的進口金額雖然較大，但與歐盟和美國同年的GDP相比，其比率就不過為1.3%和0.8%，遠遠低于ASEAN平均8.5%的水平。至于中國來自韓國和臺灣地區的進口，就更分別相當于韓國和臺灣地區在2012年GDP的14.6%和27.9%（日本比重為3.0%）。另外，中國從俄羅斯、巴西、澳大利亞和新西蘭的進口相當于它們GDP的比重分別為2.2%～5.5%不等，這就顯示中國市場對亞洲國家的重要性最高，其次是資源出口國，再其次才是美、歐發達經濟體。在這種進口結構之下，中國經濟增長放緩導致進口遞減，影響大小的順序也是和其一致。由于亞洲國家或地區和資源出口國的經濟規模加總還是不及美、歐、日發達經濟體，故中國經濟增長放緩帶來進口減少而對全球經濟增長的拖累其實沒有市場所普遍擔心的那么嚴重。此外，中國進口有相當一部分是為再出口所用，那么中國內需通過進口來解決的比例就不及貿易數字表面顯示的那么龐大。

附加值的貢獻

由于中國作為世界工廠的緣故，中國大量的進口當中既有原材料，也有制成品和半制成品，許多經過加工/組裝/生產后成為最終制成品出口到世界各地。在中國的進口當中，約六成為制成品，約三成為燃料和礦產品，約一成為農產品，正反映了這種貿易特征。這樣一來，對其部分進口產品的最終需求其實并不來自中國，中國只是全球供應鏈最后或較后的一環，在像蘋果一樣的產品價值鏈當中由中國新創造的附加值甚至是很小的，但圍繞蘋果產品的中國進出口資料卻可以很大。這樣中國進口對其他經濟體的拉動作用也有被夸大之嫌。要準確度量中國經濟通過貿易對全球經濟的拉動作用，就要撇除這一價值鏈的連環影響而只看中國的最終內部消費如個人消費開支、政府消費開支和投資有多少是通過進口來解決的。

篇9

中圖分類號：F820　文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914(2010)09-018-02

一、全球經濟失衡的背景

2005年2月，國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球失衡――避免相互指責”的報告中對全球經濟失衡給出了定義，即一國擁有巨額貿易赤字，而少數幾個國家擁有巨額貿易盈余，當前全球經濟失衡表現為美國的巨額貿易和財政赤字，而與美國巨額赤字相對應的是其他一些國家，即日本、中國和亞洲新興市場經濟體以及石油輸出國的盈余日益增大。

全球經濟失衡突出地表現在全球貿易失衡和全球金融失衡兩個方面。

1.全球貿易失衡方面。目前，貿易赤字一方美國經常賬戶赤字高達8000億美元，占到美國國內生產總值接近7％，較被認為“非常危險”的上世紀80年代后期3％的比重高出兩倍之多。而作為貿易盈余一方，日本、中國等弧洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿易順差則達到1000億美元的規模，就中國而言，2005年我國貿易順差就已經超過1000億美元，達到1019億美元，特別是對美國的貿易順差達1142億美元。2005、2006年中國經常項目順差達到國內生產總值的7％～8％。

2.全球金融失衡方面。近20年來，以日本、中國為首的亞洲國家及部分歐洲國家等將巨額資金以購買美國國債為主要形式流向美國，其原因是兩方面的，一方面流出國經常項目存在大量盈余、國內儲蓄率高、金融市場狹小及體系不夠完善和發達等，相對應的另一方面是資本流入國經常項目大量赤字、國內儲蓄率低、金融市場發達且容量巨大、國內政府財政赤字等，由此造成兩個結果，即世界上最富裕的美國成為世界上最大的債務罔，2006年美國外債高達43000億美元，占美國國內生產總值的比霞超過25％；中國、日本則為世界上最大的債權國。截至2010年2月，中國持有美國同債8775億美元，是美國最大的債權國，日本持有美國國債7685億美元，排第二。

二、目前對全球經濟失衡原因認識的誤區

關于對全球經濟失衡原因的認識，筆者認為目前主要存在三個非常流行的誤區，筆者之所以認為它們是誤區，是因為它們是對全球經濟失衡止于表面的認識，或者是對全球經濟失衡某一方面的認識。

誤區一：人民幣匯率低估是全球經濟失衡根源。以諾貝爾經濟學獎獲得者、普林斯頓大學經濟學家教授克魯格曼和美國知名的經濟類智庫的創始人兼所長伯格斯滕為代表的美國學者和美國政客，他們堅持認為匯率問題尤其是人民幣匯率嚴重低估是目前全球經濟失衡的根源。他們的理論邏輯(見邏輯圖1)是：中國干預外匯市場操縱人民幣匯率，導致人民幣幣值低估，嚴重偏離其正常價值，以至于中國商品在世界市場上具有極強的競爭力，大量商品涌入美國，導致中國貿易巨大順差和美國貿易巨大逆差，中國通過經常賬戶盈余積累巨額外匯儲備，一方面利用儲備繼續干預外匯市場，壓低人民幣幣值以維持其商品競爭力，另一方面利用儲備以購買美國國債等形式進入美國金融市場，導致美國國內利率偏低，資產泡沫大量形成，最終導致全球經濟失衡和金融危機。伯格斯滕宣稱，人民幣兌美元幣值低估了40％，由此造成過去3年美國每年對華外貿赤字達到了2200億美元。美國資深議員Dave Camp認為，中國對貨幣市場的干預和對人民幣匯率的操縱，是中國經濟每年10％的高速增長以及美國接近10％的失業率的“根源”。因此，他們認為為使全球經濟重返平衡和健康發展，中國必須加快進行匯率體制改革，放開貨幣市場，讓人民幣大幅升值。

這種觀點很是冠冕堂皇，但它只是解釋中國等國家持有的大量美元資產的直接形成原因及國際金融失衡的部分及表面原因，它不能更好地解釋除美國以外的世界其他國家通過各種途徑持有美元的原因及國際金融失衡的根源，同時也在現實面前不攻自破。自2005年7月中國實施匯率改革以來，人民幣逐漸升值，截至目前升值超過20％，但中國對美國貿易順差繼續擴大，外匯儲備與日俱增，由此可見，人民幣升值扭轉不了美國貿易逆差，人民幣匯率低估也不是全球經濟失衡的根據。　誤區二：全球貿易政策不平衡是全球經濟失衡原因。以中國主流媒體為代表，認為全球貿易政策不平衡是全球經濟失衡和金融危機的根源，即中國等東亞國家以相對優勢理論為基礎推行外向型經濟發展戰略，積極鼓勵企業出口，努力擴大對外貿易，另一方面美國限制具有相對比較優勢的高科技產品對華出口，由此造成以中國為代表的東亞國家貿易順差越來越大，美國貿易逆差愈加嚴重，本應自動平衡的全球貿易不再平衡(見邏輯圖2)。統計顯示，2001年至2008年，美對華出口高科技產品占中國同類產品進口總額的比重，從18.3％降至6.3％。

這種觀點以正統的國際貿易理論即相對比較優勢為基礎，具有較強的說服力，尤其適用于目前中國政府與美國政晰關于人民幣匯率是否是導致全球經濟失衡及金融危機根源的論戰，但它只觸及問題的表面，不能說明美國愿意大量進口中國等國家商品的真正原因，不僅僅是因為這些國家的商品廉價，還有更深層次的原因，因此，全球貿易政策不平衡不是全球經濟失衡的根源。

誤區三：世界主要經濟體內部經濟結構的失衡是造成全球經濟失衡的原因。以匯豐集團主席葛霖及中國學者朱民為代表，他們認為世界主要經濟體如中國和美國內部經濟結構的失衡是全球經濟失衡的根源，就美國國內經濟而言，美國經濟以消費為主導，國內儲蓄率很低，美國消費占整個GDP的比重從2000年的68％逐年上升，在2004年達到72％以上，消贊方面，消費增長對美國經濟增長的貢獻一直超過70％。儲蓄率方面，居民的凈儲蓄率則趨于下降，目前居民凈儲蓄率已經從10年前的14％下降到1.6％，家庭償債額已經達到居民可支配收入的13％，為近20年來最高，國內儲蓄凈額占GDP的比重卻只有2％。政府支出方面，為促進經濟增長，美國政府實施積極的財政政策，在減稅的同時不斷擴大政府公共開支，政府財政赤字不斷擴大，2004年美國預算赤字在4800億美元左右，達到GDP的4.8％。在消費、政府開支大幅增加，投資及經濟增長基本穩定的情況下，美國貿易逆差必然增加，為使美國國際收支維持平衡，必須保證資本項目上持續盈余，結果是大量外資流入美國。中國經濟方面，中國經濟的最大特點是高儲蓄、低消費，2004年居民儲蓄由1978年的272億元人民幣增加到12萬億元人民幣，占國內生產總值的40％之多。高儲蓄的同時必然是低消費，中國整體消費低于GDP的50％，遠低于發達國家，甚至低于絕大多數中等收入國家水平，因此，維

持中國經濟i島速增長必然靠持續高速增長的對外出口，也必然導致中國經常賬戶持續巨額盈余，外匯儲備迅速增加，同時，為確保美元外匯資產的安全性、流動性，大量購買美國國債，美元重回美國。綜上兩種截然相反的國內經濟結構，必然導致全球貿易及金融失衡。

從世界經濟微觀的角度解釋全球經濟失衡，使全球經濟失衡具有了堅實的微觀基礎，但沒有解釋兩種經濟體截然相反的經濟結構形成的歷史原因和根本原因，因此，它只能解釋全球經濟失衡的表層，缺乏溯源。

三、全球經濟失衡的真正根源

追根逐源，筆者認為全球經濟失衡的根本原因在于美元霸權，即美元的國際貨幣地位及美元的唯一性。

1944年7月，布雷頓森林會議以強制性的方式確立了雙掛鉤的國際貨幣金融體系，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤，從而從法律上確立了美元的唯一國際貨幣地位，由于石油危機及日本、德國等國的經濟崛起，布雷頓森林體系于20世紀70年代解體，牙買加體系形成，但牙買加體系只是無體系的體系，在無體系但依然有序的國際貨幣金融市場上，美元絕對的國際貨幣地位被打破，但美元依然維持其國際貨幣地位的唯一性。據國際貨幣基金組織提供的資料顯示，2007年底美元占全球外匯儲備的比重為64％；根據2007年由國際清算銀行公布的三年一度的調查結果，在全球外匯交易中的比重為86％，排第二位的歐元所占比重僅為38％(由于每次交易都涉及兩種貨幣，故所有貨幣的總量為200％)；截至2008年底，大約有45％的國際債券以美元標價，另據國際貨幣基金組織統計數據顯示，到2008年4月，全球共有66個國家采用美元作為其匯率錨，而采用歐元作為匯率錨的國家僅有27個。在全球貿易結算方面，美元所占比重高達66％，其中在國際大宗商品尤其是石油貿易中，美元更是具有絕對的控制權，美國于20世紀70年代與沙特達成“不可動搖協議”，美元成為石油唯一計價貨幣，世界前兩大石油期貨市場的紐約商品交易所、倫敦國際石油交易所都以美元作為計價和結算貨幣單位，于是美元約等于石油成為世界共識，任何想進行石油交易的國家不得不把美元作為儲備。2004年數據顯示，美國占全球資本市場市值的52％(英國占10％，日本占7％，分別排第二、第三位)，美國資本市場的深度、廣度和流動性以及美國經濟較為強勁的增長，又進一步保證了美元的安全及其地位的可持續性。

篇10

全球經濟失衡已經成為當前全球經濟發展的一個突出現象，并已引起國際社會的廣泛不安。廣義地講，全球經濟失衡可以指全球經濟任何方面的不平衡：經濟發展的不平衡、南北貧富的差距、貿易和資本流動的不平衡等。不過在大多數場合，人們在談論全球經濟失衡的時候，是指美國巨大且不斷增大的經常項目逆差，以及相關聯的美國極低的儲蓄率和其他國家特別是東亞國家極高的儲蓄率。然而由于全球經濟作為整體是一個封閉經濟，在核算意義上它總是平衡的：美國的經常項目逆差一定意味著其他國家的經常項目順差；美國儲蓄不足，一定意味著其他國家儲蓄過剩。正如2005年2月23日，國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球經濟失衡——避免相互指責”的演講中指出，全球經濟失衡是這樣一種現象：美國經常賬戶赤字龐大，債務增長迅速，而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿易盈余。

經常項目衡量的是一國與他國商品和服務貿易以及資金往來情況。當一國出口收入和其他經常性收入不足以彌補本國進口和其他經常性支出的時候，經常項目逆差出現，并主要表現為貿易逆差。央行在分析中指出，作為失衡的一方，美國2005年貿易赤字總額達到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%；而作為失衡的另一方，日本、中國等亞洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿易順差則達到1000億美元的規模。其中中國尤其受關注，2005年中國貿易順差達1019億美元，特別是對美國的貿易順差達1142億美元。

一、全球經濟失衡的原因分析

全球經濟失衡問題近來受到人們越來越多的關注，學者、政策當局以及國際機構對于全球經濟失衡問題進行了熱烈的討論。這種全球性失衡狀況增加了引發全球金融危機和經濟蕭條的風險。處于全球經濟失衡這種大背景下，中國作為全球市場經濟體系中的一個積極成員，經濟運行面臨著嚴峻的考驗。在研究中國經濟發展問題時，我們必須具備全球眼光，用全球的眼光看清世界經濟的發展狀況及其走勢。因此，分析全球經濟失衡的原因就顯得特別重要。

首先，從美國的角度看，經常賬戶逆差的不斷擴大是其經濟結構與產業結構長期調整的必然結果。美國是世界上最早出現“產業結構軟化”趨向的國家。1958年，美國服務業增加值占GDP比重首次超過50%，此后服務業與第一、第二產業的地位差距不斷擴大，20世紀70年代的石油危機進一步推動了其經濟結構調整進程。美國不僅引領了全球產業結構的調整進程，也使其在產業結構比較優勢方面與其他國家呈現出越來越大的差異，比較優勢產業越來越集中于創新產業和金融業等服務行業。按照產品生命周期理論，創新產業的產品需求在創新期往往限于國內，而服務業產品又多為非貿易品。這便導致美國的比較優勢產品多體現為非貿易的特征。自1971年以來美國商品貿易的逆差不斷擴大，而服務貿易卻始終處于順差狀態，也表明美國以貿易品為主的商品制造部門的比較劣勢越來越明顯，而以非貿易品為主的服務業領域則具有越來越突出的比較優勢。這一變化是通過美國將制造業產品等貿易品的生產以外包方式分散到世界各地，并通過進口來滿足需求的過程實現的。所以，從整個世界經濟運行的角度看，美國經濟結構與產業結構的這種先行調整及其所導致的其他國家產業比較優勢的變化，是其經常賬戶逆差擴大的根本原因。

其次，從全球角度看，戰后美國率先出現的結構調整使得世界范圍內的制造業生產重心，先向其他一些發達國家轉移，改變了兩者間的貿易關系和生產格局，出現了日本等國對美出口制造業產品，形成對美順差的“失衡”局面。同時，西歐、日本等發達國家在美國引領下也開始了產業結構的升級調整過程，服務業比重逐漸擴大，制造業重心轉向資本品生產，在貿易自由化和其后的經濟全球化的推動下，發達國家逐漸將部分制造業產品尤其是消費品的生產轉移至新興工業化國家和其他發展中國家，從而在全球范圍內形成了服務業比重越高者為經常賬戶逆差而服務業發展相對滯后者則為順差的局面。結果，美國不僅要從其他國家進口消費品與標準化的資本品，其他資本品也越來越多地依靠進口，產業比較優勢的“軟化”使得美國經常賬戶逆差不僅規模持續擴大，其產品結構與來源地也更加多元化。最終，在全球范圍內形成了相互關聯的4個層次的產業循環和貿易循環的格局：一是美國自其他發達國家進口資本品，自新興工業化和發展中國家進口消費品，存在巨額逆差；二是其他發達國家向美國出口資本品，自新興工業化和發展中國家進口消費品，最終經常賬戶存在或多或少的順差；三是新興工業化和發展中國家自發達國家進口資本品并向發達國家出口消費品，形成一定的順差；四是石油出口國等資源充裕國則向商品主要生產地出口能源、原材料而形成順差。由此可見，現階段的全球經濟失衡更多地體現出多邊性、全球性的特征。全球經濟失衡，中國也不例外。長期以來，中國儲蓄過剩，物價水平就不可能向上走，處在結構調整的過程中，結構不平衡，有很多力量不會很順暢地在整個體系中傳導。現在全球經濟失衡已經到了相當嚴重的程度，如果再不著手解決問題，將會對整個世界經濟的發展產生很大的負面影響。中國是一個發展中大國，又是一個發展較快、世人關注的國家，毫無疑問有責任維持和推動世界經濟的穩定增長。因此，高度重視全球經濟失衡問題，并著手避免其進一步惡化十分必要。

二、中國應對全球經濟失衡的對策

面對全球經濟失衡加劇可能造成的外部風險和沖擊，中國必須下決心及早采取措施主動調整內外不平衡，增強抵御外部風險和抗沖擊能力，以確保經濟的持續穩定發展。

第一，必須加快調整內外需求比例，適當降低經濟增長對出口的依賴，更加堅定地立足擴大內需，特別是消費需求推動經濟增長，這是抵御全球經濟失衡可能造成的外部風險沖擊的最有效途徑。當前，中國經濟面臨的主要問題是固定資產投資增長過快和貿易順差過大，前者易造成通貨膨脹和產能過剩，后者易引發貿易摩擦和加大外部風險。因此，當前調整內外需求比例的重點應該是抑制固定資產投資的過快增長，加快推進收入分配制度改革，提高中低收入階層的收入水平和消費能力，切實解決住房價格上漲過快和教育、醫療亂收費等制約現期消費問題，促使經濟增長由主要依靠投資和出口拉動向消費與投資、內需與外需協調拉動轉變，增強抵御外部風險的能力。

第二，適當調整外資外貿政策，提高利用外資質量和促進外貿平衡發展，防止國防收支失衡進一步擴大。按照國家的產業政策和地區發展戰略加強對外資引導，規范地方政府的招商引資行為，適當提高勞動者權益和生態環境的保護標準，杜絕低水平重復建設，技術檔次低、土地資源占用多，能源消耗大和環境污染嚴重的外資項目，提高利用外資的質量和效益。進一步調整出口退稅政策，繼續嚴格控制高耗能、高污染和資源性產品出口，積極推進資源性產品價格改革，適當提高最低工資標準，使出口產品價格更加真實地反映實際成本，推動出口企業加快轉變外貿增長方式；同時也要積極擴大進口，特別是擴大先進技術、關鍵設備及零部件、國內短缺的資源、原材料及其制成品進口，實行進出口基本平衡的政策，發揮進口在促進經濟發展中的作用。

第三，繼續完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率水平的基本穩定，適當調整外匯儲備規模和結構，防止美元貶值造成儲備資源縮水。全球經濟失衡和中國經濟的內外不平衡，有著深刻而復雜的國際、國內原因，人民幣大幅升值，既不可能糾正全球經濟失衡，也不是解決中國經濟內外不平衡的最佳政策選擇，反而有可能影響中國經濟的發展。因此，在人民幣匯率問題上，應從中國經濟發展和金融改革實際需要出發，在繼續完善人民幣匯率形成機制的同時，保持人民幣匯率水平的基本穩定。要密切跟蹤分析國際經濟金融形勢變化，特別是美元匯率走勢可能出現的趨勢性變化，及早調整外匯儲備資產的幣種結構，同時通過擴大進口和鼓勵其他對外投資來適當降低外匯儲備規模，防止美元一旦大幅貶值造成國民財富流失。

第四，積極參與國際經濟交流合作與政策協調，共同維護世界經濟的穩定，努力營造有利于中國的國際環境。全球經濟失衡涉及的國家和地區眾多，但主要失衡方是美國，只有有關各方加強合作采取共同行動，特別是美國承擔主要調整責任，才有可能扭轉全球經濟失衡繼續擴大的趨勢。為此，中國應加強同其他有關各國的磋商協調，督促美國削減財政赤字和提高國內儲蓄率，更多地承擔調整責任，共同維護世界經濟的平衡發展。

參考文獻：